金融界首页 > 私募频道 > 私募研报 > 正文

2017年1月固收市场观察 私募基金表现抢眼

手机看热销基金排行0评论
2017-02-16 09:22:34 来源:元立方金服
立即注册,抢购高收益理财产品:盈利宝详情咨询:400-166-1188

邀请好友送豪礼!185元红包等你拿! 基金商城1折起购

  一、市场综述-资金面分析

  16年经济增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。中央经济工作会议定调,抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。2017年1月20日,央行推出TLF,向五大行阶段性定向降准1个百分点,期限为28天。据测算,通过TLF释放的流动性在6000亿元到6500亿元左右。央行通过TLF向五大行定向降准,目的只是为了对冲春节流动性紧张及节前外储下降。此次是央行第一次启用“定时定向降准”,通过TLF为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持,操作期限28天,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同,这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导,保障春节前现金投放的集中性需求,促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,央行有意维稳资金面。但这并不意味着央行货币政策出现松动,相反央行对货币政策的定调正趋向于中性偏紧。

  (一)公开市场操作

  具体来看,1.3-1.6,本周上周,央行公开市场操作净央行公开市场操作净央行公开市场操作净回笼资金5950亿元,其中逆回购其中逆回购7天净回笼3300亿元,14天净回笼2550亿元,28天净回笼100亿元,净回笼量接近年内高点,净回笼量接近年内高点,净回笼量接近年内高点,净回笼量接近年内高点,净回笼量接近年内高点,显示央行显示央行依然维持紧平衡的依然维持紧平衡的依然维持紧平衡的态度。尽管如此,短端资金利率已降至利率已降至10月的中枢水平月的中枢水平,但长端资金利率依然上行。1.9-1.13,本周央行5个交易日均开展公开市场操作,通过7天、14天和28天期逆回购合计投放5300亿资金,中标利率分别为2.25%、2.40%和2.55%。上周逆回购到期4300亿资金,逆回购合计净投放1000亿。央行上周五进行3055亿MLF操作,其中6个月期1230亿,1年期1825亿,同时上周五有1015亿MLF到期,央行通过MLF合计净投放2040亿。总的来看,央行上周公开市场操作累计净投放资金3040亿。央行公开市场大幅净投放,资金利率全线上行。1.16-1.20,本周央行公开市场操作累计净投放资金11300亿元。逐日来看周一至周五每天净投放资金量分别为1650亿元,2700亿元,4100亿元,1900亿元,950亿元。资金结构方面,7天期净投放为3900亿元,中标利率为2.25%,14天期净投放200亿元,中标利率为2.40%,28天期净投放7200亿元,中标利率为2.55%,各期限利率与上一期持平。本周无央票和正回购到期。本周三、周四和周六分别有1345亿元、820亿元和1175亿元MLF到期,利率分别为为2.85%、3.0%和3.25%。此外,1月20日央行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持,操作期限为28天,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。由于月底缴准缴税、春节等常规季节性因素,加之市场“同业存单或纳入同业负债”的传闻,导致本周流动性压力陡增。为缓解本周骤然紧张的资金面,本周央行连续大额净投放,创单周投放历史新高。

  图1 一月公开市场操作与净投放

  (二)货币市场利率

  各期限资金利率全线上涨,1个月期质押式回购利率上行幅度较大,短期资金上涨幅度大于长期限资金。全国银行间同业拆借中心的数据显示,1.27的隔夜、一周、两周、1月、3月、6月、9月和1年期SHIBOR的报价分别为升至2.3760%、2.5930%、3.0077%、3.8196%、3.8213%、3.7427%、3.6470%和3.6691%。

  图2 一月银行间质押式回购利率走势

  图3 一月上海银行(行情601229,买入)间同业拆放利率(SHIBOR)

  二、12月信托行业

  1月,53家信托公司共计发行503款信托产品,产品发行规模合计10,093,553.27万元,平均预计收益率6.25%。因元旦和春节假期因素,本月发行规模出现减少的显现;收益率仍然延续去年跌跌不休的趋势,并且有加速下滑的倾向。

  同时,1月《信托公司监管评级办法》陆续由地方银监局下发至各信托公司。《办法》将信托公司分为创新类、发展类和成长类,并根据评级结果的不同,限制业务开展类型,以及据此确定监管收费风险调整系数。由于评级高的公司风险调整系数低,经营范围广,在市场竞争中更具有优势。因此,《监管评级》在促进行业整体发展的同时将加速行业分化。

