金融界基金04月13日讯 申万菱信中证申万电子行业投资指数C基金04月12日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为0.9555元，环比上个交易日下跌2.44%，场内价格溢价率为--。

　　本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌0.66%，近3个月本基金净值下跌14.07%，近6月本基金净值上涨--，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为0.9555元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为龚丽丽，自2020年11月11日管理该基金，任职期内收益-4.45%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例8.67%）、海康威视（持仓比例6.69%）、京东方A（持仓比例5.99%）、韦尔股份（持仓比例3.70%）、TCL科技（持仓比例3.66%）、歌尔股份（持仓比例3.13%）、兆易创新（持仓比例2.41%）、三安光电（持仓比例2.23%）、紫光国微（持仓比例2.10%）、卓胜微（持仓比例1.91%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　年初春季躁动延续了2019走势，科技成长股继续占优。国内外疫情相继爆发，全球风险资全线下跌，A股中前期涨幅较大和估值较高板块下杀最为严重，医药板块超额收益显著。伴随各国央行积极政策对冲，特别是美国”无限量“货币政策后，市场情绪得以修复；此外，国内疫情控制得力，经济需求预期逐步抬升，A股反转向上至年底。虽期间因疫情反复和经济复苏预期变化，行业表现有所轮动，但宽流动性环境下，整体成长风格占优。全年来看，上证综指上涨13.87%，深证成指上涨38.73%。作为价值、成长指数上证50上涨18.85%，而创新100涨幅60.58%。根据申万行业分类，全年涨幅前五的行业是：休闲服务（99.38%）、电气设备（94.71%）、食品饮料（84.97%）、国防军工（57.98%）和医药生物（51.10%）。

　　操作上，基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是指数成分股定期调整、基金大额申赎、参与新股打新和基金转型选择期仓位控制。

　　本基金已通过持有人大会转型，并于2020年11月11日由“申万菱信中证申万电子行业投资指数分级证券投资基金”变更为“申万菱信中证申万电子行业投资指数型证券投资基金（LOF）”。

　　作为被动投资的基金产品，申万菱信中证申万电子行业投资指数型证券投资基金（LOF）将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2020年1月1日至2020年11月10日，中证申万电子行业投资指数期间表现为41.79%，申万菱信中证申万电子指数分级证券投资基金期间表现为44.66%，同期业绩比较基准表现为39.84%。

　　2020年11月11日至2020年12月31日，中证申万电子行业投资指数期间表现为-3.21%，申万菱信电子行业（LOF）A期间表现为-2.24%，同期业绩比较基准表现为-3.03%；申万菱信电子行业（LOF）C期间表现为1.78%，同期业绩比较基准表现为1.05%。（注C份额统计起始日为2020年11月18日）。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　当前市场对于2021年A股投资，最大的担忧和分歧在于流动性政策是否会反转收紧。对此，我们认为今年货币政策向常态收敛是大概率事件，但在疫情扰动和经济复苏节奏尚具有高不确定性的情况下，目前或不具备系统性收紧流动性的条件。“流动性边际收紧，但剩余流动性充足”仍是目前我们对于A股流动性环境的判断。

　　基于此，我们认为“盈利”仍是市场的核心驱动力，但“估值”是非常重要的风险评估指标。当前的矛盾是，“盈利-估值”难两全。特别当前资金对于”结构行情及方向“的一致预期较强，进一步加大了2021年市场波动率。高波动下更应寻找“确定性”，是我们对于2021年A股投资的主线索。建议关注两个方面：一是，以“长期布局，底仓配置”的思维看待科技成长股；二是，价值盘蓝筹股的“重估”机会。

　　电子行业长短期景气度均具有较好的确定性。首先，长期来看，新一轮技术创新和国产替代需求加速是电子行业投资的核心驱动力。其次，中期来看，全球/我国电子产业正处于产能扩张期。事实上，跟踪电子景气度领先指标“北美半导体设备制造商订单出货额”同比增速在2019年下半年触底回升。因疫情冲击复苏放缓，伴随疫苗推进和经济逐步复苏，需求和供给同步释放，2021年电子行业复苏继续甚至有望爆发。短期来看，经过2020年下半年调整，相较于其他成长板块，电子行业的“盈利-估值”匹配度较为明显。（点击查看更多基金异动）