金融界基金03月22日讯 信达澳银量化多因子混合(LOF)A基金03月19日上涨0.38%，现价1.321元，成交0.16万元。当前本基金场外净值为1.3063元，环比上个交易日下跌1.48%，场内价格溢价率为1.51%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌12.00%，近3个月本基金净值下跌3.13%，近6月本基金净值下跌3.93%，近1年本基金净值上涨20.08%，成立以来本基金累计净值为1.3063元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王咏辉，自2019年11月06日管理该基金，任职期内收益30.63%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有比亚迪（持仓比例3.48%）、汇川技术（持仓比例3.12%）、亿纬锂能（持仓比例2.06%）、赣锋锂业（持仓比例2.03%）、恩捷股份（持仓比例2.02%）、先导智能（持仓比例1.71%）、宁德时代（持仓比例1.68%）、三花智控（持仓比例1.49%）、国轩高科（持仓比例1.46%）、天齐锂业（持仓比例1.43%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度经济延续修复。具体来看，生产端继续回升。工业增加值增速继续攀升，11月同比已经升至年内新高7%。生产短期偏强，一方面存在积压生产需求集中释放的因素，另一方面海外疫情再次加剧，出口订单大增，对工业生产也有一定的带动。投资也在回升，其中地产或已在高位，基建回升偏慢，制造业短期修复较快。前11月固定资产投资增速进一步回升至2.6%。三大领域中，地产投资增速仍在高位，需求端也较强，但11月投资和销售增速均出现了小幅回落，新开工、竣工当月增速也有所下滑，土地购置面积同比持续负增，地产周期下行的压力或逐渐显现。基建反弹力度较为有限，10月、11月统计局口径的基建投资当月增速仅4.4%、3.5%。一方面受到疫情影响，今年财政收入大幅下滑，是制约支出增长、基建回升的主要因素。另一方面，地方隐性负债扩张仍受限制，也是基建增长的重要牵制。制造业投资增速明显回升，11月当月增速大幅升至12.5%，或主要受到企业利润修复较快、外需较强的带动。需求端继续恢复，但恢复速度低于预期。11月社零总额名义增速回升至5.0%，仍低于往年正常水平，除汽车以外的同比增速仅回升至4.2%。而且服务类消费仍然偏弱，餐饮收入同比再次转负。出口呈现韧性，主因疫情错位。四季度出口仍较为强劲，11月我国以美元计价的出口同比增速扩大至21.1%，出口的大幅增长主要与海外加强疫情防控，供应链受到影响有关。再加上海外正值感恩季、圣诞季、新年活动期间，也加大了对我国产品的需求。往前看，海外疫情依旧严峻，产业链恢复尚需时日，外部对我国产品的进口需求仍然较强，短期我国出口仍有较大支撑。

　　通胀方面，CPI同比已转负，非食品和核心CPI维持低位；PPI同比继续回升。猪价下行带动11月CPI同比已经转负，不过12月以来猪价再次回升，主要受到天气转冷和节假日影响，需求端有一定升温，预计12月CPI同比或再度回正。不过抛开食品来看，服务和核心CPI持续在低位，非食品CPI十年后再现转负，反映需求端依然疲弱。工业品方面，11月PPI同比继续回升至-1.5%。一方面受益于全球油价的回升，另一方面全球经济复苏带动大宗商品价格持续回升，国内生产投资需求也较强，短期工业品价格仍会有一定支撑。不过随着投资端的刺激政策在收敛，再加上经济中期仍面临下行压力，往前看PPI也会面临压力。

　　生产投资或已在高点，终端需求仍受压制，不过政策指向更加积极明朗。生产和投资短期偏强，一方面仍存在积压需求集中释放的因素，另一方面也有海外出口订单增加、年末企业赶工备货等因素的影响。随着这部分需求逐步释放完毕，企业赶工因素消退、政策刺激也在逐渐减弱，生产扩张的动力或也会受到影响。特别是2021年企业债务到期压力会明显增大，或会对企业的现金流构成一定挤压，生产和投资的下行压力也会逐渐显现。

　　而终端需求和部分服务业仍然受到疫情的影响，要解决终端消费偏弱的问题，一方面要等待医学上彻底战胜病毒；另一方面，疫情对收入的冲击其实是长期的，即使医学上战胜了病毒，消费仍可能会持续受到压制。

　　不过中央经济工作会议对2021年的国内外形势预判更谨慎，政策的指向更加积极明朗，确保不会"急转弯"，稳增长仍有保障。显性财政仍会适度扩张，但隐性负债监管仍会较为严格。货币政策方面重在结构，更加强调稳增长和防风险的平衡，信用方面或有所收敛，特别是房地产领域，12月31日发布的《房地产贷款集中度管理制度》，对于涉房贷款更加严格了。货币再宽松可能没那么快，还需要等待基本面的明显回落。

　　在因子层面，在20年4季度，对比中证500指数，盈利因子、估值因子、动量因子、成长因子都有超额收益，而市值因子、反转因子、情绪因子跑输指数。

　　本基金在20年4季度，跑赢业绩基准4.08%，主要维持了盈利因子、成长因子的超配，基础配置了估值因子。另外，在层面，适量对消费电子、电气设备、新能源产业等进行超配。在选股层面，看好高成长的公司。展望未来，本基金依然以跑赢对应业绩基准为目标，采用多因子策略为基础，附加基本面量化策略。依然看好高成长的公司。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.4067元，份额累计净值为1.4067元，本报告期基金份额净值增长率为6.78%，同期业绩比较基准收益率为2.70%。

　　截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.3936元，份额累计净值为1.3936元，本报告期基金份额净值增长率为6.57%，同期业绩比较基准收益率为2.70%。（点击查看更多基金异动）