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梅花天使吴世春:投了近200个案子后收获这28条投资认知

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2017-08-09 11:20:11 来源:投资界

  40万元投资4年,赚回6个亿,回报率1500倍。

  2013年凭借投资现象级手游《大掌门》而一战成名的吴世春已然成为中国创投界的一位传奇式人物,他的梅花天使创投近年来频频出手,动辄几十倍上百倍的回报不仅让同行们惊叹不已,也让众多创业者看到了希望的曙光。

  然而,吴世春有着自己独特的投资逻辑,创业者们想要获得他的青睐并非易事。

  本篇实录系根据吴世春在健一会近期一次闭门沙龙中的精彩分享整理而成。

  根据嘉宾意见,分享内容已删去部分敏感观点及内部信息。

梅花天使吴世春:投了近200个案子后收获这28条投资认知

  吴世春 梅花天使投资管理有限公司创始合伙人

  吴世春先生现任梅花天使创投的创始合伙人。主要投资项目包括唱吧、基调网络、玩蟹科技、趣分期、海玩网、好车无忧、提分网、火球网、蜜芽宝贝、嘟嘟美甲、先花花、品质幻想等。吴先生从2001年6月至2004年11月担任百度高级工程师和研发测试经理;2004年11月至2006年1月,担任北京商之讯公司创始人和首席技术官;2006年1月至2008年7月担任北京酷讯科技有限公司创始人和首席运营官;2009年11月至2011年3月担任北京基调网络系统信息技术有限公司董事和高级副总裁;2011年3月至2014年3月担任北京乐呵创新信息技术有限公司的创始人和首席运营官。

  今天主要和大家分享一下这些年来我做投资的心得和体会。

  我们的投资理念是帮助聪明的年轻人成为伟大的企业家。

  过去十几年,中国经济发展很快,很多领域的项目经历了从无到有的过程,而且仍旧在不断增长,接下来需要的是更多创新,需要实现“从有到优”。

  新经济和TMT领域是我们主要的关注方向,在一个公平的社会中,财富应该被勤奋的年轻人创造、再分配,这两个领域的项目能够给有梦想、有野心的年轻人改变和逆袭的机会。每一个年轻聪明的大脑都是一个富矿,所以我们重点发掘年轻人,挖掘他们的创造力和脑力。我们认为,只有在年轻人最需要帮助的时候下注才能获得最好的回报。《大掌门》这个项目的创始人就是几个年轻人,当时他们急于获得支持,我们把握住了这群年轻人最渴求帮助的时机,给他们投资了四十万,最后获得了六个亿的回报。

  我们认为一个企业的价值主要在于团队。这里有一个判断公式:

梅花天使吴世春:投了近200个案子后收获这28条投资认知

  一流的团队遇到三流的方向也能做出二流以上的项目。三流的团队遇到一流的方向,包括一流的资源与充足的资金,最后也只能得到四流的结果。创投行业里四流的项目很多,它们融了很多钱,拿到了很多优秀的资源,但是依旧没有成功,问题就在于团队。

  所以我们认为,一个企业90%的价值体现在团队上,而一个团队80%的价值体现在创始人身上。

  新经济的核心是人,是优秀企业家。大家在投资时最重要的工作就是找到优秀企业家,因为一个企业只能在企业家的思维空间里成长,团队的天花板是创始人学习、认知的能力。在一个项目中,商业模式、经济模型等内容都是可以详细分析和计算的,甚至当投资人去DD(尽职调查)的时候,企业可以把全部账目做的特别好,但唯一不可以计算的是创始人的成长潜力,这是无法通过财务模型分析得到的。

  一个企业的创始人必须不断打破他的思维上限,开发自己的成长潜力。只有找到优秀的创始人,这个项目、这家公司才会有发展价值。

  一个企业家必须知道“大钱”在哪里

  要成为一个优秀的企业家必须培养四大特质:眼界、格局、心态、内心。

  一个优秀的企业家首先需要有开阔的眼界。

  眼界分为三种。第一种是产品眼界。创业者要做出能够让用户尖叫的产品,清楚的知道市场的标杆在哪个位置。在创业的过程中“眼高手低”不是一个贬义词,一个创业者或者CEO就应该眼高手低,他应该知道好的产品是什么样、在什么地方,然后找到它并且积极地做出这样的产品。

  第二种是商业眼界,一个企业家必须知道大钱在哪里。一个企业家首先是一个商人,商人就应该理解市场需求,理解人性。我们在接触项目的时候发现,优秀的创始人往往知道“大钱”在什么地方。

  第三种是资本眼界。创业者要理解不同资本的风险和成本,对资本市场要有持续的认知,努力让资本成为你的伙伴。市场不缺钱,当你了解了相应的风险和诉求,资本就成为了你的伙伴。

