金融界基金04月02日讯 中欧行业成长混合A(LOF)基金04月01日上涨1.51%，现价2.254元，成交175.16万元。当前本基金场外净值为2.3067元，环比上个交易日上涨1.97%，场内价格溢价率为-0.81%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌4.95%，近3个月本基金净值下跌3.05%，近6月本基金净值上涨10.47%，近1年本基金净值上涨55.36%，成立以来本基金累计净值为2.6730元。

　　本基金成立以来分红4次，累计分红金额8.42亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王培，自2017年07月26日管理该基金，任职期内收益131.51%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基股份（持仓比例6.40%）、芒果超媒（持仓比例5.89%）、五粮液（持仓比例5.37%）、美的集团（持仓比例5.02%）、顺丰控股（持仓比例4.99%）、万华化学（持仓比例4.91%）、华测检测（持仓比例4.67%）、贵州茅台（持仓比例4.45%）、赣锋锂业（持仓比例3.69%）、凯莱英（持仓比例3.12%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年，疫情所带来的冲击成了投资主旋律，从快速衰退到逐步修复，从国内到海外，从防御到进攻，每段时间的投资节奏都差异很大。全球股市在一季度大跌之后均陆续开启反弹行情。但由于各国防疫工作、刺激政策和经济背景各有不同，加剧了全球资本市场表现的分化，国内资本市场依靠更快的基本面复苏获得亮眼表现，创业板指全年大幅上涨64.96%，沪深300指数亦有27.21%的涨幅。在疫情贯穿全年的情境下，2020年上半年的成长股与下半年的周期股形成了鲜明的风格切换，同时盈利触底反弹和流动性增量也推高了市场整体估值。本基金重点配置竞争力优异、处于行业领先地位的公司，以期取得较高的投资收益。而后本基金在保持较高仓位运作的前提下，积极参与行业景气度向上及受益于疫情爆发的股票，并配置部分经济复苏背景下的周期品种，取得了一定收益。从投资者的微观结构上，2020年是整个机构大发展的一年，定价慢慢趋于长期，也出现了抱团上涨的局面，从行业角度出发，龙头集中是科技进步周期的产物，而国内有竞争力的公司也正同样进入了大发展时代，中期看，抱团情况会慢慢随着时间转移而出现变化，但更深层次地，优质企业的全球竞争力塑造同样正在发生。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，基金A类份额净值增长率为67.56%，同期业绩比较基准收益率为20.36%;基金E类份额净值增长率为67.54%，同期业绩比较基准收益率为20.36%；基金C类份额净值增长率为66.24%，同期业绩比较基准收益率为20.36%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2021年，随着疫苗接种逐步展开，疫情得到有效控制，经济从复苏到繁荣是今年经济的大背景。2021年年初美国总统换届后，新一届美国政府有明确刺激稳经济倾向，在消费信心逐步修复、美国经济逐步复苏的背景下，大宗商品逐渐走高，也同时带来了通胀和流动性收缩的担忧。从国内来看，中国货币政策逐步回归常态，宽松政策逐渐退出，全球复苏背景下，中国出口韧性依然强劲，也使得国内货币政策有更大的发挥余地。

　　在经历连续两年的大幅上涨之后，除少部分低估值价值行业外，当前各行业的估值水平均处于历史较高位置。考虑到后疫情时期今年上市公司盈利水平可能将有较大提升，预计A股的整体估值会有所下降，而流动性收紧基本上成为大多数投资者对2021年的普遍预期，在这个背景下，过去两年的核心公司只能通过更优的基本面数据来抵抗估值的下移。信息社会所导致的预期提前，也加剧了市场波动的可能，大宗商品在这个过程中也会因为其金融属性加剧波动，本基金认为未来出现大幅通胀的可能很小，随着经济恢复常态，短期脉冲性上涨的原材料价格也会慢慢趋于理性。投资者对2021年预期收益率下降成为共识后，市场心态很难平稳，估值下移成为主旋律，而优质公司需要更强劲的年报季报数据来享受其估值溢价。对于债券市场，在通胀水平可能抬升的前提下，我们认为市场利率可能会逐步推高，但名义利率上行的幅度和速度可能存在过度反映的过程，有一定结构性机会。

　　2021年，我们将迎来建党100周年，同时，也是“十四五”规划开局之年。而在“十四五”时期，中国的结构性改革将会提速，在收入分配领域将增进低中收入群体收入，衣食住行玩长期来看依然有巨大的空间。另外，由于科技赋能进一步深化，在许多领域，A股市场始终存在着由细分行业龙头扩张带来的投资机会。同时，科技互联网红利慢慢消散，各大龙头开始互相渗透式竞争，未来的研究更需要把握时代的节奏，以及对核心竞争力的理解，对大公司战略的解读也需要更加深刻。2021年，整个市场的机会会趋于多样化和更大的波动性，过去两年的大消费和科技龙头面临估值回归，而低估值蓝筹吸引力提升，在这个背景下，股市震荡在所难免，而基本面修复抵抗估值下移的过程中，也需要投资人更加理性。（点击查看更多基金异动）