  金融市场信托规模呈递增趋势,房地产和工商企业信托继续萎缩。从已公布的信托投资领域看,经济下行压力大,传统基建投资仍然是信托的主流投资方向,信托产品收益率也稳定的保持在6.6%之上。而房地产信托项等存续项目因面临信用风险不断加大,集合类信托产品的发行大幅收缩,也促使更多的信托公司逐渐转向发行金融市场的信托产品。本月这种显现更为明显,不断加码的房地产调控政策,正对市场的资金流向产生明显影响,信托资金正持续从房地产市场流入金融信托市场。

  从信托产品的类型来看,其他投资类信托成立了159款;证券投资类信托成立了197款,月收益率从之前的4%左右上升到4.79%;贷款类信托成立了49款;股权投资类信托成立7款;权益投资类信托成立了36款;组合投资类信托成立了24款;未成立融资租赁类信托和买入返售类信托。

  三、12月券商资产管理行业

  1月,资管公司共计发行491款资管产品,产品发行规模合计2.18亿元。本月对资管市场冲击较大的还有财政部和国家税务总局发布《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》。

  1月11日,财政部和国家税务总局发布《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》,对资本市场近期热议的资管产品管理人的增值税管理及纳税义务再作明确:2017年7月1日(含)以后,资管产品运营过程中发生的增值税应税行为,以资管产品管理人为增值税纳税人,按照现行规定缴纳增值税。按照财政部的解释,资管产品是资产管理类产品的简称,比较常见的包括基金公司发行的基金产品、信托公司的信托计划、银行提供的投资理财产品等。如此庞大的资管业务规模,一直以来却都处在税收监管的盲区地带,极少有资管、信托产品交税的记录。而且,在目前在整个资管产品的相关合约中,对于资管产品运作中的税收问题也都没有明确约定。《补充通知》的追溯执行,不仅影响到前期合同的约定,而且还直接影响到已经发行资管产品的收益兑付问题。当然,简单几句公告肯定是无法解决这个连一行三会都难以有效监管行业的税收问题的。后面如何落地实施,落地实施后如何影响我国金融体系的运行,如何影响社会融资成本,都有很多不可预料的结果。

  四、1月私募基金市场

  中国证券投资基金业协会1月6日公布了2016年私募基金登记备案总体情况。数据显示,截至目前协会共注销12,834家私募基金管理人。截至2016年12月底,协会已登记私募基金管理人17,433家,同比减少7,572家;备案私募基金46,505只,同比增加22,451只;基金实缴规模7.89万亿元,同比增长95%;私募基金从业人员27.20万人,同比减少10.74万人;私募基金行业认缴规模为10.24万亿元,较2015年底增长5.17万亿元,增幅为101.88%,其中股权类私募为主要推动力。

  中国证券投资基金业协会发布的数据显示,截至2017年1月10日,目前有86家私募证券基金管理人规模超50亿元,其中自主发行50亿元规模以上私募证券基金管理人共46家,顾问管理50亿元规模以上私募证券基金管理人共40家。

  中国证券投资基金业协会表示,自2017年1月13日起,私募基金信披备份平台全面上线运行,已备案的私募股权(含创业)投资基金,应按要求,在信披系统备份其半年报、年报等私募基金信息披露报告。私募基金信息披露行业规范正不断完善,将为私募行业营造规范、诚信、创新的发展环境,推动私募基金行业持续健康发展。下一步,将尽快组织行业力量制作针对FOF基金的信息披露指引,不断完善私募基金信息披露行业规范,营造规范、诚信、创新的私募行业发展环境,加强私募基金行业自律能力建设,推动私募基金行业持续健康发展。

  文章来源:元立方金服

  文章作者:元亨祥经济研究院

 

责任编辑:高君 RF13786
点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,银行加密保证
每日爆款 新手专享
新三板公司保障项目XS30天146期
30
投资期限
750,000元
融资额度
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
历史年化收益9%-17.75%
500元起投,申购费1
6.5%
年化收益
投资期限 60
可投金额 242,000
7.0%
年化收益
投资期限 91
可投金额 0
7.2%
年化收益
投资期限 90
可投金额 0
基金收益排行