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抄作业吗?顶流基金经理的调仓“作业本”来了!

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2021-04-21 07:32:00

  上市公司一季报和基金一季报火热披露,顶流基金经理的调仓动作也浮出水面。

  曾经提示风险的董承非言行合一大减仓,勇猛善战的刘格菘看好制造业机会,私募大佬冯柳则新进南微医学(行情688029,诊股)……

  董承非言行合一“大减仓”

  4月20日晚间,兴证全球基金董承非管理的兴全趋势投资混合也披露了一季报。

  在年初提示风险的董承非,做到了言行合一,进行了减仓。在内部讲话中表示:“对2021年比较悲观,进入防守打法,权益仓位低于八成,还在继续下降过程中。”

  在一季报中,董承非团队也谈到了对于今年市场的看法,董承非团队表示:“展望今年,国内外经济逐步进入复苏阶段,我们很难判断疫情消退的时间,但是可以预见的是,像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱,因此,在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。”

  一季报显示,兴全趋势投资混合的股票仓位为67.21%,而去年年末这一数字为78.86%。

  抄作业吗?顶流基金经理的调仓“作业本”来了!

  图片来源:基金公告

  一季度末,兴全趋势投资混合的前十大重仓股分别为紫金矿业(行情601899,诊股)、三安光电(行情600703,诊股)、万科A(行情000002,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、美年健康(行情002044,诊股)、保利地产(行情600048,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、北新建材(行情000786,诊股)、欧派家居(行情603833,诊股)和宋城演艺(行情300144,诊股)。

  抄作业吗?顶流基金经理的调仓“作业本”来了!

  图片来源:基金公告

  对比去年年底,三一重工(行情600031,诊股)、顺丰控股(行情002352,诊股)滑出前十大重仓股之列,欧派家居、海康威视新进前十大股东序列,此外,还有三安光电、万科A、美年健康、保利地产等获得董承非增持。

  刘格菘:股票仓位微降

  4月20日,刘格菘管理的广发小盘成长发布2021年一季报。季报显示,与去年四季度相比,龙蟒佰利(行情002601,诊股)和恒力石化(行情600346,诊股)新进入广发小盘成长的前十大重仓股,该基金的股票仓位也从92.04%微降至90.33%。

  广发小盘前十大重仓股

  抄作业吗?顶流基金经理的调仓“作业本”来了!图片来源:基金公告

  刘格菘对龙蟒佰利情有独钟。龙蟒佰利最新一季报显示,刘格菘管理的2只基金均新进前十大股东之列。广发科技先锋混合、广发双擎升级混合分别位列龙蟒佰利第三、第四大股东,持有4530万股、3388万股。

  刘格菘小幅减持光伏巨头隆基股份(行情601012,诊股)。截至一季度末,广发小盘成长混合持股为1443万股,相较于去年底减少309万股。此外,隆基股份一季报显示,刘格菘管理的广发科技先锋混合持有2197万股,较去年底减持334万股。

  刘格菘在季报中用较长的篇幅表达了对中国制造业的长期看好。他介绍,一季度,广发小盘成长配置方向以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉芯片等制造业以及医疗服务等行业为主。前述制造业行业具备明显的全球比较优势特征。

  刘格菘表示,由于产业链长、带动上下游发展的能力强、劳动力需求大、技术设备投入要求高,制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力。但制造业的发展从来不是一帆风顺的,我国制造业从基础落后到追赶先进技术再到具备全球比较优势,背后是几代企业家、工程师的不懈努力。

  冯柳新进南微医学

  相关上市公司一季报显示,百亿级私募高毅资产知名基金经理冯柳在今年第一季度新进了科创板公司南微医学100万股,占该股流通股比例2.33%,持股市值(以截至一季度末时股价计算,下同)1.85亿元。

  抄作业吗?顶流基金经理的调仓“作业本”来了!

  来源:南微医学一季报

  此外,冯柳还在其管理的私募产品中,对其重仓股海康威视进行了一定幅度的减持。截至今年一季度末时,冯柳持有海康威视2.15亿股,较2020年年末减持3500万股,最新持股市值仍高达120.19亿元。

  相关上市公司资料显示,南微医学为立足内镜诊疗器械的微创医疗器械龙头企业,公司建立了内镜诊疗、肿瘤消融、光学相干断层扫描成像(OCT)三大技术平台,主要产品包括内镜诊疗器械和肿瘤消融设备及耗材。按照2021年一季度财务数据计算,截至4月20日收盘时,该股动态市盈率为104.7倍。

