金融界基金07月17日讯 博时稳健回报债券A(LOF)基金07月16日下跌1.20%，现价1.665元，成交4.69万元。当前本基金场外净值为1.6490元，环比上个交易日下跌1.38%，场内价格溢价率为-0.24%。

　　本基金为上市可交易型债券型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨2.04%，近3个月本基金净值上涨1.29%，近6月本基金净值上涨3.13%，近1年本基金净值上涨12.56%，成立以来本基金累计净值为1.7240元。

　　本基金成立以来分红1次，累计分红金额0.03亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为邓欣雨，自2018年04月23日管理该基金，任职期内收益18.38%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有富祥股份（持仓比例0.36%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　毫无疑问一季度资本市场走势围绕疫情而展开，债券市场收益率下行明显，曲线有所陡峭化，货币环境非常宽松，央行采取了降准降息措施，短端利率已下行至低位，如隔夜回购利率破1%，1年期国债收益率下行70bp到1.8%内，经济短期衰退预期下10年国债收益率创下新低至2.5%附近。信用债收益率与利率债走势基本一致，只是信用利差稍有扩大，3年AAA收益率降至3%左右。从节奏看，1月中上旬市场比较平稳，随着国内新冠疫情在节前开始逐步发酵，债市收益率出现下行苗头，疫情在春节期间的爆发和复工复产的推迟，节后一周收益率快速下行。后续随着疫情在海外的大幅扩散，2月底开始欧美股市大幅下跌，风险类资产严重受挫，10年美债收益率快速下行至0.5%位置，国内债市收益率也迎来一波下行，10年国债收益率下行40bp左右到2.5%的低位。考虑到股市的过山车行情，可转债市场波动也比较大，如中证转债指数在3月份的最大调整幅度超5%。组合管理上重视纯债静态价值，并根据疫情变化超预期情况适当拉长了组合久期，从资产配置角度考虑配置了部分可转债资产，事后看这类资产明显加大了组合的波动。

　　展望未来，考虑到各主要国家因疫情都相继按下过经济活动“暂停键”，全球经济陷入短暂衰退的概率挺大的，资本市场走势基本上也沿着疫情发展及其对经济影响在展开。不同于普通的经济衰退情况，在疫情未完全控制或消失下，经济活动能否快速恢复值得谨慎观察。在经济增长受到巨大冲击下，各国采取货币宽松和财政刺激政策是可预料的正常行为，国内逆周期调控力度也在加强，包括降准降息、扩大专项债额度和提出发行特别国债、以及提高财政赤字率等。但考虑到全球总需求断崖式下滑以及供应链的损坏，外部贸易这块是否会持续低于预期值得考量。在经济受到巨大冲击下，容易看到中小企业经营困难，服务业受到非常大的直接冲击，这些都将显著影响到就业，居民收入预期可能转为偏悲观情况，直接导致消费受到抑制。在居民消费受到一定抑制下，政府消费提速成为必须选项。但是能给基本面带来多大的提升作用，也许前期不能过于乐观，需要观察两三个月的数据，比如等5月份观察到3-4月份的经济数据恢复情况。整体来看，流动性宽松局面难以有变化，基本面暂时无回升压力，只是刺激政策可能会在边际上引起投资者情绪上的变化，债市风险还不大，策略上精选静态收益高一些的中短久期的信用债可能是最佳选择。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2020年03月31日，本基金A类基金份额净值为1.618元，份额累计净值为1.693元，本基金C类基金份额净值为1.415元，份额累计净值为1.515元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为3.32%，本基金C类基金份额净值增长率为3.21%，同期业绩基准增长率2.92%。（点击查看更多基金异动）