教你读懂ABC基金费率

　　文/Morningstar晨星(中国)研究中心  王蕊

　　在市场大幅震荡的背景下，越来越多的投资者开始倾向风险偏低的债券型基金品种。目前普通债券型基金中有8只基金实行分级收费。除工银瑞信增强收益债券、博时稳定价值、友邦华泰稳本增利、易方达稳健收益募集时就已设定费率结构，其余都是老基金增加新的收费模式，华夏债券首开先河，增加C类模式，该模式不收取申购费和赎回费，而是每日从基金资产中计提销售服务费，随后，招商安泰债券、大成债券和普天债券也相继增加了这一收费模式。

　　A、B、C收费模式的差异

　　目前，A类收费结构与股票型基金一致，基金公司除了收取管理费、托管费以外还一次性收取申购费和赎回费。而B类就不再单独收取基金的申购和赎回费，而是按照固定的年费率从基金资产中扣除相应的销售服务费，与短债基金和货币市场基金相同。对于华夏债券和大成债券，A类和B类主要存在前端和后端收费的区别，C类则体现了计提销售服务费而不缴纳申购赎回费。

　　优势分析

　　基金公司推出不同的收费模式，使不同的投资者找到适合自己的收费模式，旨在提高债券型基金的吸引力。对于资金量大、持有时间较长的投资，A类收费模式的申购和赎回费较低(有些达到条件的申购赎回费率可以减免)，对于资金量小且流行动高的投资者，选择B或C类收费模式可以避免进出资金的成本，提高投资回报率。以工银瑞信增强收益债券为例，假设不考虑投资收益的影响，资金量小的普通投资者如果购买A类的前端收费模式，至少需要持有两年，其实际承担的费率才低于购买B类份额；对于考虑A类中后端收费的投资者，持有期限需要超过两年半，才会打败B类的费率成本。所以，对于投资期限小于2年的工银强债的投资者，B类收费模式无疑是最好的选择。

　　精挑细选基金费率

　　对于收益率水平稳定的债券型基金来说，费率对投资者的收益影响较大。挑选债券型基金除了精挑品种外，还要细选费率。

　　分级普通债券型基金年度运作费用统计

基金名称	管理费	托管费	销售服务费	年度运作费用总计
博时稳定价值-A	0.60%	0.20%	--	0.80%
博时稳定价值-B	0.60%	0.20%	0.30%	1.10%
大成债券-C	0.70%	0.20%	0.30%	1.20%
大成债券-A/B	0.70%	0.20%	--	0.90%
工银瑞信增强收益债券-A	0.60%	0.20%	--	0.80%
工银瑞信增强收益债券-B	0.60%	0.20%	0.40%	1.20%
华夏债券-A/B	0.60%	0.20%	--	0.80%
华夏债券-C	0.60%	0.20%	0.30%	1.10%
鹏华普天债券-B	0.60%	0.18%	0.30%	1.08%
鹏华普天债券-A	0.60%	0.18%	--	0.78%
友邦华泰稳本增利-A	0.70%	0.20%	--	0.90%
友邦华泰稳本增利-B	0.70%	0.20%	0.30%	1.20%
招商安泰债券-B	0.80%	0.18%	0.30%	1.28%
招商安泰债券-A	0.60%	0.18%	--	0.78%
易方达稳健收益-A	0.60%	0.20%	0.30%	1.10%
易方达稳健收益-B	0.60%	0.20%		0.80%

　　数据来源：Morningstar晨星(中国)

　　值得关注的是，虽然包括销售服务费的债券型基金年度运作费用相对较高，但由于其没有申购和赎回费率，对投资者有较大的吸引力。不考虑该费用，8只分级债券型基金的年度运作费用在0.8%与0.9%之间，差距不大。

　　将这些基金申购与赎回费率结构作一对比发现，如不考虑投资期限，对于资金量较少的投资者来说，选择A类收费模式时，申购工银瑞信增强债券、鹏华普天债券和招商安泰债券则具有明显的费用优势，随着投放资金量的增大，前两只基金的优势将更加明显。国内后端申购费的设置依据持有期限的长短，时间越长，费率越低。设置后端申购费的基金中，工银瑞信增强债券比华夏债券、大成债券有相对优势。提及赎回费率，华夏债券的零赎回费率是吸引投资者的一个亮点。

　　虽然分级债券型基金的费率设置结构较复杂，投资者仍可以遵循以下投资思路：首先，选择适合自己风险偏好的基金池(通过星级、历史业绩以及风险指标)，其次，确定自身的持有期限、资金量，选择合适的级别份额，缩小投资范围。最后，对于相同级别的基金，不妨通过考察申购、赎回费率或销售服务费决定入选的基金。流动性要求较高的投资者选择B或C类份额时更要关注基金本身的业绩。