  此外,就高毅资产2021年一季度末的整体重点持仓个股来看,邓晓峰、孙庆瑞等高毅基金经理还重点持有了紫金矿业、通策医疗(行情600763,诊股)、捷强装备(行情300875,诊股)等个股。其中,紫金矿业在第一季度获得邓晓峰继续增持,最新持股市值为61.4亿元;孙庆瑞持有通策医疗市值6.82亿元。

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  独门股浮出水面

  4月20日,还有一大波公司披露一季报,顶流基金经理们的最新操作也陆续浮出水面。

  如去年包揽公募基金业绩前三名的冠军基金经理赵诣,一季度增持天赐材料(行情002709,诊股)。公告显示,赵诣管理的农银汇理新能源主题,一季度末持有1090万股,相较去年底增持268万股,位列天赐材料第三大股东。此外,天赐材料流通股中还出现多只公募基金身影,华夏能源革新、东方阿尔法优势产业混合、平安策略先锋混合等分别位列第五、第七、第九大股东。

  付鹏博管理的睿远成长价值混合,大笔增持叉车民企龙头杭叉集团(行情603298,诊股),一季度增持1198万股。

  公募老将朱少醒管理的富国天惠成长混合,一季度末持有宝信软件(行情600845,诊股)1421万股,较去年底增持621万股,位列宝信软件第三大股东。

  冯明远管理的信达澳银新能源产业股票,出现在山东赫达(行情002810,诊股)、华正新材(行情603186,诊股)、和胜股份(行情002824,诊股)等股票前十大股东中。

  在国内其他百亿级私募2021年第一季度末时的重仓持股方面,由于截至目前A股上市公司2021年一季报披露不多,目前第三方机构所能监测到的持股数据还较为有限。

  来自朝阳永续的统计监测显示,截至4月19日晚所有A股上市公司公告披露完毕时,景林资产重阳投资千合资本、东方港湾投资等老牌百亿级股票私募仍未有重点持股信息。在其他百亿级私募方面,大朴资产在2021年第一季度末时,维持了对于军工股贵航股份(行情600523,诊股)150.12万股的持仓。由知名投资人杨东掌舵的新锐百亿级私募宁泉资产,则在今年第一季度对其持有的梅花生物(行情600873,诊股)进行了小幅减持。截至2021年第一季度末,宁泉资产持有梅花生物4125.65万股,持仓市值2.39亿元。

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  基金经理傻眼了!部分重仓股跌超60%

  总体来说,一季度A股的赚钱效应较差,但也是权益基金发行高潮的尾声,面对“钱多货少”的局面,有不少基金冲上了个股流通股东的王座,晋升为第一大流通股东。

  Wind统计显示,截至4月20日,已公布一季报的A股上市公司中,已有12家企业的第一大流通股东出现公募基金身影,包括易方达创新未来持有的华锐精密(行情688059,诊股)、鹏华启航两年封闭持有的松霖科技(行情603992,诊股)以及睿远成长价值混合持有的中望软件(行情688083,诊股)等。

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  说明:部分第一大流通股东出现公募基金的个股

  来源:Wind

  其中,易方达创新未来季内持有华锐精密117.78万股,占流通股比例的13.16%,成为目前冲上个股头号流通股东的公募基金中配置比例最多的产品,华锐精密一季度股价涨幅录得31.79%;不过,同家公司的另一只产品易方达国防军工混合也在一季度内配置图南股份(行情300855,诊股)和科思科技(行情688788,诊股)并成为两家公司第一大流通股东,但季内两家公司的股价分别跌去29.59%、25.73%。

  而从上市公司业绩来看,图南股份今年一季报显示,归属母公司股东的净利润同比增长了169.26%,科思科技涨幅更是高达237.88%,但公司的股价的却没有在季度内有所抬升。而前述华锐精密也在4月内跌去近3.5%。

  且类似的情况并不鲜见,在所有13只被公募基金配至头号流通股东的上市公司中,仅有三只个股一季度内收涨,其余全部下跌,跌幅最大的是康众医疗(行情688607,诊股),季内跌幅超过63.56%,而东方红沪港深灵活配置混合就在一季度配至34.70万股,为当期第一大流通股东。

  尽管个股估值表现与业绩增长出现倒挂的原因在于去泡沫,但也不乏持续震荡的次新股存在,而这些标的却是部分公募基金重点加仓的对象。如松霖科技一季度跌幅达8.51%,鹏华启航两年封闭运作则季内加仓52.49万股;相似的有泰康策略优选一季度加仓共创草坪(行情605099,诊股)80万股,但该股季内跌幅9.05%。

