博时基金北京区域经理刘晓玲（摄影：尹忠华 图片来源：金融界网站）

　　金融界网站11月9日讯 第三届北京金博会11月8日在北京展览馆正式开幕，金融界作为参展商将邀请基金公司、银行、券商的专家就市场热点和投资理财话题进行视频访谈。以下为博时基金北京区域经理刘晓玲访谈实录。

　　主持人：各位金融界的网友大家下午好！今天我们很荣幸的请到了博时基金北京区域经理刘晓玲，我们请她跟大家做一个基金投资和基金选择的交流，欢迎您！

　　刘晓玲：观众朋友大家好！

　　主持人：我们知道去年股票市场也是蓬勃发展，这两年基金市场也是发展迅速，现在整体基金资产达到3.3万亿，基金投资者也是和股票的散户开户的数量一样的迅速增长，现在各种基金也很多，可能有400多个基金，作为一个投资者该怎么去选择这个基金呢？本来说投资者买基金是为了省去自己研究股票和观察股票的时间，但是现在投资者也面临一个问题，就是我怎么买基金，买了基金应该怎么办呢？

　　刘晓玲：本身我们是本着一个希望投资人可以快乐投资这样的一个心态，不要给他的生活增加什么负担，本着这样的一个原则让他们选择我们基金公司来做。首先来说选基金应该选择一个好公司，一个好的公司我们可以有几个判断的标准，我们可以选择实力比较大的公司，还有一种就是我们可以选择这个公司旗下产品比较多的，这样的话对大家有一个好处就是转换起来比较方便。如果投资人想换一个基金的品种，如果是在卖出再买入的话这个成本至少有2%的成本，如果选择转换成本比较低，这也是一种选择标准，大家可以看一下这个基金旗下整体的业绩，不要看单支产品。包括开放式、封闭式和其他的资产管理来选择一个好公司。

　　选择基金产品主要是看他个人的情况和市场的情况适合投资哪种类型的产品，大家都说不要把鸡蛋放在一个篮子里，今天我也碰到很多投资人说买了有20多个基金，每个季度收到对帐单厚厚的很多，我觉得一个类型选一到两支就足够了，这个要看本身的市场情况，如果市场乐观可以选择股票型基金，如果是投资的目标是为了孩子上学，不能接受损失的目标可以选择一个平衡性的产品。如果现在市场不是很好，又是股票型的基金可以做债券型基金，这样的基金相对安全而且收益率也相对不错。

　　主持人：还有一个问题，投资者首先选一个好的基金公司，大的产品也多的，可是在这个公司里面他怎么选择产品呢？是不是应该从财务报告里面呢？怎么了解这个信息？

　　刘晓玲：可以从公众媒体和基金公司的网站上可以查到这些基金公司管理的规模，对于单支基金来说我觉得一个新产品大家要重点看它的基金的契约，一些法律文件，我们不用都看我们关注几个就可以了。就是说他投资的产品，比如说你要想选择一个债券基金，我可控的，这样的话我就不要选择一些可转债，这些跟股票是齐涨和齐提的。如果想知道这个产品的风险收益状况要关注股票持有的上限和下限，看您的风险承受的心里状况，来重点关注这些情况，还有基金经理的资力。

　　主持人：这个怎么判断呢？

　　刘晓玲：是经历过牛市和熊市两种市场的基金经理更可靠一些。

　　主持人：中国最早的那批基金经理才有这个资格。

　　刘晓玲：也不能这么说，我们享受牛市才短短的两年不到的时间。

　　主持人：刚刚三季度的报告出来了，您觉得这些财务报告、季度报和年报对投资者有什么用处呢？

　　刘晓玲：我们讲到了新的基金我们要看合同，老的基金我们要看季度报告，这个是对市场的一个判断，现在的季报写的比原来人性化多了。

　　主持人：可以看出基金经理自己的个性了。

　　刘晓玲：对，他对未来的一个判断，对以前投资的一个回顾大家都可以看懂，可以看到基金经理对下一季度的想法。可能这个基金在三个月之内发生了一个很大的变化，可能有规模的变化，如果像前一段时间我们讨论说基金太胖，是不是值得购买，对于一个胖基金我们要考虑慎重，投资步伐可能会相对的缓慢一些，这个也有可能。还有一个要看他会公布一个规模和持有的户数，我们拿这个规模除以这个户数可以看出风险的大小。以前的这个情况比较严重，有一些基金比较小，持有人相对也不多，那我们可以看出来他机构持有人的份数比较大，这个产品如果机构投资者有波动的话，会对他的投资有一些波动，现在这个情况大家不用特别的担忧，只要简单的看一下这个数字就可以了。

