金融界基金09月24日讯 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金（简称：银华体育文化灵活配置混合，代码003397）09月23日净值上涨2.06%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7380元，累计净值为1.7380元。

　　银华体育文化灵活配置混合基金成立以来收益73.80%，今年以来收益49.57%，近一月收益-2.14%，近一年收益63.50%，近三年收益70.06%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王翔，自2017年03月02日管理该基金，任职期内收益72.42%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有吉比特（持仓比例8.13%）、芒果超媒（持仓比例6.31%）、三七互娱（持仓比例4.93%）、新媒股份（持仓比例4.31%）、中公教育（持仓比例4.18%）、完美世界（持仓比例4.03%）、国联股份（持仓比例3.93%）、立讯精密（持仓比例3.86%）、掌趣科技（持仓比例3.38%）、世纪华通（持仓比例3.28%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年上半年国内权益市场涨幅较好,上证指数上半年微跌2.2%,创业板上涨35.6%，创业板指也是2020年上半年全球涨幅最好的板块。我们认为造成二季度市场涨幅较好的主要原因有两点：1）在全球新冠疫情的背景下，为避免经济大幅下滑，各国央行纷纷放水，市场流动性较为宽松；2）在对抗新冠疫情的战役中，中国疫情控制相对较好，复工复产有序，可能是今年唯一正增长的经济体，代表中国未来的科技和消费板块受到了市场的追捧。

　　回顾上半年，涨幅靠前的行业主要是医药生物，食品饮料和众多TMT板块也表现相对不错。医药板块受益于疫情，而食品饮料和TMT代表中国的核心资产，在流动性整体宽松的背景下，涨幅较好。

　　针对本基金的操作，我们围绕科技这条主线，主要布局5G应用以及云计算相关的板块和重点公司。经历了上半年的上涨，我们认为除了医药板块，其他科技板块基本处于同一起跑线，涨幅类似，而传媒板块仍是估值较低、未来前景较好的方向，我们坚定看好。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.653元；本报告期基金份额净值增长率为42.25%，业绩比较基准收益率为3.62%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年下半年，我们认为虽然指数整体下行风险不大，但也很难有趋势性向上行情。一方面，疫情比想象中的严重，国内大部分上市公司的中报情况不好，在中报披露后，预计大部分公司会重新修正全年增速目标，全年盈利预测肯定会有一定调整；另一方面，我们认为国外疫情还处于高峰期，国内疫情也有一定反复的背景下，会使得国内疫情的防控措施继续执行，对经济和消费的正常恢复有影响，也对大众的消费信心有影响，要想恢复到完全正常的状态，预计需要较长时间；最后，在经历了半年的经营冲击后，一些经营杠杆较高、现金流情况不好的企业，可能面临一定风险，类似于2018年国内金融去杠杆时对部分中小企业的冲击一样，这种个体风险也是我们需要规避的。

　　从结构而言，我们认为这次疫情对于所有行业、所有上市公司是一次难得的压力测试，测试公司在面对压力时的反应能力和反应速度。从上半年的经营情况就可以看出，在同样一个行业，面对需求的放缓，优质公司因为对上下游议价能力强、供应链掌控能力强，最后反而能化危为机，扩大市场份额，实现业绩的提升；但另外很多上市公司，却受疫情影响较大。在面对困难时，上市公司的真实业绩表现，是我们以后选择投资标的的重要依据。

　　需要指出的是，虽然我们的大部分持仓，受益于此次疫情，但短期的业绩超预期增长并不是我们选择这批股票的理由。我们更多的是看好5G应用以及云计算推广后，这些企业的长期价值。这次疫情可能加快了上市公司培养新用户的速度，以及新应用场景的推广，这对公司的长远发展是有价值的。我们还是维持自下而上选股的思路，重点布局传媒、计算机板块的优质上市公司。（点击查看更多基金异动）