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华夏基金ESG业务委员会主席潘中宁:耕耘ESG,更好防范风险,更好应对未来!

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2021-07-19 12:35:03

  华夏基金2021年度中期策略会近日在北京举办,就近些年海内外关注度越来越高的ESG投资,华夏基金ESG业务委员会主席、国际投资部、国际业务部行政负责人潘中宁在策略会“多资产管理分论坛”上做了专题介绍,他表示 ,ESG是过去20年全球资本市场最大的价值观变化,或者说投资范式的变化,它背后是平权思想的体现。ESG为投资提供了一个全新视野,让我们可以用一个更为广阔的角度来衡量公司的经营。从投资的角度,不应该仅仅把ESG当做一种风险防范手段,更多是把它当成阿尔法产生的方式,不仅能防范风险,而且能应对未来。

潘中宁

  潘中宁强调虽然ESG观念诞生于海外,但是与中国目前的国情非常吻合。华夏基金一直努力在推进ESG理念本土化的实践,从2017年成为境内首家签署UNPRI的公募基金公司开始,华夏基金已经在ESG领域耕耘超过4年时间,2020年3月底,华夏基金还与欧洲战略合作伙伴NN IP共同在欧洲发行投资于中国市场ESG的UCITS基金。该基金是全球首只投资中国权益市场的跨境责任投资产品,也是首只由中国基金管理公司管理的责任投资UCITS产品。特别值得一提的是,华夏基金于2017年建立了ESG投资研究团队,是境内第一批开展可持续投资的资产管理人。团队基于中国上市公司的特点,开发出一套适用于本土市场的可持续投资研究框架。2020年,华夏基金在公司层面设立了ESG业务委员会,负责统筹管理公司的ESG投资和推广业务,成为国内最早设立公司层面ESG业务委员会的公募基金公司。目前,华夏基金已经将ESG投资理念深度融入主动权益投资国际账户管理的各个环节,实现了全投资流程的ESG整合,从投资策略的制定,到基本面的行业研究,再到组合构建、日常风险管理,都加入了ESG考量。

  潘中宁表示:“作为中国头部资产管理机构,在ESG领域,我们不希望仅仅当一位被动的财务投资人,我们希望自己的声音被听到,希望我们能够影响到所投资的公司或准备投资的公司,能够在ESG方面协助中国优秀的上市公司一起成长,我们相信这是正确的事情,也将一直坚持做下去!”

  以下为潘中宁精彩分享:

  各位大家下午好!ESG挣不挣钱,有没有阿尔法,这是过去五年多来我回答最多的问题,我的回答也很简单,我真的不知道。为什么做ESG,因为我们认为这是正确的事儿,是我们的价值观。

  我认为,本世纪全球投资界最大的变化是ESG,要说过去十年投资市场里最大的范式变化,只有一个——ESG。ESG的背后实际上是平权,气候变化是自然的过程,但气候变化对不同国家和财富的影响也是不同的。这是过去十年,在西方世界发生的价值观的变化。过去我们说shellholder value现在做stakeholder value。现在中国政治生态已经和过去30年很不一样了,效率重要,公平也一样的重要,过去半年互联网行业里发生的事情,我承认中国的互联网公司非常优秀,给社会带来了很大的价值提升,提高了效率。但另一方面,垄断所产生的阻碍竞争是显而易见的,包括资本的无序扩张。

  三年以前我参加过一个论坛,其中我听过一个海外的分析师,分析中国互联网公司和美国最大的不同是,中国的互联网公司极度复杂。看Facebook就做了一个社交软件,收购了一两个公司,他是个产品;Google更为简单,很简单,就一个主要产品;亚马逊也非常简单,就两个生意:一是电商,二是语音计算。但中国的互联网公司极度复杂,拥有庞大的体系。

  过去半年,对互联网的治理,对电商的反垄断,背后也反映出了整个社会共识的形成,就是不能够只讲资本的利益,还要讲到整个生态环境,不仅仅是自然环境,也包括社会生态环境,消费者的利益,员工的利益。这是资本范式的变化,在中国我认为刚刚开始,二十多年前做投资的时候经常和人讲价值投资,当时但很多人不屑一顾,说你懂个啥,投资就是筹码和资金的关系,拿钱买一处筹码,这个股价就上涨,现在这样的语言见不到了。现在谈价值投资已经是常态了。今天我们谈ESG投资时,感觉更像二十年前,我们谈价值投资的时候,大家都觉得说的好像都很有道理,但和我们这个世界的真实状况又不太一致。我坚信,再过一些时间,可能大家不谈ESG都不好意思,对做投资的人来说,ESG估计那时候会成为显学。所以,我们认为属于ESG的时代才刚开始。