　　还有三个月之间股票持有的仓位的判断，比如说现在四季度的市场有所调整，如果说基金经理还保持着一个高位运行，说明对四季度的市场非常的乐观，他的这个基金在四季度相对受到的损失冲击大一些。如果在三季度末的时候已经调整了仓位，也在这个结构上持股的结构上平均市盈率也有所降低，就说明对四季度有了一个充分的准备，大家可以信任他。

　　主持人：现在很多投资者看的年报有几十页、上百页，季报也是很多页，这么长的报告，怎么样从中找到基金经理的哪些数据最重要呢？很多投资者只是看看净值排名或者是增长率排名或者是波动排名，您觉得哪些东西重要呢？

　　刘晓玲：就是刚刚我说的那几点，那是大家需要重点关注的东西。

　　主持人：有没有跟别的基金横向对比的呢？

　　刘晓玲：完全可以，像我说的比较重要的就是股票的结构的变化和仓位的一个变化，这个完全可以跟其他的产品做一个对比，像我刚才是的对四季度的市场有一个预判。

　　主持人：刚才我们聊了投资者该怎么样选择基金，现在还有一个问题投资者买了基金怎么办？比如说前期一旦市场大涨了以后，很多投资者倾向于把基金卖出套现，还有一种是市场暴跌的时候投资者也卖，这种操作方式是不是恰当呢？

　　刘晓玲：这种操作方式不能说是不是恰当，我们回顾我们操作的历史可能发现正确率不一定可以超过50%，因为低点和高点的判断就算是基金经理里说也是非常困难的，我们只能是选择一个相对低点和相对的高点。我们现在都在宣传长期持有，我收到过一个投资者的来信，他说他持有一支产品持有的时间特别的长，它的投资心得是手中有基金，心中无静止，他说他对这个波动特别关心的话，对他的本身并没有很大的帮助，因为判断点位不是我们力所能及的，我们判断一次的概率无非也就是50%。判断点位我觉得没有什么意义，而且在您持有期，如果您有两三年的准备，短期的波动您不用太过关心，而且您觉得今天好像少了两千块钱，明天少了三千块钱，这实际上是需要您忍受的一个风险和波动，如果您把实际赎回了，那帐面的损失就变成了一个实际的损失了，还要加上手续费。

　　主持人：您觉得投资者是不是应该选择好了基金长期持有呢？

　　刘晓玲：对，如果没有长期持有的准备的话，选择股票型基金本身就不是特别科学的，至少要有持有三年的准备。

　　主持人：这样的话是不是还有一种现象就是基金公司和银行大力推崇的定额定投方式，这个怎么样？

　　刘晓玲：这个是一个非常得好投资策略，对于投资人来说就像我刚才说的大家工作都很繁忙，要看这个季度的报纸什么的可能都是有心无理，这个定期定投的方式是一个比较简单的策略，而且很多人这种投资策略也很成功。现在海外很多成熟的市场，家庭里面半数的都是通过基金投资来取得的。这种方式多数选择的也都是定期定额的方式，这个方式比较简单，而且在长期波动的市场我们在这种方式之下实际上可以平滑这个成本。同样的金额我在净值高的时候买的少，净值低的时候买得多，我也做过一些短期的数据比较，就是说如果看三年的情况的话，我们把这个市场切成很多段，如果市场是一个单边的牛市，一次性投资肯定要比定期定额收入好一些。但是如果是一个对勾型的市场，定期定投的投资收益比一次性投资高。

