金融界基金08月31日讯 银河君荣灵活配置混合型证券投资基金（简称：银河君荣灵活配置混合I，代码519621）08月28日净值上涨1.78%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5818元，累计净值为1.6198元。

　　银河君荣灵活配置混合I基金成立以来收益63.85%，今年以来收益26.90%，近一月收益6.86%，近一年收益40.04%，近三年收益63.85%。

　　银河君荣灵活配置混合I基金成立以来分红1次，累计分红金额0.04亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘铭，自2017年04月29日管理该基金，任职期内收益63.85%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.87%）、中国平安（持仓比例5.53%）、海螺水泥（持仓比例5.32%）、伊利股份（持仓比例4.58%）、保利地产（持仓比例4.40%）、招商银行（持仓比例4.15%）、药明康德（持仓比例4.01%）、海尔智家（持仓比例3.47%）、万华化学（持仓比例3.34%）、恒瑞医药（持仓比例2.83%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　受新冠疫情影响，上半年国内经济呈大幅下行，但逐步改善的趋势。

　　一季度，我国GDP为206504亿元，按不变价格计算，比上年同期下降6.8%；全国固定资产投资同比下降16.1%，规模以上工业增加值同比下降8.4%，社会消费品零售总额下降19%。二季度以来，随着统筹推进疫情防控和经济社会发展成效显现，生产需求持续改善，积极因素累积增多，主要指标与一季度相比明显改善。1—5月份，规模以上工业增加值同比下降2.8%，降幅比一季度收窄5.6个百分点，其中4月、5月连续两个月同比正增长；社会消费品零售总额下降13.5%，收窄5.5个百分点；固定资产投资（不含农户）下降6.3%，收窄9.8个百分点。但境外疫情肆虐，世界经贸严重萎缩。二季度，WTO货物贸易晴雨表指数为87.6，创历史新低；与此同时，国内接触型聚集型消费受到制约，制造业投资动力不足，企业生产经营困难。1—5月份，制造业投资同比下降14.8%；1—5月份，规模以上工业企业利润下降19.3%。近期，国内部分地区疫情形势有所变化，对经济的影响尚有不确定性。

　　今年上半年货币政策呈先宽松后边际收紧的态势。年初以来，央行三次降低存款准备金率，总量上向金融机构释放长期资金约1.75万亿元，引导公开市场操作利率、中期借贷便利利率和贷款市场报价利率下行。五月以来央行阶段性边际收紧流动性，引导利率回到合理区间；此外政策严管资金空转套利，并指导调降结构性存款规模，货币政策进入观察期。

　　上半年债市走出了先牛后熊的“V”型行情,收益率呈先下后上的趋势。1-4月，受疫情和货币政策宽松影响，债券收益率大幅下行，10年国开从年初的3.59最低下行至2.79。自5月份开始，流动性泛滥行情结束，现券收益率大幅上调，10年国开从低点2.79上行至3.19。

　　上半年股票市场行情基本上围绕着“疫情”展开。春节前新冠疫情的爆发使得国内市场在短期内出现了大幅调整，随后虽然出现了一轮较为强劲的反弹行情，但由于疫情在全球范围的快速蔓延和爆发，全球股市开启了一轮“暴跌”模式，A股市场二次下挫。面对疫情对经济带来的不确定性，各国政府及时推出了一系列政策安抚市场情绪、维稳经济活动，在极低的利率环境、充足的流动性以及政府推出防控疫情措施的情况下，市场情绪逐渐回暖。整体来看，上半年行情分化，上证综指下跌2.15%，创业板上涨35.6%，分行业看，医药生物、休闲服务及电子涨幅居前，采掘、银行和非银金融跌幅较大。

　　转债方面，转债市场1季度走势好于权益市场整体，仅有3个行业收跌，其中医药行业受到疫情影响平均涨幅39.5%，表现较好；二季度转债表现弱于正股，在二季度基本将全年的收益清零；二季度转债成交额提升，4月份转债市场横盘消化估值，但效率一般，5月份之后随着流动性收紧和高价个券赎回，市场风险偏好明显下降。分行业看，食品饮料、休闲服务和电子的涨幅靠前，家电、银行和纺织服装等表现靠后。

　　报告期内，基金债券配置以中高评级的信用债为主，参与了中长端利率债的波段性交易。股票配置方面，坚持集中在行业龙头个股上，少量调整了景气变化的个股，整体继续聚焦在优质蓝筹白马个股。另外，基金还参与了新股和可转债的申购。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末银河君荣混合A基金份额净值为1.4314元，本报告期基金份额净值增长率为5.92%；截至本报告期末银河君荣混合C基金份额净值为1.4070元，本报告期基金份额净值增长率为5.65%；截至本报告期末银河君荣混合I基金份额净值为1.3199元，本报告期基金份额净值增长率为5.89%；同期业绩比较基准收益率为2.64%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们认为全球范围内与“新冠”共存将成为常态，全球经济将经历一个复苏斜率放缓的平台期。内需中复苏斜率较高的主要是基建、地产等建筑业投资和高技术制造业投资，斜率较低的主要是消费服务业和传统制造业。疫情对外需走势有重要影响，预计出口增速在三季度触底回升，但改善速度不会太快。国内货币政策快速收紧告一段落，预计将进入一段平稳期。美国大选临近，中美关系不确定性升高。预计无风险收益率将呈现震荡走势，但存在事件冲击带来的交易性机会。（点击查看更多基金异动）