  “趣店”是我们在2014年投资的一个项目,它的前身是大家非常熟悉的趣分期,创始人叫罗敏。这个项目在一年内获得了四轮融资,我们由此获得了1000倍的回报。

  在我看来,罗敏就是一位眼界非常开阔的人,他知道好的产品是什么样子,知道大钱在什么地方。中国商业领域里最好的赛道就是金融赛道,虽然监管众多,鱼龙混杂,但是好的项目和产品依然能够走出来。罗敏看到了这个机会,把“趣店”做成了中国最大的金融服务零售平台。现在蚂蚁金服是“趣店”的第一大股东,并且给它提供了庞大的用户市场,大家在支付宝平台上就可以看到“趣店”的入口。这个项目已经可以作为创投界的一个经典案例。

  类似的案例还有我们投资的“悦动圈”。开发“悦动圈”的悦动天下科技公司曾被评为深圳十大创新公司之一,和它一起被评选上的还包括华大基因(行情300676,诊股)、柔宇科技等公司,作为一家开发APP的公司,能够获此殊荣,非常不容易。这个产品在设计上要比市场上的同类产品好很多,所以广受欢迎,目前有7000万注册用户,700万日均活跃用户,并且已经开始盈利了。今年“悦动圈”获得了两亿元C轮融资。

  “小牛电动”是我和几个投资人一起发起倡议成立的一个项目。当时我们讨论市场上还有哪些领域可以像小米一样发展起来,最后觉得电动车领域还有打造自主创新品牌的机会,在这个背景下,我们决心做全世界续航里程最长的电动车。“小牛电动”在京东众筹两次打破全国产品众筹总额的纪录,现在已经成为中国最大的中高端电动踏板车品牌,并且每年有10%的产品销往欧洲,在中国售价是六七千一台,在欧洲则是18000元人民币一台,在欧洲卖一台相当于在中国卖两台。“小牛电动”在2014年成立,2015年销量就达到了10万台,可以称作是中国制造业的一个奇迹。

  在新媒体领域里,汽车类的媒体最容易获得广告收入。“有车以后”就是我们投资的一家汽车类新媒体项目,这个项目包含几个微信公众号,包括“有车以后”、“一起去SUV”。创始人曾在羊城晚报汽车板块工作,对汽车和媒体都有十分深入的了解。这几个公众号目前的总用户数已经达到了1000万,相当于移动领域的汽车之家,预计两三年之后的年利润能够达到二三十亿。

  一个优秀的企业家必须培养的第二个特质是合作的格局。

  合作的格局主要分为两个层面:第一个层面是你要知道哪个地方有牛人,你可以在哪里找来这样的牛人;第二个层面是你要怎样用好这样的牛人,最重要的是你如何在找到牛人后说服他和你一起共事。

  创业者要通过各种各样的渠道去认识和挖掘相关行业领域里的大牛,通过个人魅力和利益机制吸引大牛加入你的团队。想要做到第二个层面非常不容易,因为大家都知道要找牛人,但是牛人喜欢和同样优秀的人一起干活,如果你的认知不能和牛人达到同一水准,你们俩之间的对话肯定不会在同一个频道,你既无法慧眼识英才,也无法吸引牛人加入你的队伍。

  牛人加入你的团队之后,你要确保能够用好他,要创造舞台,能让他发挥最大的价值。而且面对牛人,创业者不仅要讲情怀,还有注意利益的合理分配。有些创业者虽然能找来很多有真本事的人,但是没有把舞台或者利益机制设计好,花费了很高的成本却没有让这些牛人发挥出应有的价值。

  关于合作的格局,我们总结了一个“三慢两快”原则,即创业初期花钱要慢,高管人员的增长要慢,分股份要慢,探索盈利模式要快,产品迭代要快。

  我们投资的“蜜芽宝贝”是中国最大的跨境母婴用品电商,这家公司最新一轮融资获得了百度领投的1.5亿美元。“蜜芽宝贝”的创始人叫刘楠,是一位女性创业者。刘楠组建团队的能力很强,创业之初把原来乐淘、京东的厉害人物挖了一个遍,最疯狂的时候,她就在人家公司楼下等着挖人,凭借着这股劲头,打造了一个能力很强的团队。

  “趣学车”是我在老家赣州发现的一个互联网驾校项目,以“互联网+”思维对驾培行业进行O2O模式创新,优化了传统驾校的学车服务与体验。目前“趣学车”已经进入全国三十多个城市,有很多驾校都愿意和他们展开合作。这个项目在成立不到一年的时间里完成三轮融资,创始人刘伟俊手下有7个曾经做过创业公司CEO的人,这些人愿意在他公司做高管,这非常难得,也间接说明刘伟俊拥有合作的格局,善于发现牛人,也知道如何用人。

