金融界网站讯 金融科技迅速发展的今天，随着人工智能、区块链、大数据等技术的应用，传统金融机构的服务模式、服务形态、管理运营模式等发生了革命性的变化。12月13日，第三届智能金融国际论坛暨2018“领航中国”年度盛典在北京隆重召开，1000位嘉宾云集，500家金融机构齐聚，60位重磅大咖登场，同商“改革、进化、突围”之道，一起探讨金融改革新征程。

　　论坛期间，金融界与中融基金总裁杨凯进行了对话。

　　金融界：2018年A股巨幅波动导致基金投资者在2018年投资权益类基金中损失惨重。一些基金产品更是被诟病“基金赚钱、基民不赚钱”，您怎么看待这一现象？您认为在行业内这种现象普遍么？

　　杨凯：首先我们要描述下市场情况，今年以来A股震荡，从指数来看，截至12月12日，中证100指数跌幅17.79％，HS300指数跌幅21.34％，中证500指数跌幅29.72％，中证1000跌幅32.75％。我们再看看基金行业的收益情况，截至12月11日，WIND股票型基金指数跌幅为21.46％，与HS300跌幅相当。从沪深全市场股票来看，截至12月12日，全市场3561只股票，跌幅在50％以上的股票有362只，占比超过10％；跌幅在20％到50％的股票有2190只；跌幅在0％到20％的股票有679只；只有330只股票上涨，占比不到10％。今年买到一只很差的股票概率是很大，投资股票的资金缩水一半是很大的概率事件。由此可见，相对股票投资而言，买入基金还是有一定的相对收益，如果买入的是混合型基金或者债券及货币基金，则还有盈利可能。由此可见，基金专业投资和组合管理的特征得到了较好的体现。

　　从更过去更长的周期来看，最近15年，股票型基金的年化收益率为14.26％，而同期HS300的年化收益率为10.45％。债券型基金年化收益率为6.42％，超出现行3年期银行定期存款基准利率4.89％。收益率是不错的。整体而言，基民投资基金的体验不好，很难挣钱，尤其是投资偏权益类的基金。我想既有主要原因有三个，一是基金净值波动太大，导致基民缺乏继续持有的信心，最近15年，股票型基金的净值波动率为22.17％，但也低于HS300的26.41％。二是基金选择不科学，投资的基金不合适投资者或者不符合投资目的。三是买入基金的时机不正确，往往高位大量买入被套，在低迷时又不敢建仓。

　　我们也需要从这三个维度出发，一是基金产品本身，基金产品大体可分两类，一类是工具型的，一类是真正财富管理型的，所谓工具型的就是具有明显的风格特征或行业属性的基金，如风格主题基金、行业主题基金和指数基金都属于这类，基金的表现跟市场风格特点有很大的关系，当这类风格或行业的股票有机会时，基金收益率就好，否则就不好。基金净值波动度大，投资这类基金要具备一定的选时和资产配置能力，或者真正长期持有。还有一类基金是财富管理型，管理人会做基金资产配置，会主动平滑基金净值波动，但这类基金往往在单一年度跑不到前面，引不起投资者的注意，而这类基金恰恰是我们广大投资者需要的，这类基金在我们目前公募基金产品中还太少。基金公司需要培养和推出更多类似的基金产品，稳健增长低波动，真正满足普通基民的理财需求。二是买什么基金的问题，大部分投资者买基金主要看收益率，尤其是看短期收益率，显然这是错误的。我们甚至看到很多因各种原因短期业绩飙升的基金，会有追捧式的申购，我们也看到很多第三方，把最近一周、一月的净值涨幅作为最显眼的数据呈献给投资者，作为推荐的主要指标，显然这也是极其错误的。最后是买入时机，历史数据说明，基金销售量和市场行情成显性的正相关，今年我们看到了一些变化，今年股市行情不好，但我们看到上证50、HS300、中证500、创业板ETF为代表的基金迎来了较大的规模增长，显示投资者已经慢慢学会在震荡市场行情中逐步买入的投资方法，这是正确的操作。我想在当前这个时点，逐步买入股票基金，大概率是有绝对收益的，说不定还是最好的资产。

