金融界基金11月12日讯 中银研究精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：中银研究精选灵活配置混合，代码000939）11月11日净值下跌2.05%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1970元，累计净值为1.8550元。

　　中银研究精选灵活配置混合基金成立以来收益103.63%，今年以来收益76.88%，近一月收益3.55%，近一年收益74.85%，近三年收益120.81%。

　　中银研究精选灵活配置混合基金成立以来分红4次，累计分红金额3.13亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴印，自2017年10月27日管理该基金，任职期内收益119.94%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有通策医疗（持仓比例8.73%）、五粮液（持仓比例8.29%）、深信服（持仓比例8.25%）、顺丰控股（持仓比例8.20%）、青岛啤酒（持仓比例8.13%）、恒生电子（持仓比例8.04%）、贵州茅台（持仓比例8.02%）、药明康德（持仓比例7.81%）、德赛西威（持仓比例5.89%）、中信证券（持仓比例5.70%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析

　　国外经济方面，全球疫情进展出现分化，美日疫情有所缓和，欧洲疫情二次爆发，疫苗研发和运用四季度可能有积极进展。美国经济持续恢复，各项刺激政策逐步落地，建筑业强劲带来。欧元区经济呈现弱复苏，二次疫情爆发和随之而来的一系列出行限制措施抑制服务业的回升。日本经济恢复缓慢，仍面临较大困境，日本新任首相菅义伟上任，全球避险情绪可能四季度下降。

　　国内经济方面，下游需求有所分化，生产仍处于高位，经济仍在向潜在增速回归。具体来看，领先指标中采制造业PMI于三季度中枢上移，持续位于51上方，9月值较6月上升0.6个百分点至51.5，同步指标工业增加值1-8月同比增长0.4%，较2020年二季度末回升1.7个百分点。从经济增长动力来看，出口表现较为强劲，消费投资延续回升：1-8月美元计价出口累计增速较2020年二季度末回升3.9个百分点至-2.3%左右，8月消费同比增速转正，较2020年6月回升2.3个百分点至0.5%，制造业、房地产、基建投资延续修复但速度放缓，1-8月固定资产投资增速较2020年二季度末回升2.8个百分点至-0.3%的水平。通胀方面，CPI震荡回落，8月同比增速较2020年二季度末下降0.1个百分点至2.4%；PPI触底回升，8月同比增速较2020年二季度末回升1个百分点至-2.0%。

　　2.市场回顾

　　股票市场方面，三季度上证综指上涨7.82%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨10.17%，中小板综合指数上涨8.43%，创业板综合指数上涨9.66%。

　　市场节奏上，三季度初市场急速拉升之后就进入震荡阶段，主要反映了宏观经济复苏之后，盈利增长与资金面收紧之间的拉锯，以及中美关系阶段性紧张带来的风险偏好压制。

　　3.运行分析

　　三季度权益市场整体震荡，有一定幅度上涨，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，虽然市场整体震荡，但是我们仍然认为市场机会大于风险，一方面宏观经济持续复苏，带动企业盈利逐季改善，虽然资金面没有二季度那么宽松，但是也没有到趋势性收紧的时候；二方面虽然市场局部板块涨幅较大，但是整体A股估值依然相对合理，仍然有很多板块具备较高性价比。因此在投资上，我们始终保持较高仓位，坚持价值投资理念，首先考察企业商业模式与竞争格局，再结合盈利能力与估值水平，动态调整基金风险收益比。三季度减持了部分涨幅较大估值偏高的医药消费股，增持了很多估值依然有吸引力的企业。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金份额净值增长率为11.54%，同期业绩比较基准收益率为5.58%。（点击查看更多基金异动）