  第三个特质是要有一个开放的心态。中国科幻小说领域的巅峰之作《三体》中有句话:“弱小和无知不是生存的障碍,傲慢才是。”曾国藩也有一句名言:“天下古今之庸人,皆以一惰字致败;天下古今之才人,皆以一傲字致败。” 这两句话都在说一个道理:一定要避免小有成就之后目空一切。创业者要迫使自己不断跳出舒适区去磨炼和学习,在开放的心态中不断提高认自己的知能力。很多人在创业早期做成了一个项目,觉得自己找到了这个领域的法门,再看其它项目的时候就会用非常简单的思维去考量。但是这是一个日新月异的时代,两年前的成功经验未必适合现在的市场。这也是很多传统企业家遭遇困惑的原因,他觉得过去十年自己经过打拼取得了成功,现在却步履维艰,不明白为什么。我们观察了很多案例,有的创业者辛辛苦苦兢兢业业打拼了十几年,在某个领域里拥有一定成就,却在一两年内就遭遇非常大的事业滑坡,究其原因,是他的认知跟不上了整个时代的发展。

  我非常欣赏一句话:一个人成熟的标志在于他能为认知买单。现代社会的变化在不断加速,如果你的认知不能跟上时代的发展,这种买单的成本就会越来越高。不开放自己的心态就无法向外界学习,无法接受新事物、新观点。

  让自己的认知跟上时代的步伐,需做到以下几点:第一,不被传统的管理模型所禁锢。最重要的不是制定执行计划,而是制定认知计划、学习计划。第二,不被最初的方向所禁锢。只要创新在加速,市场就不可知。腾讯原来是做QQ的,然后在微信上投入了很多,现在又凭借王者荣耀赚了很多钱,腾讯不可能在初创之时就把这些计划好,所以原来的创业计划书往往是错的,一个企业不能被自己的成就和经验所禁锢。一个企业要有经验,但不能有经验主义,经验主义是创业和投资的大敌。达尔文的“适者生存”理论在商场依然适用,环境不断的在变化,恐龙适应不了就灭绝了,蟑螂就生存下来了。

  “赤子城”是我们投资的一个移动出海的项目。这个项目目前在全球拥有7亿用户,它的Solo桌面是全球排名第一的第三方桌面产品,并且成为了很多中国互联网产品出海的一个接口。“简单、极致、谦卑、箭速迭代”是他们奉行的企业文化。谦卑是他们创始人的一个特质,拥有谦卑才会保持相对比较平稳的心态,延迟成就感,避免让自己活在满足感之中。

  “福佑卡车”是我们在2014年投的项目,它现在已经是中国最大的城际整车运输的互联网交易平台,今年刚刚完成君联资本领投的2.5亿元C轮融资。这家公司的创始人也是一位女性,她找到我们之前,这个项目已经有所成就,她当时比较迷茫,不知道自己事业的突破点在什么地方。当时我告诉她:“你现在做的地方(华东)是整个中国的很小的一个点,你可以把很多地方的资源整合起来,服务整个中国物流市场。” 我们现在每三个月见一次面,每次见面交流心得时,都会发现她有新突破,整个人一直在进步。

  第四个特质就是需要有一个强大的内心。优秀的创业者是那种站在半山腰上的创业者,自我驱动力强,拥有攀至巅峰的大机会。越战越勇,创业者才会越来越成熟。面子是自己给的,不是别人给的,面对冷嘲热讽,保持最初的梦想和信念。

  “花点时间”是我们最近投资的项目中增长最快的一家公司。我们去年投资的时候,它每月的营业额只有20万,现在每月的营业额是4000万。这家公司的创始人也是一位女性,心理素质非常好,目前云南有一万多亩的花卉生产基地在给她供花,最近又和位于荷兰的一家全球最大的花卉供应商达成了战略合作。

  “有书”是我们投的一个知识付费领域的公司。我们去年投它的时候,它每月只有5万元的广告收入,到今年它每月的广告收入已经达到1000万,月盈利超过500万,已经达到了可以上市的要求。知识付费也是最近比较大的一个浪潮,这个领域的公司我们投了好几家。

  “可爱学”是我们投资的一个消费升级领域的项目。它是传统小饭桌项目的升级版本,“可爱学”把一个四五百平米的房子改造成食堂、宿舍、课堂等几个功能区综合起来的标准化空间,给孩子们提供干净放心的吃住和学习环境。目前它的用户留存率是98%。这个项目的创始人陈远河是客家人,非常能吃苦。

  我们认为,如果做投资只提供钱,是一种耻辱。我们更多时候会成为创业者的伙伴,在他们遇到困难时提供更多依靠,在他们顺利时让他们发展的更高,力争成为创业者的眼睛,帮助他们看到一些趋势和问题,所以我们会给创业者提供各种资讯,利用社群的方式来解决创业者的观念教育问题,并积极成为创业者之间的桥梁,促使他们跟各种资源合作。“趣分期”和蚂蚁金服的合作就是我们推动的。

  我们与创始人的关系更像是朋友,任何情况下都会站在创始人一边。与他们互相成就、终身合作!《大掌门》的创始人叶凯后来就成为了我们的LP,他将来再次创业的话我们还会继续投他。

  我们认为,在各种资源之间建立连接,慢慢的就会成为超级链接。很多投资都发生在小圈子里,而不是路演中,所以要成为超级链接,你才有机会拿到这些好的项目。

  问答环节

  提问:最近创投界的浪潮主要集中在哪些领域?

