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瑞银:预计下半年布伦特原油将触及75美元/桶

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2021-05-06 06:42:30

  中国基金报记者 王建蔷

  伴随着原油价格的复苏,全球石油巨头沙特阿美一季度也上交了一份亮眼的成绩单。

  沙特阿美一季度狂赚1500亿

  5月4日,沙特国有石油公司沙特阿美公布最新的一季度财报

  数据显示,今年1季度,沙特阿美净利润增长30%,即:从去年的166亿美元增长到217亿美元。也就是说,今年前3个月时间,沙特阿美净赚217亿美元,约合人民币1512亿元,相当于一天净赚近17亿元,每秒就有近2万人民币的净利润,堪称”印钞机“。

  事实上,尽管今年2月、3月,沙特阿美石油公司石油产量有所下降,沙特阿美一季度的这一成绩单也超出172.4亿美元的市场预期水平,接近2019年一季度即油价暴跌前一年222亿美元的水平。

  市场普遍认为,这也是该公司从去年原油市场暴跌中持续复苏的一个迹象,去年的油价暴跌导致该公司全年净利润减少了一半。

  沙特阿美去年一季度报告称,受疫情影响和全球石油需求的下降影响,该公司2020年一季度净利润下降了25%。

  此外,数据还显示,今年一季度,阿美公司的现金流为183亿美元,远高于去年同期的150亿美元。

  受益于国家油价大幅反弹

  对于今年一季度业绩的强劲复苏,沙特阿美财报中表示,利润增长主要是由强劲的石油市场,以及更高的炼油和化工利润率所驱动。

  正如沙特阿美所称,2020年是其历史上“最具挑战性的一年”。去年由于世界各地实施抗疫封锁措施,石油需求锐减,引发能源价格暴跌,石油价格在2020年下跌了逾五分之一。

  受此影响,作为全球最大的石油出口商,沙特阿美在截至12月31日的财年中,其净利润同比下降44.4%,至1837.6亿里亚尔(约合490亿美元)。

  伴随经济逐步从疫情冲击中复苏,自去年11月以来,国际基准布伦特原油期货价格上涨了近7成,美国WTI原油期货涨幅也达到约65%以上。

  从当前原油价格来看,已经回到了2019年的价格区间,在60美元附近窄幅震荡,布伦特原油期货价格大约是去年同期的两倍。沙特阿美总裁兼首席执行官Amin Nasser周二在公司新闻发布会上表示:“全球经济复苏提供的势头强化了能源市场。”

  他补充称,“一些不利因素仍然存在,”但他表示:“鉴于2021年能源需求的积极迹象,我们有更多理由乐观地认为,好日子即将到来。”

  OPEC+和包括俄罗斯在内的主要产油国联盟上月决定,维持先前批准的行动计划——即从5月起进一步放松产量限制。

  2021年第一季度,沙特阿美平均油气总产量为1150万桶/天,其中包括860万桶原油/天。

  另一方面,该公司在过去几个月中公布了大量资产出售。最近一次是沙特王储——萨勒曼在4月底宣布的,将阿美公司1%的股份出售给一家“领先的全球能源公司”。

  而在4月中旬,该公司签署了一项协议,将其管道49%的股份出售给美国牵头的财团——EIG全球能源合作伙伴公司。

  事实上,随着全球石油需求增加以及油价上涨,2020年如履薄冰的大型石油公司正重新站稳脚跟,荷兰皇家壳牌(Shell)、埃克森美孚(Exxon Mobil)和维多集团(Vitol)均有望在2021年第一季度实现盈利,这让分析师们对石油和天然气行业今年将有强劲表现充满希望。

  国内三桶油一季度业绩大反弹

  不仅国外,国际油价自今年初以来的持续上涨,也令国内“三桶油”一季度业绩较去年同期出现大幅反弹。

  中石油4月29日披露的2021年一季报显示,实现营业收入5519.23亿元,同比增长8.4%;归属于母公司股东的净利润277.21亿元,比上年同期的净亏损162.30亿元增利439.51亿元,创近7年同期最好水平。

