金融界基金10月26日讯 易方达价值成长混合型证券投资基金（简称：易方达价值成长混合，代码110010）10月23日净值下跌2.76%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.4038元，累计净值为2.8128元。

　　易方达价值成长混合基金成立以来收益202.29%，今年以来收益31.84%，近一月收益-1.14%，近一年收益43.70%，近三年收益46.20%。

　　易方达价值成长混合基金成立以来分红9次，累计分红金额31.37亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为武阳，自2018年03月23日管理该基金，任职期内收益38.82%。

　　林高榜，自2018年03月23日管理该基金，任职期内收益38.82%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有石基信息（持仓比例5.45%）、广联达（持仓比例5.14%）、恒生电子（持仓比例4.87%）、浙江鼎力（持仓比例4.31%）、用友网络（持仓比例4.15%）、宝信软件（持仓比例3.88%）、亿纬锂能（持仓比例3.40%）、内蒙一机（持仓比例3.39%）、顺网科技（持仓比例2.96%）、光威复材（持仓比例2.78%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年上半年，A股震荡调整后稳步上涨，整体市场呈现上行趋势。受到新冠肺炎影响，一季度市场震荡下跌，二季度随着国内疫情逐渐缓和，市场开始趋势性上行，但结构呈现一定分化。具体来看，上半年上证综指下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，中小板指数上涨20.85%，创业板指数上涨35.60%。

　　2020年上半年，宏观经济在疫情影响下有所放缓，其中投资、消费和净出口增速都有比较明显的回落，但二季度以来呈现逐渐复苏的态势。总量层面，2020年上半年GDP增速-1.6%，较2019年下半年明显放缓，其中一季度-6.8%，二季度+3.2%。结构层面，投资端、社融保持较高增速，政策支持下基建投资恢复的较快，房地产投资也向着正常水平回暖，带动固定资产投资的修复，但制造业投资依然比较低迷；外贸端，一季度国内生产停滞导致进出口增速都录得负增长，二季度海外疫情爆发，外需虽然有所萎缩，但订单向国内的转移支撑了出口的恢复，进口也在国内复工复产的推进下出现改善的迹象；消费的复苏速度比投资和外贸慢一些，主因汽车消费受疫情影响较大，但随着产销活动逐步恢复，汽车消费也有所回暖。价格层面，2020年上半年物价增速有所下降，CPI受到去年的基数和猪价增速回落的影响，从1月的+5.4%下降至6月的+2.5%；PPI受到工业生产活跃度下降的影响，从年初的+0.1%下降至6月的-3.0%。政策层面，为了应对疫情冲击，货币和财政政策整体较为宽松，其中货币政策为了应对疫情冲击采取了大规模的总量宽松政策，价格端也通过降准、定向降准和下调公开市场操作利率等方式进行调整，期间货币市场利率维持在较低的水平；国内疫情缓和后，为了防止金融机构套利行为的发生，货币政策边际上有所收缩，但流动性环境依然延续了合理充裕的政策基调。财政政策除了继续减税降费以外，全年赤字率有所上调，同时地方政府专项债额度提前下发，特别国债的发行也在上半年启动。

　　本基金坚持基于行业景气度的深度研究，以获取上市公司在行业景气度提升过程中创造的超额收益。具体操作来看，本基金结合行业景气程度判断以及行业自身的估值水平分析，维持年初以来的股票仓位水平，同时通过自下而上的研究继续长期持有具备核心竞争优势的标的，重点投资于机械、计算机、电力设备和新能源等领域的优质标的，上半年适当增加了具备长期竞争优势且估值相对偏低的金融行业标的。债券投资策略为继续持有短久期品种，并将结合下半年宏观经济形势，灵活调整持仓结构，提高组合的流动性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为2.2337元，本报告期份额净值增长率为22.42%，同期业绩比较基准收益率为2.02%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　预计2020年下半年宏观经济保持平稳增长。首先，国内疫情进入常态化防控阶段，经济供给端已经修复至正常水平。需求端，下半年专项债发行规模超过去年，配合贷款的增长，基建投资增速仍将上升。房地产在疫情后展示出较强的韧性，下半年将继续受益于整体融资环境的改善和土地供应的增加。外贸依然会面临中美关系反复的影响，但海外经济重启计划持续推进，流动性保持宽松，因此与上半年相比，外需有望边际好转。其次，总量政策上，基于两会和国常会对于货币政策的定调，年内“六保、六稳”的政策目标，以及缓解企业和财政的融资压力需要来看，后续货币政策仍将保持宽松，下半年的货币政策预期会进一步强调灵活性；财政政策则会保持积极，继续改善企业经营环境和个人消费环境；同时以海南自贸区、粤港澳大湾区为代表的区域重点发展政策将进一步深化。

　　股票市场方面，经济结构转型和资本市场改革的红利将实现交汇。一方面，资本市场承接了部分辅助经济转型的任务，科创板、创业板和新三板的制度改革以及再融资条件的放开等为战略性新兴产业公司的上市融资拓宽了渠道，有利于降低宏观杠杆率和中小企业融资门槛，股票市场走向成熟的同时，优质标的的供给增加；另一方面，资本市场也将享受经济结构转型的红利，指数构建规则调整、外资持续流入和投资者结构的不断改善能够增强市场有效性、提高投资效率，帮助资本市场与转型优化的经济接轨，让投资者能够真正享受到经济健康向好发展的红利。（点击查看更多基金异动）