1月28日A股单边下行，Wind行业指数多数飘绿。据wind数据，上证指数收盘跌1.91％报3505.18点，盘中失守3500点；深证成指跌3.25％，创业板指跌3.63％，创4个月最大跌幅；两市成交额共计9155.8亿元，连续两个交易日不足万亿规模。

　　近期A股“震幅”加大。对此，海富通中小盘混合基金经理范庭芳指出，市场调整主要是对流动性的担忧。“这两天回购利率上升特别快，一方面是由于节前效应，另一方面也体现了市场对未来流动性收紧的担忧，进而带来风险偏好下降。”范庭芳说。

　　但范庭芳认为，投资者对2021年市场行情无需过分悲观，如果紧紧围绕盈利因子、坚守“消费+科技”的投资主线，投资于那些基本面与估值相匹配、未来业绩能够持续增长的个股，全年表现仍然值得期待。

　　“现在需要警惕那些估值扩张过快、业绩增速与估值无法匹配的个股。”范庭芳说。在他看来，过去两年全球流动性都处于非常宽松的状态，市场对估值容忍度较高，部分板块、部分个股存在估值扩张超过业绩扩张的情况。而站在当下时点看，全球流动性短期虽然不太可能大幅收紧、但也很难再继续大幅扩张，因此那些估值扩张过快的个股可能会率先承压。

　　对于近期市场讨论颇多的“抱团”话题，范庭芳坦言，如果“抱团”是指机构投资者对某些板块或优质个股的偏爱，那么全球资本市场都存在“抱团”，未来A股依然会存在“机构抱团”，重点在于“抱团”的方向和个股可能会变化。“从本质上来说，机构投资者还是从基本面出发做投资，审美不会改变，所以可能会切换方向，但不会消失。”范庭芳说。

　　值得关注的是，尽管市场仍然存在“流动性收紧预期”的压力，但范庭芳对未来市场仍然较为看好，尤其是接下来一季报行情。“一方面是去年基数较低，另一方面是受到疫情影响，全球很多产能向国内转移，那些参与全球供应链竞争的国内企业受益非常明显，这也是为什么我们强调2021年应该更关注盈利因子。”范庭芳说。