5月18日

　　-1-市场大事件

　　01 隔夜外盘：美国股市三大指数收涨

　　美东时间周五，美国股市三大指数收涨，截止收盘，道指涨0.25％，纳指涨0.79％，标普500指数涨0.39％。中概股京东股价创历史新高，市值升破740亿美元。美联储主席鲍威尔称，美联储的弹药尚未耗尽，如有需要可采取更多措施。

　　解读：

　　上周五海外市场三大指数连续收出上涨，可以看出反弹一旦出现科技股领涨，美联储主席宣布未来还可以采取更多措施，还不需要到负利率阶段，总之上周上涨对市场情绪带来较好影响。

　　02 现货黄金创2012年10月以来新高

　　现货黄金涨幅扩大至0.73％，报1755.35美元/盎司，创2012年10月以来新高。，全球各国政府均出台了大规模的财政和货币政策，其中货币政策宽松的幅度可谓是史无前例。全球央行开启了史无前例的放水模式，带来了大面积的货币超发与贬值。在这样的背景下，无法印刷的黄金应是资产保值的重要选择。

　　解读：

　　现货黄金创出新高，主要是各国政府为恢复经济而造成的货币超发，导致资产贬值，而黄金相对保值。

　　03最强风口！中共中央、国务院联合发文 西部大开发"36条"来了！罕见20次提生态

　　据新华社消息，《中共中央、国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》于2020年5月17日发布。《意见》罕见地20次提到生态这个词，重点提及9个重点区域建设，10次提及“人才”和“科技”。并且重点提出，要提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。

　　2019年3月19日，中央深改委召开会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。在时隔14个月之后，这份文件终于来了。

　　配置上高举科技大旗，新老基建同样是推荐重点。

　　解读：

　　周末西部大开发36条发布，政策中提出新老基建、科技才是提升经济最有效的动力最，各行各业的高速发展都离不开技术的导入。

　　同时，发展也不开资金的支持，除了中央的统一拨款外，还需要向资金市场积极融资。科技＋基建双向发力，在短期内利好政策发布下会有所表现，未来也会有几波的走势，投资者可以继续关注。

　　04A股机构化大趋势！公募持股市值突破2.5万亿

　　随着资本市场全面深化改革持续推进，A股投资者结构正逐步向机构化转变，机构投资者尤其是公募基金持股比例稳步上升，并在今年一季度创下近6年的最高水平。A股机构化趋势明显，公募基金较2018年末增长64％；社保基金、保险机构同比分别增长95％、54％，机构比重不断提高。

　　解读：

　　A股机构化的大趋势明显，随着资本市场全面深化改革力度加大，去散户化建设步伐加快，公募、社保、养老等机构资金对市场投资风格的转化影响较大。未来国内资本市场的机构比重空间将不断提高，学习机构化投资思维也至关重要。

　　-2-市场趋势研判

　　上周走势中，周四、周五以回落为主。本周两会即将召开，市场走势波动幅度不会太大，整理走势反而利于两会之后行情的上涨。

　　震荡市中，仓位和品种才是最重要，像刚刚提到的西部大开发强调的依然还是科技和新老基建，而消费机会在于调整之后。

　　-3-优质基金推荐

　　激进型投资者：

　　机构资金注重科技主题；同时海外市场也注重科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。

　　稳健型投资者：

　　消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。

　　追求稳健的投资者还可以关注指数基金和券商基金。

　　保守型投资者：

　　预期后面会有一些行业龙头公司回归A股，资本市场将比以往得到很大提升，发行提速，下半年或将得到体现，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。

　　预计全年利率下行维持不变，债券价格回落调整到位，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。

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