1月31日到2月6日，大规模的基金赎回只持续了5天。

　　这也许是中国基金业历史上最长的5天。股市震荡，各路资金争相先于基金逃离市场，崩盘危机一触即发。恰在此时，中国证监会宣布新基金发行重启，而在一月前，暂停新基金发行正是为了给市场降温。

　　在政府之手的推动下，一切似乎就此归于平静，然而风险真的已经远去了吗？

　　突至的赎回

　　没有人知道危机是如何来临的。

　　1月31日，上海和深圳股指在大幅震荡后掉头向下，创下自1999年以来最大的跌幅。过去几个月，一直被申购基金的人潮拥挤着的银行柜台前突然变得冷清了。在招商银行双榆树支行，从大盘暴跌开始，基金新开户数量减少了近60％。

　　正是在这一天，基金从大规模的净申购变成了净赎回。

　　2月1日，股指仍然向下，基金业净赎回规模达到30亿元。

　　2月2日，累计基金净赎回量已升至50亿元左右。但是业内的说法更是惊人。有人说净赎回超过100亿元，也有人说达到了400亿元。“有些公司旗下部分基金被赎回了近40％。”

　　基金重仓股随之大幅调整，从1月31日到2月6日，跌幅居前的行业指数是金融服务、黑色金属、食品饮料等基金看好板块。

　　几天内，有20只开放式基金跌破1元净值。从1月29日到2月2日开放式基金平均净值损失为6.97％，基金景顺长城新兴成长、融通动力先锋、南方绩优成长、南方高增长、南方积极配置净值跌幅在10％到12％之间。

　　2月5日，星期一。基金赎回达到高峰，在北京华夏基金管理有限公司的营业部，大多数基民在问理财经理，“是否到了赎回的时机？”当天基民赎回基金和认购基金的比例近3：1。

　　一位张姓基民抛掉了手中近60万基金。“虽然基金也经常涨涨跌跌，但这样连续4天的跌势真是少见，晚卖两天少赚10万啊！”他说。

　　嘉实基金、易方达基金和南方基金这样的大公司净赎回量达到20-30亿元，规模中型的基金公司净赎回量也有10-20亿元，像汇添富基金这样的小公司，净赎回量也在8亿元左右。即使是业绩较好的基金公司如上投摩根，赎回量也达到了4-5亿元。

　　基民们不管平衡型基金和股票型基金有什么区别，他们只知道哪只基金赚钱多就赎哪只，然后买进1元基金。深圳一家基金公司市场部人士说，被赎回的基金都是前期收益较高的基金。

　　危机一触即发

　　中国基金业总规模已近万亿，赎回量不过数百亿，看起来不必太担心。

　　基金赎回与过去没有什么两样：投资者赎回基金，基金经理被迫卖出基金重仓股，基金净值下跌，投资者预期基金净值继续下跌，更大规模地赎回基金，恶性循环叠加，基金业总规模迅速萎缩，并波及到整个股市。

　　不过，2007年2月的中国股市，股指在流动性过剩与估值泡沫之间已拉据很久，市场高位大幅波动，2007年第一个交易月，上证指数换手率高达87％，从1月4日到1月31日，20个交易日中有9个交易日上证指数震荡超过100点。

　　2006年上证指数涨幅超过130％。银河证券基金研究中心数据显示，2006年股票型基金收益率为121.41％，指数型基金为125.87％。已入市者享受投资的盛宴，未入市者更加眼红，资金纷至沓来。

　　2006年10月，央行数据显示，储蓄存款减少76亿元，是2001年6月以来的首次下降。2006年12月股东新开户达到163万户，2007年1月开户数达到270万户，单日股票开户人数超过9万，相当于2005年1个月的开户数量。