　　中国这个市场是一个相当波动的市场，所以我们觉得定期定投尤其在目前的市场情况下非常的适合。

　　主持人：听您这么说我也觉得定投是一个最合适的方式了，那么博时基金的定投方式怎么样呢？

　　刘晓玲：很多银行都开通了定期定投的投资方式，我们也推荐大家采用这种方式。

　　主持人：定期定投提倡投资者把每月收入拿出一部分来投资，您认为每月的收入拿出多少来合适呢？

　　刘晓玲：这不能用一个比例来衡量，我首先觉得投资的钱是一段时间不用的一个闲置的资金，可能没有办法用比例来衡量，挣的多的话比例特别小，挣的多的话比例特别多。你现在不用的，未来需要存储养老基金和孩子教育基金的话都可以用定期定投这个方式。

　　主持人：您觉得现在投资者都很关心股指和期货，如何看待这个问题？

　　刘晓玲：我们对股指期货也做过一些研究，我们观察了亚洲的市场的情况，他推出股指和期货之后，在整个的全球范围之内我们看了这个数据基本上是推出之后的短期涨和跌是一半对一半。但是再回到亚洲这个市场就是相对跌的要稍多一点。

　　主持人：就是股指期货吗？

　　刘晓玲：对，这是短期的一个情况，我们觉得中国的市场情况推股指期货短期肯定会引起一个振荡，但是对长期来看，对于稳定市场长期波动率的减少会有一个非常好的帮助。对于我们机构投资人来说也多了一个工具，可以为投资者取得更好的收益。

　　主持人：根据我的理解，股指期货对股指现货本身从长线来说影响很小。

　　刘晓玲：实际上在整个基本面不变的情况下，股指期货对市场不会有什么实质的影响，刚上市是心里上的一个影响。

　　主持人：最近博时基金还有什么新的动向呢？

　　刘晓玲：最近我们没有什么新的产品，相反还把老的关了好几支。

　　主持人：为什么呢？

　　刘晓玲：我们有几支基金业绩非常好，市场一下调，我们有一些投资人感觉到很恐惧，但是从我们基金公司来说，我们觉得太大了，管理起来会影响管理效率的程度。

　　主持人：业绩好的基金可能大家急得逃出来，可是一旦形式好，大家想申购的话，你们一般是什么时候放开呢？

　　刘晓玲：这个主要是给基金经理一个合理的时间，如果进出量太大的话，对他操作起来很困难，一般的时间不会很长。

　　主持人：申赎确实是对基金经理人造成很大的压力。

　　刘晓玲：对，因为我们现在基本上对四季度的行情有一个预判，我们对旗下所有的产品，尤其是股票型的基金全部都降下来了，如果我们再持续的进新的资金的话，我们再分母变大的话，可能都不够我们的底线，所以这样的话会造成我们基金经理还要到市场上寻找他的标的，所以我们是要关闭的，让基金经理有调整的时间。

　　主持人：这个在基金经理的报告里谈到了吗？

　　刘晓玲：谈到了。

　　主持人：投资者应该把基金经理人一年的报告看一下。

　　刘晓玲：也不用花太长的时间，只要关注几个点就可以了，像我们旗下的基金经理在季报里写的都很清楚，像我们原来有一个产品涨的很快，突然慢了一点，他也在季报里面解释了一下，为什么会慢的，他是怎么考虑得，如何来选择的，大家可以了解他投资的一些心路历程。

　　主持人：分红对投资者有什么启示呢？分红高好不好？

　　刘晓玲：这个要看什么样的市场情况，有一些市场情况确实是比较高的，对于我们基金经理人来说，投资的安排上本身就需要调整结构，需要卖出一些他认为已经超过了本身估值的股票，买入一些PE比较低的标的物，这样的话我们才可以分给投资者，这是我们实现分红的一个最基础的条件。如果基金经理人觉得自己的手里的股票还有上涨的趋势，就不用分红了，这个本来就是投资人的钱，只是我们换了一种方式给他而已。

　　主持人：各位网友，由于时间的原因，我们只能谈到这里，谢谢大家！

　　刘晓玲：谢谢大家！

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