金融界基金09月22日讯 英大国企改革主题股票型证券投资基金（简称：英大国企改革主题股票，代码001678）公布最新净值，上涨1.59%。本基金单位净值为1.6119元，累计净值为1.6119元。

　　英大国企改革主题股票型证券投资基金成立于2018-11-22，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*80.00% + 中证全债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益61.19%，今年以来收益28.59%，近一月收益10.19%，近一年收益35.89%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（390/753），成立以来，本基金排名同类（348/893）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为张媛，自2019年03月11日管理该基金，任职期内收益49.44%。

　　郑中华，自2020年05月29日管理该基金，任职期内收益34.57%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为华发股份（持仓比例8.36% ）、新城控股（持仓比例7.66% ）、完美世界（持仓比例7.66% ）、昆仑万维（持仓比例7.52% ）、隆基股份（持仓比例7.33% ）、中国神华（持仓比例6.99% ）、伊利股份（持仓比例6.78% ）、隆鑫通用（持仓比例6.58% ）、华夏幸福（持仓比例6.53% ）、永辉超市（持仓比例6.35% ），合计占资金总资产的比例为71.76%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国神华（持仓比例7.97% ）、华发股份（持仓比例7.89% ）、建设银行（持仓比例7.78% ）、新城控股（持仓比例7.68% ）、邮储银行（持仓比例7.63% ）、工商银行（持仓比例7.59% ）、招商银行（持仓比例7.53% ）、宝钢股份（持仓比例7.29% ）、兴业银行（持仓比例7.23% ）、常熟银行（持仓比例6.97% ），合计占资金总资产的比例为75.56%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　（一）基金投资策略

　　2020年上半年，全球和中国的权益市场体现出大幅波动的特征，一季度受新冠疫情的爆发而出现大幅下跌，二季度受到新冠疫情的有效控制而显著修复。

　　一季度，对市场形成显著下跌的主要因素包括：首先，疫情逐渐在世界范围内呈指数型增长；其次，部分经济体疫情防控措施缺乏有效性，投资者对经济前景展望极度悲观；再次，全球范围的流动性危机进一步加强了市场下跌的负循环，致使全球市场跌幅显著超越其合理水平。

　　二季度，对市场形成显著支撑的主要因素包括：首先，全球主要经济体逐渐形成联防联控的疫情控制机制，有效降低了新冠疫情无序爆发的悲观预期；其次，欧洲主要国家疫情得到了有效控制，有效控制国家的逐渐增多，进一步加强了新冠疫情得以控制的信心；再次，全球主要经济体均采取了大规模的货币和财政刺激政策，降低了大规模企业破产潮出现的概率，并为经济重启注入信心。在多措并举的托底措施下，伴随新冠疫情的逐步稳定、政策资金对市场的强力托底，投资者悲观情绪被逐渐修复，全球市场逐渐从底部走出。

　　2020年上半年，英大国企改革的投资操作策略为：基于对宏观经济、国内货币、财政及产业政策的预期，结合国企改革基金自身投资目的的设定，在投资策略上我们一月底降低了科技股持仓，强调持股的稳健抗跌特性，对于低估值、高股息率风格进行了加仓，以期降低在巨幅震荡行情中的回撤，维护投资人权益。基金当前以稳健的持仓策略，同时积极参与主板及科创板网下配售，增厚总体收益。

　　（二）上半年运作分析

　　2020年上半年，上证指数半年度涨幅-2.15%，上证50涨幅-3.95%，沪深300半年度涨幅1.64%，英大国企改革半年度涨幅分别为-2.88%。报告期内产品净值涨幅高于上证50，但低于上证综指和沪深300指数。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.2174元；本报告期基金份额净值增长率为-2.88%，业绩比较基准收益率为1.93%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　（一）经济：全球增速逐季改善，疫情控制决定改善幅度

　　1.在有效疫苗正式面世之前，预期新冠疫情在“新常态”中与人类并存。一方面，中国和欧洲主要经济体疫情防控相对有效。虽然各国的新增病例，因管控程度的差异而不尽相同，但基本都趋于稳定，为世界经济的重新启动提供了积极信号。另一方面，个别国家疫情数据出现反复，增大了二次疫情爆发的可能性，且会加强世界经济复苏前景的担忧。最后，中性预期下，伴随全球防护设备产能的不断扩张，检测手段有效性的逐渐提升，防控经验的积累，预期世界范围内大规模爆发二次疫情的概率相对较小。

　　2.全球经济预期环比逐季改善。假设各国政府在疫情的“新常态”中逐渐合理地重启经济，且新增病例数不出现指数级升级。那么，可以合理预期下半年全球经济将逐渐改善。

　　3.中国经济预期率先并持续改善。一方面，中国疫情管控在全球范围内都具有领先和垂范性，为经济重启提供了强有力的现实保障。在国内疫情得到有效控制的前提下，以内需为代表的投资和消费需求会逐季出现改善。与此同时，前期受疫情冲击的旅游、酒店、餐饮、交运和电影等社会服务类行业也开始逐渐重启，为经济的恢复性增长带来有效支撑；另一方面，假设外围经济如预期般逐级改善，会进一步拉动外需，对出口形成一定支撑。综上，虽然新冠疫情对2020年上半年的经济增长带来显著负面冲击，但预期下半年的经济会逐级改善，并逐渐恢复甚至超越去年同期水平。

　　（二）投资策略：市场空间仍存，结构精选制胜

　　基金的未来操作方面，将综合对宏观经济、货币政策、财政政策及产业政策的预期分析，根据A股市场估值结构和市场主体格局，采取自上而下和自下而上相结合的策略，追求稳健收益。

　　在个股选择上，坚持价值投资，综合考量企业估值、盈利能力、现金流质量，筛选业绩较为稳健的个股。同时，将以积极审慎态度参与科创板及主板网下配售，努力在2020年为投资者带来好的净值表现。