　　这些问题的改善有赖于我们基金公司、基金销售机构和投资者共同的努力，也需要时间去逐步解决。

　　金融界：经过20年的发展，基金业迎来了崭新的发展阶段。但是在震荡市场行情下，不少基金却面临了大量的回撤、亏损清盘问题。您认为，在这样的时点下，公募基金如何应对这样的挑战？一家好的基金公司真正的核心竞争力应该是什么？

　　杨凯：经过20年的发展积累，基金业变得越来越成熟，从监管到基金公司运营，从投资者到销售机构等第三方，中国基金业具备持续稳健发展的基础，定将越来越成为推动国民经济发展、为投资者创造财富的重要金融机构。我们现在看到很多公募基金清盘、新基金募集失败等现象正是基金公司成熟的标志，不去为面子工程支付代价。我们还看到以前有基金为了保首发、为了季末的规模而努力，从而支付较高的成本，其实是没有必要的，现在这些现象基本没有了。不管怎样，基金公司的核心能力是资产管理能力，能否根据投资目标创设好的产品并运营好，从而捕捉投资机会，实现投资目标，努力实现财富保值增值。这是基金公司最重要的素质和能力，再细分点，我想有四个，一是投资机会发现能力，也可以说是资产配置能力，能有效的识别在一定周期内，各类资产的风险收益情况，从而推荐不同的基金，做好资产配置，努力实现财富保值增值；二是客户识别能力，能真正理解客户需求，用产品和投资的方式来实现；三是产品创设能力；四是产品运营能力，也是我认为最重要的能力。产品创设只是产品运营的起点，包括投资管理、客户服务、后台运营才是更加核心的环节。我想任何一家基金公司，都要理解基金业务的本质，提高上述四个能力，真正为持有人服务，为投资者创造价值。

　　金融界：您怎么看待基金产品的雷同性？基金公司如何才能杀出重围，实现产品创新？中融基金是否在这方面进行过努力？

　　杨凯：基金公司的核心能力是产品运营，产品创设其实不难，同样的产品运营效果差距很大，产品本身的差异化不在于名字，而在于实际的运作。所有我们一般所说的雷同是产品名字的雷同，在我看来，产品的差异化是很大的，因为运营差异很大，我说的运营包括投资管理、后台支持和客户服务三个维度。中融基金成立于2013年5月16日，目前公募基金和专户资产合计规模800亿元左右。过去五年，我们一步一个脚印，每年都有新高度，公司发展是稳健和持续的。我们志在长远，使命就是“为投资者创造价值”，力争成为投资者信赖的一流资产管理公司。围绕这个目标，短期我们主要做好三件事，一是团队建设，成立伊始，我们就相继成立了固定收益部、权益投资部、量化投资部、FOF投资部、国际业务和专户管理部等投资研究部门，虽然个别部门管理的规模不大，但我们知道基金公司的投资能力不是一日能培养的，唯有持续的磨合提升，才能培养出一个精良的投资团队；二是根据市场环境推出符合投资者需求的产品，2015年我们推出分级基金、2016和17年大力发展货币基金、2018年相继推出了定开债基、纯债基、短债基金等产品，这些业务都已初具规模，这些业务的发展既为投资人创造了好的回报，公司规模也得到显著提升，也成为中融基金的核心优势业务。当前我们正在着力发展ETF业务，本周发行的首只央视财经50ETF，正是服务实体经济、推动价值投资理念的践行，也为投资者提供了极具特色的配置工具。三是不断提升运营能力。我们深刻的认识到，金融机构在于风险管理，在于长期持续稳定的发展。过去五年，我们持续提升内部管理，提升内部风险管理和合规管理能力，现在我们着力金融科技的打造，通过金融科技为投资研究赋能、为运营管理增效。以为客户提供更好的基金产品投资体验。我想信随着这些业务的进一步落地，中融基金定能更上台阶，为投资者带来更好的、更多的金融产品和服务。