金融界基金10月23日讯 长信利泰灵活配置混合型证券投资基金（简称：长信利泰灵活配置混合，代码519951）10月22日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0265元，累计净值为1.0455元。

　　长信利泰灵活配置混合基金成立以来收益4.60%，今年以来收益3.69%，近一月收益-0.29%，近一年收益2.75%，近三年收益--。

　　长信利泰灵活配置混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.15亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨帆，自2018年09月04日管理该基金，任职期内收益0.28%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例4.49%）、格力电器（持仓比例4.14%）、白云机场（持仓比例3.35%）、中国太保（持仓比例3.09%）、康美药业（持仓比例2.92%）、宇通客车（持仓比例2.67%）、美的集团（持仓比例1.92%）、伊利股份（持仓比例1.72%）、紫金矿业（持仓比例1.48%）、三环集团（持仓比例1.33%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　股票方面：回顾2018年上半年，市场先涨后跌，风格切换频繁。各主要指数均遭受较大幅下调，调整幅度平均在15%左右，指数估值水平均回归至历史低位，个股涨幅中位数在-20%左右。大小盘分化方面，年初分化较为明显，大盘蓝筹和中小盘成长股均迎来各自一轮单边上涨行情，进入二季度后期，大小盘均经历较大调整，此中分化不甚明显。主题方面，消费板块一枝独秀，成长股板块先涨后跌，其他主题较为乏善可陈。事件方面，诸如独角兽回归、两会召开、贸易战摩擦不断升级、央行去杠杆防风险的持续推进、金融监管不断加强等种种利空因素叠加，加之刚兑打破债务违约常态化以及部分优质股业绩接连爆雷致使市场情绪面较为波动，整体走势较为震荡。最终，市场各主要指数在二季度均跌幅收官，上证综指收跌13.30%，沪深300收跌12.90%，中证500收跌16.53%，中小板指收跌14.26%，创业板指收跌8.33%。债券方面：2018年一季度，从流动性方面来看，资金面持续宽松，非银机构资金成本变化较为平稳，维持在相对较低的位置，3月底也未出现资金极度紧张的情况，二季度降准等利好事件频出，除受4、5月份缴税影响导致4、5月末流动性异常紧张之外，其余时间资金面持续宽松，非银机构资金成本变化较为平稳，维持在相对较低的位置。经济增长数据回落较为明显，其中固定资产投资中制造业和房地产投资增速放缓，基建投资回落明显，同时消费、出口和社融数据同比增速也持续回落，叠加贸易战等利空，对宏观环境冲击较为明显。报告期内，本基金债券投资以绝对收益为目标，保持稳健的操作策略，以短久期的利率债为主，择机参与了长久期利率债的波动交易。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年6月30日，本基金份额净值为1.0260元，份额累计净值为1.0450元；本基金本期净值增长率为3.64%；同期业绩比较基准增长率为-4.61%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　股票方面：对于未来我们认为，宏观层面，当前中美贸易摩擦增多，房地产融资成本上升、基建投资增速放缓、内需显著回落等因素使得经济增速承压，但我们认为不应对宏观经济过度悲观。一方面中国经济经过各项改革举措会体现出足够的韧性，且“以量换质”的增长方式在日后会释放更多改革红利，另一方面，在更为高频的煤电耗量等数据中我们发现宏观经济有望起底回升。市场方面，宏观不确定性因素较多，加之去杠杆、防风险的持续推进，融资成本的上升以及金融监管加强等原因使得当前市场仍处于存量博弈中，市场情绪较为羸弱，交易量低迷，在这种状态下单边上涨行情大概率不会出现。但，市场主要指数估值均调整至历史低位水平，上证综指逼近熔断底部，当前有望成为阶段性低点，加之中报业绩催化，未来结构性反弹行情可期。我们将致力于寻找具有股价安全边际的优质成长股，将利用涵盖宏观、流动性、市场结构、交易特征等多个层面的模型，来监测市场可能存在的运行规律及发生的变动，从而捕捉市场中有效投资机会。债券方面：从拉动经济增长的三驾马车来看，2018年下半年需求总体仍然呈现缓慢回落趋势，制造业投资和消费、进出口数据增速放缓，基建投资维持低位，房地产政策趋紧也限制了房地产投资，整体来看经济增长下行压力较大，对下半年宏观经济偏悲观。因此相对股票市场，我们认为转债市场更具有配置价值，安全性更高。从流动性方面来看，我们认为三季度市场整体流动性依然会保持相对宽松，资金利率维持平稳趋势，债券收益率仍然有下行空间。同时从到期收益率和看涨期权等角度出发，可转债相比短久期利率债更具有性价比，下半年会择机增加对可转债的配置。本基金以绝对收益为目标，债券投资未来我们将保持稳定的仓位，积极布局优质的投资标的，结合严格的风险控制，使债券部分获得相对稳定的收益。股票方面仍然会根据股票的基本面情况和市场面情况，寻找盈利稳定、且被市场低估的投资标的。同时择机增加可转债的配置。（点击查看更多基金异动）

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