诺安债券基金经理潘飞一周债市点评（8月5日—8月9日）：

　　央行未开展公开市场操作，零投放零回笼。8月9日央行进行2019年第三期央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，以提高银行永续债的流动性。资金面由宽松转为略有收紧，资金利率整体稳定，R001、DR001环比回落22个和21个bp，R007和DR007环比分别回落15个和13个bp，股份制存单三个月成交利率在2.6-2.7，一年在3.03-3.05。

　　央行发布二季度货币政策报告，强调保持稳健的货币政策，松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”。在侧重点上，强调经济存在下行压力，在坚持供给侧结构型改革主线的同时，全面做好“六稳”工作。整体看，当前经济运行中存在的问题，不仅是周期性的，也有结构性，很难单靠货币政策进一步放松解决，毕竟自18年以来，央行已经进行了5次降准操作。

　　现券方面，全球避险情绪升温，黄金大涨，美债收益率持续下行，人民币汇率破7，国内债市收益率整体下行。国债、国开债各期限收益率明显下行，国债除1年期、5年期品种外，各期限品种下行幅度均超过5BP，10年期国债收益率下行7BP至3.02％，国开债除1年期、5年期品种外，各期限品种下行均超过5BP，10年国开债收益率下行6BP至3.42％，1年与10年国债期限利差收窄收窄4BP至45BP，1年与10年国开债期限利差收窄3BP至80BP。

　　信用债收益率也明显下行，中高等级信用利差缩窄。中短期票据AAA 1年下6BP至3.05,3年下9BP至3.42,5年下12BP至3.75，AA+ 1年下6BP至3.25,3年下9BP至3.58,5年下12BP至3.97。

　　海外方面，继7月美联储降息后，全球央行降息潮持续，新西兰央行、印度央行、泰国央行、菲律宾央行先后宣布降息。从这些央行的表态上看，随着美联储政策的转向等因素影响令全球经济环境蒙上阴霾，货币宽松成为越来越多经济体的第一选择。

　　不确定因素加剧了市场对全球经济下滑的担忧，加上亚太地区多家央行采取了降息举措，美国10年期国债利率上周三一度跌至1.6％，最终收于1.75％，较前一周下行9BP，两年期国债利率收于1.65％，较前一周下跌6BP，10Y-2Y期限利差缩减至0.1％，10Y-3M利差的倒挂幅度上升至0.25％。

　　点评嘉宾潘飞介绍：

　　硕士，CFA，具有基金从业资格，2015年4月加入诺安基金管理有限公司。2016年9月起担任诺安理财宝货币市场基金基金经理。2017年12月起任诺安瑞鑫定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2019年5月起任诺安恒惠债券型证券投资基金基金经理。