投资大师彼得·林奇（Peter Lynch）是全球基金业历史上的传奇人物。从1977年到1990年，在他执掌麦哲伦基金（Magellan fund）的这13年间，资产管理规模从2,000万美元成长至140亿美元，基金投资者超过100万人，年平均复利报酬率达29.2%。

　　Lynch的业绩让业界极为震惊。他被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”，被《TIME》杂志评为“第一理财师”、“首席基金经理”。现在，Lynch已经74岁，也早已离开了华尔街进入慈善行业，但是，他的投资理念已经成为投资界耳熟能详的经典，他的著作也被后来者奉为投资圣经。

　　在他的《战胜华尔街》一书中，Lynch提出了“鸡尾酒会理论”。

　　投资与鸡尾酒会

　　当所有人都在谈论股票和进入股市的时候，往往是泡沫即将破灭的时候；当华尔街上的擦鞋匠都开始炒股时可能是一种危险的信号，这就是有名的“擦鞋匠理论”。

　　据说，1929年，美国前总统肯尼迪的父亲就是在听完一个擦鞋匠对股市侃侃而谈后，抛光了手中的股票，从而躲过了那场股灾。“如果连擦鞋匠都在对股市高谈阔论，还给别人推荐股票，那一定离崩盘不远了。”

　　不过，对此类现象探究最为详尽的当属Peter Lynch，Lynch常在家中举办鸡尾酒会，当然，客人来自不同阶层和不同职业，久而久之，通过与他们的交往闲谈，Lynch总结出了“鸡尾酒会理论”——具体有四个阶段：

　　（摘自《战胜华尔街》）

　　在市场经过一段时间的下跌，没有人期盼它能再次上涨时，纵使股市略有上升，人们也不愿谈论股票问题了，即使在鸡尾酒会上。这一时期为第一阶段。

　　在这一阶段，如果有人慢慢地走过来问我从事何种职业，当我回答“我是基金经理”时，他们听完后会很有礼貌地点点头，然后扭头离开。即使不走，他们也会很快把话题转移到大选，或者天气情况。很快，他们就会同旁边的一位牙医谈起如何治疗牙斑。

　　当有10个人都情愿去跟牙医聊牙齿保健，而不愿与基金经理谈论股票时，股市极有可能出现转机。（股市应该已经探底，不会再有大的下跌空间）

　　第二阶段，当我向搭讪者说明自己的职业后，他如果会和我交谈多一点，谈论一下股市有多大风险。我也会告诉他们，“试试买点基金”。

　　这时，人们谈得更多的依然是牙齿保健，仍不大愿谈股票。此间，股市已经从第一阶段上涨了15％，但几乎没有人注意。（股市已经开始抄底反弹）

　　到了第三阶段，股市已上涨了30％，这时多数客人都会忽视牙医的存在，整个晚会都会围着我转。许多热情的客人把我叫到一边问他该买哪只股票，甚至连牙医也提出同样的问题。

　　参加酒会的人都在某种股票上投入了钱，并且他们都在兴致勃勃地议论股市上已经出现的情况。这时，股市应该已经到达了阶段性高点。

　　在第四阶段，所有客人都簇拥在我的周围，但这一次是他们都来告诉我应该买哪只股票，甚至连牙医也会给我推荐三五只股票。随后几天，我在报纸上发现，他们推荐的股票的确涨了。

　　但是，当邻居都来告诉我应该买哪只股票并希望我听从他们意见时，其实征兆已经很明显——股市可能已达峰颠，这是震荡下跌的信号。

　　事实上，这种“鸡尾酒会理论”，很多投资者都可能有过类似的经历。不过，Lynch虽然是这个理论的提出者，但他也提醒人们对这种理论切忌盲目迷信。

　　Lynch直言：“对于我的这个理论，你可以随意参考，但是不要指望拿这个去打赌。我根本不相信能够预测市场，我只相信购买卓越公司的股票，特别是那些被低估，或者没有得到市场正确认识的股票。”