  4月28日,中石化发布2021年一季度业绩报告,归属于公司股东的净利润达185.43亿元,当季经营业绩同比扭亏,也好于2019年同期水平。

  中海油4月22日公布的一季度主要经营指标显示,报告期内实现总净产量137.7百万桶油当量,同比上升4.7%。平均实现油价为59.07美元/桶,同比上升20.5%。受国际油价上升和销量增加推动,中海油未经审计的油气销售收入达约483.4亿元,同比大幅上升21.0%。

  年内原油基金业绩领跑

  尽管近期价格有所波动,今年以来原油仍然是市场上表现最好的大宗商品之一。在此背景之下,去年一度业绩垫底的油气类QDII基金今年迎来业绩触底反弹。

  数据显示,截至去年年末,WTI原油从去年年初的61.6美元/桶收跌48.42美元/桶,年跌幅21%,布伦特原油从年初的66.41美元/桶收跌51.72美元/桶,年跌幅22%。

  受此拖累,去年全年油气类QDII业绩整体垫底,收益率后十名中有9只均为原油主题基金或主要配置原油等大宗商品的产品,油气类QDII有3只年度最大净值跌幅甚至超过50%。

  但2021年以来,该类基金业绩迎来亮眼反弹,一路从垫底飙升至领跑位置。Wind数据显示,截至4月30日,QDII基金中当前年内涨幅最高的产品年内收益率已达40.09%。此外,其余原油主题QDII产品的业绩表现也不逊色,绝大多数原油、能源类QDII基金均有超过20%的收益率。

  国际投行持续看涨油价

  刚刚过去的4月份,原油市场经历了从振荡到强势的过程,布伦特原油始终在61-68美元/桶振荡,但随着振荡时间的延续,市场调整也进入尾声。

  布伦特原油两次冲击68美元/桶,第一次未能成功,调整到65美元/桶之后再次发起冲锋,之后价格在阿联酋即将削减原油产量的消息刺激下大幅上行。

  最近高盛和摩根的市场报告对于三季度的油价极其乐观,核心的观点也都近乎一致,看涨的主要逻辑在于三季度在疫苗的普及和推广下,市场需求将会出现快速恢复,而与此同时,供给端的增长却是缓慢的,需求的增长在一定程度上将会导致全球供应变得更加紧张,全球原油库存也将在二季度之后迎来一波快速的去库,包括原油、在内的大宗商品都将迎来这一过程,全球将再一次进入大宗商品牛市行情。

  高盛预计,布伦特价格在三季度会达到80美元/桶,WTI价格会达到77美元/桶,铜价格在明年一季度超过11000美元/吨。摩根的价格预测虽然不如高盛这么激进,但在未来一年的时间内也都保持稳步上涨的趋势。

  摩根也表示,随着经济在第二季度和第三季度重新开放,世界将从购买金属密集型商品转向购买石油密集型服务,比如开车外出就餐、拜访朋友和旅游。美国今年的增长速度将超过许多其他国家,并将成为全球经济持续复苏的主要推动力之一。

  欧洲会在5月至6月加入美国的行列,走上复苏之路。总体而言,需求上升意味着即使欧佩克+将200万桶/日的产量带回市场,库存仍将继续减少。美国第二季度需求的提振,应该使经合组织的库存在4月份达到五年的平均水平,比之前的预期提前1个月。

  瑞银集团也表示,欧佩克+仍然完全控制着石油市场,称其仅逐步地撤销减产,采取的是谨慎的做法,预计下半年布伦特原油将触及75美元/桶。

  该投行分析师认为,下半年全球石油消费量将从大约9400万桶/天升至9900万桶/日以上,疫苗接种速度加快、限制措施减少将令需求受益。

  瑞银认为,今年市场严重供不应求,而库存下降支持了这一观点,“我们对具有较高风险承受能力的投资者重申做多布伦特原油的建议”。但如果新冠病毒感染人数的增加导致限制措施延长,进而令原油需求承压,油价可能会下跌。

【来源:中国基金报 (责任编辑:仇霞 RF10075)

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