金融界基金09月25日讯 华宝资源优选混合型证券投资基金（简称：华宝资源优选混合，代码240022）09月24日净值下跌2.94%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9150元，累计净值为2.0240元。

　　华宝资源优选混合基金成立以来收益106.29%，今年以来收益24.03%，近一月收益-5.20%，近一年收益31.34%，近三年收益28.44%。

　　华宝资源优选混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.32亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为蔡目荣，自2012年08月21日管理该基金，任职期内收益106.29%。

　　丁靖斐，自2019年09月05日管理该基金，任职期内收益28.87%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有赣锋锂业（持仓比例7.64%）、赤峰黄金（持仓比例5.85%）、银泰黄金（持仓比例4.36%）、正海磁材（持仓比例4.30%）、中国神华（持仓比例3.85%）、中国石化（持仓比例3.85%）、云南铜业（持仓比例3.32%）、江西铜业（持仓比例3.31%）、紫金矿业（持仓比例3.25%）、山东黄金（持仓比例2.95%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年上半年，新冠疫情产生的剧烈冲击及各国政府的政策应对是全球经济的主要变量。1月份疫情的爆发逆转了2019年四季度以来国内经济企稳回升的态势，多项经济数据都在2月跌至了有统计数据以来的最低值；随后国内货币及财政政策共同发力推动经济回升，但回升力度受到海外仍严峻的疫情及国内常态化防控态势的压制。国内PMI数据2月跌至35.7的极低值，3月在复工推动下修复至52.0，之后4-6月正常略回落，但整体维持在50的枯荣线以上。其他宏观指标方面，生产端整体恢复较快，工业增加值4月单月数据即实现同比转正，且增速逐步扩张至6月单月的+4.8%；需求端投资项表现相对较好，1-6月固定资产投资的同比增速从1-2月-24.5%显著收窄至-3.1%，其中基建投资的贡献较大；消费恢复相对较慢，社会消费品零售总额6月单月同比仍为-1.8%，1-6月累计同比为-11.4%；进出口受海外疫情影响较大，恢复趋势尚不明显。综合看，一、二季度国内GDP分别实现-6.8%及+3.2%的同比增速。海外疫情演变在时间进度上整体滞后国内2-3个月，虽然从各国PMI数据看6月经济情况已有所企稳回升，尤其是美国6月ISM制造业PMI达到52.6，但因海外在疫情防控措施上力度不及国内，海外经济恢复的持续性还有待观察。

　　??2020年上半年A股市场波动较大，国内及海外疫情的爆发分别在2月初及3月中下旬对市场产生了短期剧烈的冲击，但随后分别在国内外加码宽松的货币及财政等政策预期下开始反弹。整体看，2020年上半年成长风格显著占优，大盘股仅在3月市场回调期间表现出相对收益。从中信一级行业看，2020年上半年表现较好的板块是医药、消费者服务及食品饮料，TMT及新能源表现也靠前，表现较差的板块是石油化工、煤炭和银行。2020年上半年上证指数涨幅-2.15%，深成指涨幅14.97%，创业板指数涨幅35.60%。

　　??2020年上半年内地资源指数涨跌幅为-13.58%，煤炭指数涨跌幅-15.53%，有色指数涨跌幅-5.45%。资源板块整体表现较差，其中一季度疫情冲击下国内外经济下行压力巨大，多数资源品价格出现了大幅下跌；而二季度随着疫情对经济冲击的弱化，多数资源品价格虽出现了显著回升，但成长风格持续占优使资源股股价对基本面反应滞后。上半年资源板块内结构性表现较好的主要是黄金，除3月剧烈的通缩预期导致的回调外，美元流动性推动下黄金整体呈现上涨趋势，上半年COMEX黄金期货累计涨幅为18.06%。

　　??本基金在2020年上半年整体维持了中性略高仓位，整体较好的把握住了资源板块内细分品种的阶段轮动机会，实现了较好的超额收益。

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　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金份额净值增长率为5.18%，业绩比较基准收益率为-10.26%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年下半年，经济的继续恢复是大概率事件，但全球疫情也仍将是一个重要变量，决定经济恢复的斜率。其中，国内投资数据近期虽受到南方洪水的干扰有所走弱，但预计仍是下半年确定性较高的经济分项；消费及进出口的恢复情况受疫情演进的影响更大。货币及财政政策在“六稳六保”的政府工作思路下预计仍将保持相对宽松状态，CPI的回落也给货币政策环境提供了空间。而海外经济恢复的斜率不确定性更高，因其在疫情防控措施上力度不及国内，但各国宽松的货币政策及陆续加码的财政政策将起到一定积极作用。

　　??对于A股市场而言，尽管前期已实现不小的结构性上涨幅度，当前政策组合背景下对市场表现依然可适当乐观。但后期市场的波动率可能提升，因市场表现显著领先于经济基本面，而后期疫情仍可能对基本面恢复的斜率产生干扰。结构上中长期看以5G及新能源等为典型代表的科技成长方向仍应是主线，但考虑目前板块间估值分化的极致程度，下半年预计市场风格将在一定程度上向均衡化配置回归。

　　??具体到资源板块，若市场配置风格呈均衡化回归趋势对板块的相对表现有利；同时，对美元流动性宽松大趋势下全球定价大宗商品品种的表现持相对乐观态度。本基金计划在2020年下半年继续采取偏乐观仓位策略，把握资源领域的投资机会，为投资人创造好的回报。

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