5月25日

　　-1-市场大事件

　　01 隔夜外盘

　　上周五道指跌8.96点，或0.04％，报24465.16点；纳指涨39.71点，或0.43％，报9324.59点；标普500指数涨6.94点，或0.24％，报2955.45点。

　　截止周五收盘，道指上周涨约3.3％，标普500指数上涨约3.2％，纳指上涨逾3.4％。

　　分析认为，本周美股的上涨，应归功于全球经济的重新开放，本周美国50个州已全部不同程度的开放。

　　解读：

　　上周五美股维持震荡，三大指数涨跌互现，道指出现小幅回落，纳指、标普小幅上涨，从周涨幅来看，美股市场整体上涨，平均涨幅3％。

　　这主要是由于美国市场重新开放，不过美股道指、标普仍然面临年线、半年线压力，后续还需要继续关注。

　　02 解码工作报告六大焦点：“就业”出现39次 多举措提振内需

　　虽然篇幅只有约1万字，但在报告中，今年经济发展、就业保障、改革举措等一系列焦点议题都得到了全面阐述，尤其是报告中39次提及“就业”一词，较2018年工作报告的22次大幅增加，显示出这项工作正是当前的重中之重。

　　此次工作报告的一大焦点议题，就是没有提出全年经济增速具体目标。当前经济下行压力依然较大。工作报告的相关表述，表明工作重心仍在两头：一头防范不确定性，一头重在内部防控，对于支持经济增长的力度有所保留，重点在于“稳定经济运行”。没有提及具体增长目标，是更务实的一种表现。

　　解读：

　　本次工作报告中“就业”一词出现39次，相对18年提及就业的数量增加超过一倍。虽然工作报告内容有一定精简，但大方向的确定上还是以保经济增长，稳就业等主体。

　　本次工作报告没有设定全年经济增速具体目标，主要是不确定性对模型预估会产生较大偏移。只要稳住就业，经济增速就会有所保障。

　　03增量资金来了！富时罗素宣布A股扩容安排 北上资金连续9周净流入

　　北京时间5月23日凌晨，富时罗素公布了其旗舰指数系列（富时GEIS）6月季度变化情况，根据调整，本次A股个股调整很少，没有个股被删除，浙商银行和渝农商行两只个股被纳入大盘股，该变动将于6月22日开盘前生效。与此同时，富时罗素决定将A股纳入因子从当前的17.5％提升至25％，至此，富时罗素“纳A”第一阶段即将完成。富时罗素纳A第一阶段的第三步扩容有望为A股带来近300亿元人民币的被动资金以及近60亿元人民币的主动资金。

　　解读：

　　此次富时罗素宣布扩容的纳入时机还是比较好的，资金可以介入市场较低位置，同时北上资金连续九周净流入，但外围或影响大盘走势。首先是中美关系，其次是港股大跌。外围因素影响市场短期震荡，可提前为下一波行情做准备。

　　-2-市场趋势研判

　　当前市场依然处于震荡市，可以积极寻找震荡回落板块的机会，在品种的选择上，重点关注科技主题基金。

　　-3-优质基金推荐

　　激进型投资者：

　　机构资金注重科技主题；同时海外市场也注重科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。

　　稳健型投资者：

　　消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。

　　追求稳健的投资者还可以关注指数基金和券商基金。

　　保守型投资者：

　　预期后面会有一些行业龙头公司回归A股，资本市场将比以往得到很大提升，发行提速，下半年或将得到体现，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。

　　预计全年利率下行维持不变，债券价格回落调整到位，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。

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