金融界基金09月11日讯 鹏华中证全指证券公司指数分级证券投资基金（简称：鹏华证券分级，代码160633）公布最新净值，下跌1.97%。本基金单位净值为1.192元，累计净值为0.669元。

　　鹏华中证全指证券公司指数分级证券投资基金成立于2015-05-06，业绩比较基准为“中证全指证券公司指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益-28.93%，今年以来收益17.09%，近一月收益-7.02%，近一年收益20.74%，近三年收益11.92%。近一年，本基金排名同类（590/759），成立以来，本基金排名同类（879/903）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为19.35%，近两年定投该基金的收益为33.77%，近三年定投该基金的收益为34.01%，近五年定投该基金的收益为26.88%。（点此查看定投排行）

　　基金经理为陈龙，自2019年03月19日管理该基金，任职期内收益21.24%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例13.63% ）、东方财富（持仓比例8.83% ）、华泰证券（持仓比例7.51% ）、海通证券（持仓比例6.90% ）、国泰君安（持仓比例5.28% ）、招商证券（持仓比例4.26% ）、申万宏源（持仓比例3.09% ）、广发证券（持仓比例2.83% ）、东方证券（持仓比例2.30% ）、兴业证券（持仓比例2.18% ），合计占资金总资产的比例为56.81%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例14.63% ）、海通证券（持仓比例8.05% ）、东方财富（持仓比例6.68% ）、华泰证券（持仓比例5.89% ）、国泰君安（持仓比例5.69% ）、招商证券（持仓比例3.79% ）、广发证券（持仓比例3.14% ）、申万宏源（持仓比例3.08% ）、东方证券（持仓比例2.53% ）、方正证券（持仓比例2.29% ），合计占资金总资产的比例为55.77%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本基金秉承指数基金的投资策略，在应对基金申购赎回的基础上，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，本基金跟踪的中证全指证券公司指数下跌2.81%。

　　??报告期末，本基金份额净值为1.0160元，累计净值0.6010元。本报告期基金份额净值增长率为-0.20%，同期业绩比较基准收益率为-2.53%，基金年化跟踪误差为1.31%。

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　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2020年上半年，A股呈现极端分化的行情。沪深300指数上涨1.64%，中证500指数上涨11.33%，创业板指上涨35.60%。分行业来看，医药、科技和消费板块表现强势，金融、周期表现羸弱。

　　??突发的疫情对上半年经济运行以及资本市场都带来的显著影响。总量上，央行为对冲疫情造成的经济冲击，总体上维持较为宽松的流动性，虽然2季度开始，边际上有所收紧；结构上，将行业分为疫情受益行业和受损行业，医药、科技等疫情受益行业获得资金的追捧，估值不断抬升，而金融、周期行情则受疫情拖累较为严重，估值处于历史地位。此外，2019年以来，主动偏股型基金整体业绩表现良好，形成较好的赚钱效应，吸引居民资金借道公募基金间接参与资本市场，也为市场带来的可观的增量资金，进一步强化了市场风格。

　　??展望2020年下半年，国内疫情基本得到控制，经济有望步入弱复苏的通道。国家统计局公布的二季度经济数据显示，二季度单季度GDP同比增长3.2%，较一季度的-6.8%已有显著改善，下半年大概率仍会延续复苏的态势。同时，我们也看到，目前海外的疫情仍未得到较好的控制，发达经济体的经济下行压力较大，势必也会给我们出口带来较大的影响，影响国内经济的持续复苏。政策方面，未来仍需要保持相对宽松的流动性环境，货币政策的目标将从宽货币转向宽信用，同时积极的财政政策将发挥更为重要的作用。

　　??同时，我们也关注到近期海外局势持续紧张，在美国大选的背景下，中美对抗持续升级，给资本市场带来巨大的扰动，这种状态可能会贯穿整个下半年，甚至是更长的时间。但我们相信，出现极端冲突仍属于小概率事件，市场最终会逐步消化中美对抗带来的不确定性。而且目前国内的货币政策和财政政策仍留有较大的余地，能够较好的对冲海外事件的影响。中长期来看，国内大循环会持续受到重视，利用国内不同地区经济发展水平的差异，构建国内大循环，从而保证国内生产链和供应链的稳定性。

　　??具体到下半年的投资机会，我们认为在目前宽信用、低增长、低通胀和强改革的背景，对股票市场是相对有利的。而且考虑到后续以注册制为代表的资本市场改革将持续推进，监管需要营造一个相对稳定、良好的市场环境。

　　??结构上，我们认为可以关注以下几个方面：1）消费、医药和科技仍然是中长期的主线，但考虑这些板块的整体估值处于历史高位，未来个股之间会形成分化，优质的公司可以通过业绩的增长来消化估值；2）在经济弱复苏的趋势下，可选消费板块值得特别关注，包括保险、旅游酒店等；3）科技方向，5G的换机需求也是下半年相对确定的机会，可以积极关注消费电子行业的机会；4）国防军工行业可能迎来拐点线的机会，一方面是行业自身周期性的变化，另一方面是“十四五”的储备需求带来行业至少两年左右的景气周期。

　　??本基金将积极应对各种因素指数跟踪效果带来的冲击，本基金将积极应对各种因素指数跟踪效果带来的冲击，努力使得跟踪误差控制在基金合同规定的范围内，力争为投资者带来超越指数收益回报。