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同庆上市首日冰火两重天 部分套利资金率先出局

2009年05月26日 17:55 来源: 金融界网站 【字体:

  沪深基金指数周二小幅收低,表现弱于大盘,两市超过八成封闭式基金收盘下跌,同庆AB基金上市首日表现迥异,长盛同庆A上涨2.99%,而同庆B则重挫6.62%列跌幅榜第一。

  银河证券分析师王群航表示按照收盘价格来算,在不考虑交易成本的情况下,初始投资者已经暂时平均亏损了2.86%。对于该基金上市当天的走势,他表示仍然属于正常的交易范围之内, 新入市的投资者不愿意追高,不愿意让套利资金如意出局,是今天总体走势较弱的第一个原因。

  长盛同庆上市首日的成交量情况虽然较多,但依然不是很理想,同庆A成交12.82亿份,换手率21.82%,同庆B的成交量7.44亿份,换手率8.44%。根据王群航小范围调研,今天的出场资金小部分为套利资金主动小亏出局,同庆A的成交量偏大、换手率偏高,部分套利资金已经率先出局,留下了套牢的同庆B,待日后出局。

  德圣基金江赛春表示,长盛同庆A出现近3%的溢价,且成交量远大于B级基金,说明相当部分投资者采取了卖出B级,买入A级基金的策略。这说明将A级基金用作固定收益配置型资产的机构资金较多,导致B级基金卖压较大。从投资价值角度看,A级基金的投资价值对折溢价十分敏感,溢价3%已经削弱了A级基金的投资价值;如果溢价达到5%,则A级基金的预期年收益将低于普通债券基金的预期收益,同时还要付出流动性代价,这意味着A级基金配置性投资价值已经消失。

  而B级基金的投资价值在显著的折价率下反而得到凸显。在未来三年的正收益预期下,B级基金因其杠杆效应应享有合理的溢价预期。考虑到B级基金二级市场交易仍将有一段时间的不稳定期,对于高风险偏好的投资者而言,短期市场波动带来的折价反而提供了较好的买入机会;如果折价率近10%,那么B级基金无疑投资机会大于风险。

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