资本港李灯场：创新型企业要利用好中国创业板市场

资本港合伙有限公司总裁李灯场（摄影：姜磊 图片来源：金融界网站）

　　金融界网站5月15日讯 2008年5月14日，“第四届亚太投资峰会”在北京举行。此次盛会由投资与合作杂志主办，金融界网站进行全程视频图文直播。以下是资本港合伙有限公司总裁李灯场的精彩发言。

　　刚才谈大有比较乐观的观点，我过去主要在香港，中间的创业板20多家，最能够深刻体验这个市场怎么来的，有成功和失败的地方，我可以提供一个经验。

　　先说立场，首先我对中国创业板未来前景审慎乐观，我认为一个大国的崛起要有大资本市场，特别是多层次资本市场，大国有不同类型企业，早期国有企业，后来中小企业，现在鼓励创新型的企业非常好，特别是十七大提出建立创新型社会，过去中国是一个制造大国可以说是一个复制大国，我们很少看到像比如杂交水稻这样的发展，几乎全是美国的，不断有创新，美国大国的发展有创新性。我们中国刚才谈到是复制的大国，为什么走向复制，因为复制可以避免风险。还有最终是资本市场本身有没有这种条件，这次创业板非常好，中国到了脱离复制大国的时机来了，有党中央的支持，我在内地跑十几年，我相信政策支持的力度，像这次地震一样。

　　新技术、新经济、新服务、新能源、新商业模式，提出非常好的路线出来，将来基本在六大新领域里发展。有正确的方向才容易上市。

　　有6大方向指导会朝这个路线做，如果想上市基本上刚刚提过特别鼓励创新企业，如果技术是复制别人的，行业专家很容易看出来，可以投诉你不是创新是复制别人的。因为有这个方向出来鼓励创新企业，有一个市场出来应该吸引更多资金进入这个市场。

　　市场的参与者包括监管单位，包括创业家和中介机构和投资者，更重要的是风险基金，创投基金，我做投资已经很多年了，有很大改变，去年在座一半是本土一半是国外的，今天大部分是本土创业基金，很多外商基本是几个资本大家很少看到他们，为什么？现在很多PE也许早期是VC现在全部PE化了，基本看商业计划书后面几页，如果营利低可能放一边不看了。每年谁募集资金多，谁管的钱最多，谁投的最多都在评比，有很大压力，还有一个退出的时间出来。如果有创业板出来有VC参与会让一些原来走向PE的部分退出来，可以推中期的阶段，也会使一些PE看前期的项目，所谓的什么是早期什么是中期，从市场发展角度还是从所谓的财务发展角度还是从公司整个产品角度大部分公司都不是所谓的很初创的公司，很多公司产品弄好了。

　　我们认为创业板有个推出途径，相对之下比国外高很多，如果有风险基金或者PE有一部分投进去，愿意参议这个市场机会非常大，大家能够花点时间多关心创新型公司，将来中国创业板市场会看到像袁隆平的杂交水稻这类公司出来。我们认为将来可能在中国创业板市场也有机会有一些基金或者创业投资基金很有可能打破记录，中国创业板将来有机会，因为机会太大了，可选的公司非常多，市场投资者市场非常多，风险基金很多，在座是所谓的风险资金，这么多人共同来支持参与这个市场，我相信这个市场会成功。

　　为什么到香港去年上市公司这么少，现在也在改变，过去标准比较低，最近改了，必须要有2000万，上市的有一个亿，现在是转板的机制，有创业板转主板的，后来改成直接转板的。过去在海外发展创业板除了香港有日本还有韩国的，很多地方在发展，他们不断到中国内地市场上市，根据我自己的经验，有一些是成功的，有一些目前表现不好，很大的一个关键原因，国际市场经常是一窝蜂，但是流行下子推光的，一下子全走了，但是有一些好公司继续在那边，凤凰卫视也在香港创业板上市，很好。我个人认为一个小公司特别是创新型的公司，当自己的实力不雄厚的只有建议第一要留在本土，本土有很多政府环境各方面有支持，当长大之后到海外去，可能一开始热门关注你，不热门了没有人认识你，在我们A股会有这样的好处，一名股民喜欢马奶酒，一直买，一直到最后100万股，马奶酒变2万他变成富翁，从一个喜欢喝马奶酒变成马奶酒股东变成亿万富翁，只有在内地市场上市才可能达到。一旦成为股东之后会成为免费的推销员。

　　创业板是个很好的机会，我们希望在座除了监管机制大家共同支持这个市场，市场既然是创业本身就有风险，这个风险只要全部都努力这个风险可以逐步克服，我们希望将来创业板可以产生非常多的创业性公司。

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