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创富记往期回顾

科技行业选股核心四要素 

国联安基金管理有限公司于2003年4月3日成立,是国内首家获准筹建的中外合资基金管理公司。2018年,国联安基金股东为太保资产与安联集团,国内第一家“双保险”公募基金公司诞生。太平洋资产管理有限责任公司持股51%,德国安联集团持股49%。公司注册资本为1.5亿人民币,注册地为中国上海。
本期嘉宾:潘明

潘明,素有“TMT捕手”美誉。毕业于美国得克萨斯大学奥斯丁分校的计算机系,曾在北电、英特尔和摩托罗拉三家高新科技企业工作近十年,2003年转型做投资研究,曾任职于光大证券资管、海通证券客户资管部,担任过三个海外对冲基金的独立董事,2013年加入国联安基金。

面对充满不确定性的市场环境,我们一直在寻找提升长期胜率的方法。投资之道,大道至简,巴菲特说:“每个人终其一生,只需要专注做好一件事就可以了。”一门深入,稳扎稳打,这一点潘明做到了。

在二十多年的工作经历中,他始终未曾离开过科技领域,长期的专注让他拥有敏锐的市场洞察力和前瞻性,凭借丰富的资本市场投资经验为投资者带来了行业中的超额收益。潘明坦言,科技行业充满变数,必须长期专注才能有所建树。

“自己的优势在于科技行业资源人脉及研究经验,这也可以帮助自己跨越券商研报直接拥抱业内最前瞻、最前沿专家观点,从而维持独立的信息来源与判断。当前我更偏向于具备硬核科技的企业。”潘明认为A股科技的主战场在半导体,数据消费和企业数字化是今后布局的两大重要方向。

坚守行业 专注研究 井深自有清流涌

公开资料显示,潘明拥有专业的计算机学科背景,毕业于美国得克萨斯大学奥斯丁分校的计算机系,此后在北电、英特尔和摩托罗拉三家高新科技企业工作,构建了比较深的行业认知和专家网络,也对其后期的投资决策影响很大。

2003年开始,潘明全身心投入到投资研究工作中,先后任职光大证券资管、海通证券客户资管部,担任过三个海外对冲基金的独立董事。2013年起加入国联安基金公司,现任国联安基金权益投资部副总监,同时管理国联安科技动力、国联安优选行业和国联安科技创新3年封闭混合基金,其中国联安科技创新3年封闭混合基金是市场上为数不多的能够参与科创板IPO战略配售的公募基金品种。

在国外的求学经历和工作经验让潘明对投资的定义变得非常清楚,TMT就是他投资专注的视野和能力圈。潘明介绍他在海外做对冲基金时主要是做FOF,并且拥有专门配置行业基金的FOF组合的投资经验。如果标普500指数中有20%权重的TMT,就配置相同权重的TMT基金;指数中有30%权重的金融,再配置30%权重的金融基金。

这一系列操作背后支撑的理论是,假设每个行业的基金经理都能创造该领域的超额收益,那么整个组合就能跑赢标普500指数。在能力圈内将潜力发挥到极致,是潘明对自我的要求和清晰的认知。

他曾经用生动形象的比喻说明自己对专注的认知和认同:“跨行业的基金经理一年打100口井,井深可能只有1米。但一个行业基金经理只专注某个领域,他一年虽然只打20口井,但井深却有5米。”

基于强大的信念和对行业深刻的研究,潘明自加入国联安基金开始便专注TMT领域,坚持不跨界进入A股其他战场,因此在投资实践中,他长期聚焦科技股,积极布局成长白马,力争在该领域获取长期稳定的收益。

投资布局两大重要方向

——数据消费和企业数字化

中国经济整体加速“上云”,引领全球经济也整体加速“上云”。

潘明表示,今后的核心投资方向将是“一个中心、两条主线”,中心是半导体“硬核”科技,主线一是云计算,主线二是5G运用。市场贝塔的短期波动提供了选择优质科技核心资产的良好时机。数据消费和企业数字化是今后布局的两大重要方向。

作为TMT行业的进击型投资猎手,潘明专注精纯的TMT投资,且在坚守中摸索出了一套自己的投资理念,而以下这四大核心要素正是支撑他成功获得超额收益的关键。

首先,对自己有深入的认知,对行业有深刻的理解。

潘明表示:“我很羡慕做到平衡风格并且能跑赢市场的基金经理。我自认为做不到这一点,所以我就是专注于TMT投资。投资者投资我的基金产品,是一目了然的,那就是基金的持仓就是TMT行业,基金经理的作用,就是在TMT行业中寻找优质机会。”凭着这份信念,他始终坚守科技大周期。

其次,知行合一,培养前瞻性和洞察力。

资本市场没有常胜将军,能够大概率把握长期胜率也不是容易的事。在2008年金融风暴时潘明所管理的对冲基金就获得了15%的正收益,2015年把握了传媒行业获得了150%的回报,2019年捕捉到了半导体,今年也因为对华为的正确认知,并且超配了半导体,两只基金也大幅跑赢了科技行业指数,今年以来业绩回报均超55%。

第三,强者恒强,以主流成长股抵御大盘波动。

科技的特征就是变化,变化背后就孕育着机会。潘明认为,收益和风险是匹配的,明确要降低组合波动,最重要的就是抓到成长股或者成长超预期的公司,规避成长可能低于预期的公司。在此基础上,合理控制风险和回撤。

第四,精选优质个股,紧盯主题投资。

潘明一直秉持自下而上的投资风格,同时也积极把握主题性投资机会。其管理的基金持仓多数时间非常集中,自2015年来持股集中度基本保持在50%到65%之间。他曾表示“我的基金产品,也不做多元化。白酒涨,其实和我的产品没关系。你一味多元化,会将你的能力和优势稀释掉。我的能力和优势就是在TMT行业,我投一个公司,也不希望这个公司的优势被多元化稀释掉。”

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