2020年下半年以来，消费、医药、科技作为A股的“三驾马车”，陆续开始回调。

　　据wind数据，截至11月末，中证医药（000933）指数近半年来最大回撤已近20％，中证科技指数（931186）最大回撤近15％，中证消费指数（000932）最大回撤超过12％。这还只是指数，如果聚焦到个股，跌幅可能更大。

　　大白马齐齐回调，现在是买入良机了吗？海富通消费投资老将黄峰的观点，或许与当前机构投资者的普遍看法一致——他认为，从长期看医药、消费、科技属于A股确定性较高的优质赛道，任何时候都可以配置；短期看，经历过两年上涨后，优质大白马估值偏贵，因此近几个月一直处于调整，需要做好防守的同时，静静等候“市场犯错”的机会。

　　而对于普通投资者来说，择时比较困难，更好的选择是，从板块配置理念出发，把资产交给专业的权益基金经理管理。

　　大消费+大科技，聚焦时代黄金赛道

　　近两年，泛消费（含医药）和科技行业一直是机构投资者的重仓领域，而其背后有着深刻的时代背景。往后看，“以内需为主”、新经济转型的国情背景下，消费和科技依然是值得长期看好的方向。

　　海富通成长价值混合拟任的基金经理黄峰拥有10年从业经验、其中6年为基金投资经验，曾经先后在信用评级机构、上市公司、券商研究所等工作，一直专注于大消费领域。黄峰坚定地认为，随着中国经济转型升级，大消费领域的龙头公司蕴含着巨大投资机会，而当前是“小荷才露尖尖角”。原因有两点：一是利率环境不太可能大幅收紧，低利率将是一个比较长期的过程，有利于权益类资产的估值提升；二是看产业结构，特别是在一些偏成熟的行业，如高端白酒、原料药等行业，强者恒强是大概率事件。“这类核心资产的关键在于供给端，而不是需求端。”黄峰指出。

　　海富通成长价值混合的另一位拟任基金经理范庭芳，他拥有复旦大学通信专业本硕、TMT行业研究背景，走上基金经理岗位后就一直专注于计算机、通信、医药等成长股投资，并取得了颇为靓丽的成绩（具体可参见海富通中小盘混合近一年业绩表现）。

　　范庭芳非常看好医药、科技等行业细分领域的投资机会。一方面，中国已经迈入老龄化社会，随着人均收入水平提高，医药消费的需求必然会持续增长。“现在年轻人关注医疗美容、中年人关注口腔卫生、老年人关注保健养生，各个年龄层次都有非常大的需求。”范庭芳说。另一方面，科技创新和科技自立是我们国家实现经济转型升级、制造业由大到强的必经之路，来自国际的压力和制裁只会让国内在这条道路上的步伐更加决心，让全社会发展科技的决心更加坚定。

　　“投资要逆向思考，也要顺势而为。我们都已经看到，政府坚持房住不炒、坚持金融服务实体经济、坚持发展硬科技是非常坚定的，权益市场将会在其中扮演重要角色。”范庭芳说。

　　短期回调后资产价格更健康

　　进入2020年下半年，科技、医药、消费等板块陆续开始调整，一些子板块频频跑输大盘。现在能买消费科技基金吗？

　　对此，范庭芳认为，随着经济恢复正常运转，A股市场大概率还是会回到长期景气趋势和业绩兑现的角度，去寻找上涨动能。

　　另一方面，尽管从整体看，“白马股”估值依然处于历史较高位置，但由于市场整体点位并不算高，发生系统性风险的可能较小。这也意味着核心资产回归2018年价格的可能性较小，未来更可能的情况是，板块间资产轮动加快，以时间换空间，短期偏向震荡，而长期走势继续向上。

　　黄峰则表示，近半年市场热点轮动非常快，军工、汽车、新能源、银行此起彼伏，偏均衡的投资风格近期可能表现较好。但作为基金经理必须要保持克制，而不是去盲目追逐热点。他希望在自己最懂的行业里面做投资，从持有人利益出发，规避较大的风险，做高胜率的投资。

　　“其实近半年来，我们的态度都保持谨慎，大家看海富通内需热点混合的三季报也能感受到，我们是市场上比较早就开始着手防范白酒股风险的。”黄峰说，“我们倾向于认为市场必然会出现阶段性的均值回归，现在最重要的是保持冷静克制，抓住市场犯错的机会。”

　　黄峰强调，对于普通投资者来说，做短期择时是非常困难的。更加科学的方法，还是着眼于长期投资价值，让专业的基金管理人来管理资产，享受时间的复利。