　　不过，大师的“鸡尾酒会”理论对普通人有点不适用，因为我们基本上很少参加“鸡尾酒会”，对于我们普通人，或许称作“单位食堂”理论更实用些，比如，你每天去单位食堂午餐，如果你发现食堂内有超过50%以上的人在谈论股票，那么你就应该要减仓了。

　　“在这个行业中，如果你是个行家，你可能十次中的六次是对的，但不可能十次中九次是对的。” ——Peter Lynch

　　延伸阅读

　　生平简介：

　　彼得 · 林奇(Peter Lynch)生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。他曾是富达公司的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，现已退休从事慈善事业。

　　他是当今美国乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金以来，股票生意做得极为出色。美国最有名的《时代》周刊称他第一理财家，《幸福》杂志则称誉其是股票领域一位超级投资巨星。他在从事投资经营的过程中也认识到了自己的不凡，并以股票天使自居。

　　彼得 · 林奇生在一个富足的中产阶级家庭，在林奇10岁那年，父亲因病去世，全家的生活开始陷入困境。为了减轻母亲负担，彼得 · 林奇想到了布雷·伯雷高尔夫球场。在布雷 · 伯雷高尔夫球俱乐部有一位常客，他叫乔治 · 沙利文，是富达公司旗下的麦哲伦基金的经理。受过良好教育的彼得·林奇吸引了沙利文的眼光，他很喜欢彼得 · 林奇的聪明和这种在逆境中能够坦然面对的态度，于是林奇成了沙利文的球童。从高尔夫俱乐部的球员口中，他接受了股票市场的早期教育、知道了不同的投资观点，林奇跟随球手打完一轮球，就相当于上一堂关于股票问题的免费教育课。就这样边工作边读书，林奇读完了中学，顺利考入波士顿学院。

　　波士顿学院的经历对于以后林奇的成长是十分关键。除了必修课外，他没有选修更多的有关自然科学、数学和财会等课程，而是重点的专修社会科学，如历史学、心理学、政治学。此外，他还学习了玄学、认识论、逻辑、宗教和古希腊哲学。还没有真正涉足商海之时，林奇就已经意识到，股票投资是一门艺术，而不是一门科学，他坚信历史和哲学在投资决策时比统计学和数学更有用。

　　彼得 · 林奇从波士顿学院毕业后，又考上了沃顿商学院的研究生。1967年，彼得·林奇以优异的成绩从沃顿商学院研究生毕业了，乔治 · 沙利文几乎是张开双臂欢迎彼得·林奇正式成为麦哲伦基金的雇员。彼得·林奇在这段时间内所作的工作主要就是对股票市场作调研工作，他依靠自己独特的见解很快成为一名享誉华尔街的金融专家。

　　麦哲伦基金是内德 · 约翰逊于1963年创立，当时叫富达国际基金。1966年，富达麦哲伦基金的基金额是2000万美元，但是到了1976年，由于投资者撤回投资，资金不断流出，基金额减少到600万美元。为了实现规模效应，1976年富达公司麦哲伦基金和另一个1200万美元基金额的患难兄弟埃塞克斯基金合二为一，但仍未摆脱困局。在沙利文的大力推荐下，33岁的林奇临危受命，出任麦哲伦基金经理。运用他独特的投资方法，林奇管理麦哲伦基金13年时间，悄无声息的创造了一个奇迹和神话！麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元成长至140亿美元，基金经理人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的基金。麦哲伦的投资绩效也名列第一，13年的年平均复利报酬率达29%，从未出现亏损，最低收益为1%。由于资产规模巨大，林奇13年间买过15000多只股票，其中很多股票还买过多次，赢得了“不管什么股票都喜欢”的名声。

　　1990年，就在他最颠峰的时刻林奇却选择了退休，当时他还是市场中最抢手的人物。现在，这个曾经的“股市传奇”就像任何一个平常的父亲一样，在家教导自己的小女儿，同时他也积极地投入波士顿地区的天主教学校体制，到处募集资金，让清寒子弟也能接受私立学校的教育。他从一代投资大师又变为了慈善大家。