  股价的阶段性下跌影响基金净值收益,记者发现,上述基金中很多都未扭转今年净值累计增长为负的局面,依旧考验基金经理的选股和择时能力。

  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,结构上,2021年第一季度景气加速改善板块主要集中在家具、半导体、电源设备等行业的中游,“抱团股短期依然是弱势震荡,更需要担心春节后补涨的钢铁、休闲服务、交运、公用事业等低估值板块有补跌风险。”

  明星基金经理看后市

  基金经理对后市看法,可以说是每个投资者关注的重点,刘格菘就之言对中期和长期市场不悲观,反而更加乐观。

  刘格菘在广发小盘成长基金一季报中分享了投资思路,其中表示,一季度市场波动剧烈,公募基金总体持仓较高的行业跌幅居前。核心资产整体出现调整的原因并不是企业盈利出现了趋势性的恶化,而是自2018年底以来以“核心资产”为代表的相关行业积累了较大的涨幅,部分行业估值提升幅度超过了业绩上涨速度,同时海外疫情逐步缓解,美债收益率短期上升较快引发市场对流动性边际变化的担忧。

  从中期(2-3年)与长期(3-5年)的角度,我们对市场不仅不悲观,反而更加乐观,新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。建议投资人适当降低今年的收益预期,保持耐心与定力,坚守长期价值投资的理念,通过基金投资,分享企业中长期成长的红利。

  制造业行业具备明显的全球比较优势特征。由于产业链长、带动上下游发展的能力强、劳动力需求大、技术设备投入要求高,制造业可以说是立国之本,制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力。但制造业的发展从来不是一帆风顺的,我国制造业从基础落后到追赶先进技术再到具备全球比较优势,背后是几代企业家、工程师的不懈努力。

  首先,在制造业发展的从0到1阶段,技术的探索与确立、设备引进与研发、资本投入、关键人才的到位都至关重要,这个阶段的制造业企业成长有较大的不确定性。

  其次,从1到10阶段,制造业企业主要面对市场的挑战,如何扩大市场份额、保持技术领先、扩大制造规模建立成本优势是重点,这个阶段的制造业企业面临激烈的行业竞争,盈利呈现比较明显的周期特征。

  再次,从10到N阶段,制造业龙头企业竞争优势已经比较明显,护城河越来越宽,市场份额稳步提升,成本、技术持续领先,产业链基本实现自主可控,逐步确立全球比较优势。进入这个阶段的制造业企业,盈利能力不断增强,盈利的周期性下降,成长性提升,估值体系或可重构。

  近几年,我国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升,在全球从新冠疫情中逐步走出的过程中,立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益,这些行业的龙头公司是未来配置的重点方向。

  董承非谈及后市表示,今年一季度A股市场的波动较为剧烈,春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线,持续上涨,而春节后开局便一路下跌,去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。展望今年,国内外经济逐步进入复苏阶段,我们很难判断疫情消退的时间,但是可以预见的是,像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱,因此,在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。

  王宗合则认为,从行业和个股的角度来看,在这个震荡的过程中,应该如何去看待和应对?对此我们进行了深入了讨论和研究。核心在于我们持有的资产的长期价值增长曲线是否能够消化现在相对较高的静态估值,同时还能够带来一个不错的预期价值成长空间。如果我们判断未来这些行业和个股的长期价值增值空间还非常大,具有长期的复利效应,中间的市场波动会带来一定的净值波动率,但是不会成为一个永久性亏损,随着业绩和现金流的增长,这些资产最终都会再创新高。另一方面,我们也进行了仔细梳理,对一些行业和公司,它们的产业生态环境和公司经营状态使我们对它们的长期价值增长并不非常确信,在静态估值较高的情况下,我们会对这类资产相对谨慎。

  他还表示,目前对市场看法偏中性,目前的工作还是自下而上精选个股。因为从历史上来看,宏观经济政策的变化、流动性的变化等因素,是会对市场在一段时间内造成较大的波动。但是对于个股而言,决定公司价值增长的核心还是在于公司自身的长期盈利和现金流的创造能力。未来我们将继续坚持自下而上的价值投资的选股思路,看好篮子里的鸡蛋,同时努力发掘更好的行业及个股来充实我们的组合。对于短期由于市场情绪和交易性行为造成的市场波动,并不是我们关注的重点。我们的精力将一如既往地放在行业和个股的深度研究上,力争为投资者创造长期可持续的收益。

  来源:中国证券报,理财不二牛

【来源:凤凰网股票 (责任编辑:汪丽 RF12967)

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