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债券违约连环“爆雷”,哪些基金公司被“炸伤”?

金融界《数说》,用数字透视上市公司本质,用数字丈量中国资本市场。

金融界网站讯 资管新规落地,“打破刚兑”成为核心,叠加去杠杆战略继续推进,社会融资持续收紧,2017年11月-2018年三月,社融增量同比分别下降-8.05%、-30.06%、-18.18%、1.74%、-37.26%(数据来源:巨灵财经)。

宏观经济承压,实体经济违约事件近期大幅上升。5月5日,“11凯迪MTN1”由于不能按期足额偿付,构成实质性违约。5月7日,中债估值下调“16凯迪02”、“16凯迪03”以及“11凯迪债”的日间估价全价。今年以来已经出现16起债券违约事件,涉及四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、春和集团、神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、*ST中安10家公司,金额总计超过130亿元。

公司债违约本属常事,却坑苦了一批公募债券型基金,令基金管理人和投资者黯然神伤。

中融基金:踩雷“14富贵鸟”净值腰斩

“14富贵鸟”是富贵鸟股份有限公司2014年发布的债券,上市日期为2015年6月2日,摘牌日期为2020年4月21日,债券规模8亿元,票面利率6.3%,利率类型为累进利率,每年付息一次,最近一次付息日为2018年4月22日。

第三次付息日前夕,“14富贵鸟”债券受托管理人国泰君安公开质疑富贵鸟有高达数十亿元资金的去向问题,随后,公司发表声明提示风险,“公司回购资金及利息尚无确切安排,债券回售资金偿付存在重大不确定性”。因投资者担心本息兑付风险问题,3月1日,“14富贵鸟”复牌后即遭遇投资者用脚投票,引发价格跳水,短短数个交易日,价格一度从103.8元跌至最低8.5元,跌去了九成。3月22日,事件再次发酵,午间公司发布公告称于3月21日收到证监会的《调查通知书》,因公司涉嫌信息披露和债券募集资金使用违法违规,被证监会立案调查。同日,“14富贵鸟”债券盘中再现大跌,从22.69元跌至13元,跌幅超四成。评级机构东方金诚先后将“14富贵鸟”的主体评级由上市初的AA调低至BB、CC。

2016年,中融融丰纯债建仓“14富贵鸟”,截止2016年底,当年报告显示该基金持有15万张“14富贵鸟”,公允价值1520万元,占基金资产净值的20.32%,但其建仓时间应在2016年第三季度,是在该基金成立后、“14富贵鸟”停牌(即9月13日)前;彼时基金经理由中融固收投资部总监秦娟(已于2017年8月底辞职)与李倩二人共同担任。

截至 2018 年 4 月 30 日,*ST中安有息负债总量为 28.85 亿元,其中银行借款16.94亿元,公司债券11.91亿元。与令人意外的盾安集团违约不同,此次债券违约的中安消曾创下17个跌停!多家机构疯狂抛售。其中包括中国人寿、社保基金、云南国际信托、国金证券、华安基金、易方达基金、嘉实基金、浦银安盛基金等70多家机构。

由于“14富贵鸟”一直停牌至2018年2月底,因此截至2017年年末,中融融丰纯债的持仓仍是15万张,但是由于同期基金资产净值已缩水至3707万元(其中A类2902万元、C类805万元),以至于上述债券的公允价值竟升至基金资产净值的47.20%。

持仓比例被动升高并严重超出合同约定的上限,导致“14富贵鸟”的下跌直接将中融融丰纯债托向了深不见底的黑暗之渊。最新数据显示,该基金A份额净值为0.4980,亏损过半,C份额净值为0.5860,也十分扎心。

华商基金:多只债基疑似抱团踩雷

中融基金虽然惨不忍睹,但毕竟只有一只基金踩雷,基金规模也不大,属于时运不佳,人品水逆,整体影响比较有限。华商基金则不然,多只债基净值集体暴跌,疑似在此次违约事件中“手拉手”一起掉进了“雷坑”。

数据显示,华商基金今年以来有10只债基(因净值不同,份额分开计算)净值跌幅超5%,最惨的华商稳固添利债券C(000938)跌幅高达22.71%(截止5月10日),与融丰纯债相比,五十百步之间而已。

数据来源:金融界基金整理

世上没有无缘无故的盈利,也没有无缘无故的亏损,我们且看看一季报,这些基金究竟买了哪些债券,以致命运如此之悲惨!

华商稳固添利债券(A/C):

数据来源:华商稳固添利债券一季报

华商信用增强债券(A/C):

数据来源:华商信用增强债券一季报

华商双债丰利债券(A/C):

数据来源:华商双债丰利债券一季报

华商收益增强债券(A/B):

数据来源:华商收益增强债券一季报

华商稳健双利债券(A/B):

数据来源:华商稳健双利债券一季报

从持仓来看,华商双债丰利债券A/C是明显踩雷的一只债基。不过该基金的收益不是华商债基里面最差的,华商稳固添利债券A/C和华商信用增强债券A/C亏损幅度分别超过22%和16%,虽然其一季报并未看见持仓有踩雷迹象,不过由于数据有滞后性,个中曲折,投资者应该所有警惕。

针对基金净值异常波动,金融界基金通过微信资讯华商基金相关人员,但对方并未回应。

国海富兰克林基金:隐约的受害者

5月10日,知名财经大V曹山石爆料,有中信证券资管人士指责国海富兰克林基金不遵循投资策略,组合中“偷”配了一只即将违约的债券,而出现违约风险之后又阻止中信资管方面赎回,并随即下调了基金估值。

对此,国海富兰克林基金迅速作出回应,其在官方订阅号声明称,“发现市场上有个别人散布公司及旗下基金的不实言论,恶意中伤公司形象和声誉。公司一贯守法合规经营,所有基金产品均按照基金合同开展投资运作,保护所有投资者权益。已委托律师对发布、散播不实言论者采取法律措施。”

虽然国海富兰克林基金的回应十分强硬,但并非空穴来风,金融界基金查询国海富兰克林旗下基金债券持仓,发现从2016年3季度开始,国富旗下的国富新增长混合A/C就持有11凯迪债,持仓市值超过3100万元,2016年四季度,该基金又持有16凯迪01债2407.20万元和16凯迪债2887.63万元。2017年一季度,该基金仍持有16凯迪01债2395.44万元,此后二季度至四季度,16凯迪01债消失于前五大持仓,16凯迪02债出现于前五大持仓,直到2017年底仍持有1252.03万元市值。2018年一季报该基金披露了前五大重仓持债,已看不见16凯迪02债,虽然不知是否已经完全清仓,但是近期该基金净值表现正常,算是躲过一劫。

另一只国富中国收益混合基金也曾持有凯迪系列债券,持仓路径与国富新增长混合A/C相似。能够同时多开凯迪债这颗大雷,也算是神操作!

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出品人:巫云峰

作者:高君 王妍

监制:仇霞

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