  吴世春:最近的几个浪潮发生在新零售、知识付费、移动出海等领域。看起来一些比较热门的领域,基本面未必好,比如人工智能就离盈利比较远。

  我们喜欢离钱比较近的项目和领域。最近三年,在最主要的赚钱赛道里,我们拿到了一些头部领域最好的项目,比如金融领域里的趣分期、先花花、火球网,消费升级领域的花点时间、小牛电动、可爱学、知识付费领域的有书、有车以后等。

  人工智能火了,但我们没有刻意去投这个领域的项目。2009年我投了《大掌门》,2013年获得了回报,之后一批公司投手游,结果大部分都没赚钱,因为媒体广泛报道之后,这个事情就没有稀缺性了。所以我会告诉一些创业者尽量减少媒体报道,一旦大家都来做这个事情了,跟你低价竞争,情况就不乐观了。要给自己留出一个发展的窗口期。

  我们在投资领域的认知也在不断升级。投资行业在中国的发展还处于早期阶段,中国人民币基金发展的机会至少还有三十年,美国的红杉一直在创新,抓住了好几波科技浪潮,我们中国的BAT的收益基本都被美元基金抓住了。我觉得接下来人民币基金在未来中国独角兽企业中将扮演越来越重要的角色。

  提问:您认为在天使投资中应该投人还是投方向?

  吴世春:创业者选择的方向也是我们考察创业者这个人的一部分,他如果选择了一个不赚钱的领域,我们会认为他的认知有问题。所以归根结底是投人,我们会不断的看创业者的认知、人品、眼界、心态、格局。

  提问:如果您遇到了某个项目,而这个项目所在的产业领域要几年之后才能爆发,您会投吗?

  吴世春:我们希望投在拐点上,不希望成为先烈。所以遇到您说的这种情况,我们不会投。

  在研究了世界五百强和中国五百强的赚钱逻辑之后,我们认为“新经济”是用一种新的方式,以更低的成本、更高的效率代替原有的工作。如果现在市场上有某个行业效率低、成本高,而正好有一种新的项目能解决这些问题,这个项目就能赚到钱。就像我们投的“花点时间”,以前的鲜花售卖方式过于传统,绝大部分依托街边小店形式,其实完全可以采用一种更加优化的方式,在家里就可以预定和接收种类更全、品质更好的鲜花。最好的项目是用比原来更低的成本、更高的效率去替代一个广泛被承认的市场,而且不需要去教育市场。

  我们的投资逻辑中非常看重一点:广泛的需求。如果因为技术产生了新的拐点,而创始人的能力和这个事情匹配,就可以去实践。

  提问:您的投资额一般多大,偏向于那个阶段?

  吴世春:投资阶段从种子轮到preA,投资额一般在300万左右,超过500万的会很谨慎。在医疗领域里,偏模式类的项目投的多,技术类的项目比较难投,因为新药、设备类的项目周期太长,甚至超过了基金周期,一般投资人很难承受。中国的LP们着急回本,他们会在这方面给你压力,管理15年的基金可以投这些领域,但如果管理一个5+2的基金,只能投在拐点领域。

  提问:您天使期的项目在退出环节会采用什么样的策略?

  吴世春:我们一般不会隔轮退。面对好的项目不想退,面对不好的项目又往往退不出来。从好的项目里退出来,你投资的意义就不存在了,要把好项目攥在手里,甚至基金关闭了,你把股份分给LP们都行,因为这才是给LP最好的回报。比如我们在2014年投的福佑卡车,我们的基金大概会在2021年关闭,如果那时福佑卡车不能够上市,我们会把股份分给LP,那时的股份要比我们现在就退出获得的回报更可观。在中间过程中我们会努力做一些配置,卖掉一些老股,逐步退给LP们。你把本金退给LP们,他们心里就安稳了,以后就全部是进账了。另外,存在一点风险的项目我们会退一点,风险比较大了就全部退。

  提问:女性投资者孵化成功的概率明显高于男性投资者,您研究过这个问题吗?

  吴世春:我认为消费升级领域里的项目有很多适合女性创业者,因为这些项目需要很强的耐心和匠心。我们目前投的项目里,女性创业者做的都很不错。

 

责任编辑:高君 RF13786
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