银河基金：采取适当的防御性策略

　　银河基金管理公司不久前公布了其二季度投资策略报告，表示在二季度进行投资，应谨慎与灵活并重。

　　报告中分析，由于上游资源类产品中的采掘工业和原材料工业的价格上涨幅度都超过了工业品出厂价格指数的涨幅；而中下游加工类产品中的石油天然气、农副食品加工和黑色金属冶炼及加工行业的价格上涨幅度也都超过了PPI指数的上涨幅度。因此，银河基金认为这些行业具有较强的将成本压力转化为盈利的能力。经过一季度充分的调整后，二季度估值水平趋于合理的钢铁、水泥、造纸行业等被普遍看好；此外节能环保和新能源行业将是长期投资热点；银行、商贸零售、家电及日用品、通信传媒、医药、机械、酒店旅游、食品饮料等也存在一定的投资机会。

　　最后银河基金谈到，从全年来看，近期将是“大小非解禁”压力相对较小的季度，因此二季度市场的最大风险依然来自CPI。既然通货膨胀上升和经济增长放缓的格局已基本确立，那么投资就必然存在一定的减速风险。从中期来看，反弹行情可期；而从更长时间内的通胀上升和经济减速角度来看，则采取适当的防御性策略仍然必要。 李 雪