北京青年报：马永谙

　　本周市场以周一的跳空高开开始而以周五的大幅下挫结束，上证指数短期碰到4312点接近前期高点，显示市场在前期高点重压下仍然维持非常谨慎的格局。

　　上证指数周跌幅1.00%，深成指数略有上涨，周涨幅0.21%。两市成交量均持续萎缩。大盘蓝筹具备较强的抗跌能力，基金作为大盘蓝筹的天然拥趸在这种大幅震荡行情中受益匪浅。

　　从基金表现来看，174只建仓期满的主动型股票方向基金平均净值增长率-0.35%，与上一周基金净值的“急升”相比，本周其业绩表现可以归纳为“缓跌”，从6月初至今的这一轮大幅震荡和调整行情使得基金专业投资管理能力得到较为明显的体现。

　　在重仓股的整体表现方面，本周涨幅靠前的品种除了保险板块的整体走强外行业特征不明显，有资产注入、股权激励等消息刺激的品种如特变电工、泸州老窖、王府井等表现良好，而在市场恢复的第一周表现较好的有色金属、石油化工等板块本周普遍表现不佳。

　　这种重仓股“忽而上天，忽而入地”的行情特征还在其他很多品种上体现出来，这也是震荡行情的一个特点，很难有较为持久的市场热点，因此对于热衷于短线操作的投资者而言这种行情下就有些无所适从了。

　　从基金的业绩表现上也可以看到，一些以交易性投资策略见长的基金近段时间表现普遍不大好，这也正是这种行情下的必然。

　　此外，上周我们提示过风险的成渝板块本周跌幅较大，由于这种利好影响范围和影响幅度均不明朗，因此短期刺激下大幅上涨必然带来较大的风险，本周的下跌应属市场的正常回归和自我校正。

　　作为目前A股市场上最重要的机构投资者，基金对市场的看法直接影响着其操作，而其操作又直接影响着市场的未来走势。通过跟踪我们发现，同类基金内部业绩分化加剧往往表明市场调整的到来，而内部业绩分化降低则表明市场的上升或下降趋势确立。

　　因此我们可以根据对该指标的跟踪来预测市场未来的走势。基金内部业绩分化持续在低位，表明基金整体上对目前市场看法趋同。结合前面的分析，我们认为基金对市场的谨慎情绪仍然占主流。