金融界基金08月06日讯 国泰金鹿混合型证券投资基金（简称：国泰金鹿混合，代码020018）08月05日净值下跌1.88%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2029元，累计净值为1.6590元。

　　国泰金鹿混合基金成立以来收益179.49%，今年以来收益20.17%，近一月收益-1.69%，近一年收益20.64%，近三年收益24.52%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为李海，自2019年01月15日管理该基金，任职期内收益22.36%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例7.25%）、招商银行（持仓比例6.85%）、海康威视（持仓比例6.70%）、森马服饰（持仓比例6.59%）、万科A（持仓比例6.23%）、福耀玻璃（持仓比例6.19%）、双汇发展（持仓比例6.12%）、美的集团（持仓比例6.10%）、长江电力（持仓比例6.10%）、华海药业（持仓比例6.10%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　“高股息率”策略是本基金的核心投资策略。“高股息率”通常与“好公司”相伴。“高股息率”通常意味着公司拥有较强的盈利能力和较为健康的现金流，而且公司愿意与投资者分享盈利。这些特征与“好公司”的特征是重叠的。“高股息率”通常与低估值相伴。其他因素不变的情况下，股价越低，股息率越高。在“高股息率”的前提下，着力寻找“护城河”。投资的终极目标是长期复利，而“护城河”是复利的关键保证。缺乏“护城河”的公司，其盈利是不稳定的，因此也就无法维持长期稳定的高分红。在“高股息率”的前提下，兼顾成长性，着力寻找“股息率+增长率”的最优组合。如果公司所面对的市场空间较大，行业竞争结构良好，具有持续超越中国GDP增速的潜力的公司，将是我们更偏好的投资标的。报告期内本基金稳健建仓，建仓完成之后仓位相对稳定，获得了相对稳健的业绩。

　　报告期内基金的业绩表现

　　国泰金鹿混合型证券投资基金在2019年第二季度的净值增长率为-1.30%，同期业绩比较基准收益率为-0.90%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　正如党的十九大报告所述：“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。”因此中长期而言，影响未来投资的核心变量将是中国经济增速中枢的下降。在经济增速下降的环境中，行业竞争将会更加激烈，优胜劣汰会进一步加剧，追逐高速成长的胜率和赔率都趋于下降，因此“高股息率”策略的机会成本趋于下降。同时，随着越来越多的行业开始进入成熟期，行业竞争结构会趋于稳定，高分红公司会逐渐增加，所以“高股息率”策略的投资范围也会持续扩大。最后，我们判断未来社保、养老金、险资、外资等偏价值型的投资机构的市场占比将持续提升，从而使得“高股息率”策略相关标的的估值趋于稳定，并可能趋于上升。因此，我们将坚持聚焦“高股息率”策略，力争为持有人实现长期可持续的稳健回报。（点击查看更多基金异动）