  原因一:全球ESG投资基金规模增长迅猛。原因二,ESG投资理念在A股市场中长期有效。原因三:全球“碳中和”趋势推动ESG投资机会——大国责任与担当。

  华夏基金在ESG方面做了一系列的工作,我们应该是中国公募基金行业最早一批绿色金融委员会成员;同时我们也是首家签署联合国负责任原则的中国大型基金公司。去年7月份,我们也获得了PRI年度评估报告“策略与治理”模块A+评级。我们只加入三年就获得A+,。虽然我们是本土公司,下决心做这个事情是可以做成的。我们是TCFD机构,2018年我们首次加入到CA100+。

  去年我们和一个欧洲做ESG的公司合作发行了一只基金。华夏基金ESG的框架是这样的,在公司CEO领导下有ESG业务委员会,我们各个业务部门负责人都在这个委员会里,这个委员会不仅是投资部门,也是销售部门、产品部门,它要有共识,如果没有共识就会变成形式主义,就会变成标签化投资。因此,我认为,共识很重要。这需要公司从上到下的leadship,需要Vision相信公司从上到下相信它,这就是未来。我们ESG有专业的研究团队,我们现在把这种专业的研究团队放到这个制度里。我们的安排,必须有投资经理、基金经理、投资总监相信,光有共识不够,当碰到冲突的时候怎么办?比如某一上市公司的舆情事件的出来之后,因为我们内部早就已经把它按照ESG的评级,他的公司治理非常差的,已经不在我们股票池,它的事件出来之后,有的人说跌的最多了。而我们认为这不存在超股之说,我们不会把华夏基金的名声和ESG治理有问题的上市公司联系在一起,这是道德观问题,不是赚多少钱的事儿。这是共识和价值观的事儿,因为我们把ESG的研究放在国际投资部里。这个部门每一个行业分析师,每一篇深度报告必须有ESG的模块。只有这样,我们认为,这样的三位一体架构才能够确保ESG在组织架构上真正地发挥功能,发挥效用,尤其在关键问题上才能够立场坚定,经住抄底的诱惑。

  我们认为,我们不仅仅是被动的财务投资人,作为中国比较大的基金公司之一,希望我们的声音被听到,希望我们能够影响到所投资的公司或准备投资的公司,能够在ESG,社会责任、环境保护、公司治理上协助中国优秀的上市公司一起上涨,这是很重要的,如果我们内心相信这是正确的事情,为什么不能让合资伙伴,被投公司相信呢?因此,过去三年里,我们团队和公司各位领导花了很多时间和中国比较优秀的上市公司做ESG的沟通,希望不仅我们的声音被听到,也能有所帮助。

  过去一年了,尤其高层提出“碳中和”以后,我们和ESG上市公司基本就没有障碍了。过去几年里,我们碰到很多被牵连进去的事情,问题问的最多的是,你说的东西很有道理,我的ESG提高了,能不能给我的估值提高?很现实,我非常理解这种现实,通过过去这年持续的介入,持续地交流,越来越多上市公司老板他们也认可这个方式,我说几个观点:你是不是行业第一?我是行业第一。你是不是想把生意做大?我当然想做大。你要做大生意,面对面海外扩张,没有ESG做不了,或者你整个品牌,公司的调性就是卖低端货的。看过去几年里,好多一匹优秀上市公司出海,现在的形象和五年前、十年前截然不同。因此,很多上市公司实际控制人和公司管理层越来越容易接受。

  投资人也越来越全球化,上市公司ESG有责任,公司治理好,长期来看,估值一定提升,这点我是坚信的。什么时候提升我不知道,但一定会提升,这个世界不会亏待。在价值观上,做出正确选择的公司,这个世界不会亏待。所以,我们这么多年的坚持和推动效果是很好的,有一次一家白酒企业还找到我,我说一个白酒公司怎么对我们ESG感兴趣?你是卖酒的啊?他说我们感兴趣,过去两年到欧洲路演所有人都问我们ESG怎么回事,能不能帮我们提高一下,果然这家公司在“十四五”报告里,专门有ESG的计划,这也是对我们工作的认可,我也是感到非常得欣慰。

  因此,我们整个ESG的工作,刚才讲三位一体的组织架构,6个环节的镶嵌,我们不仅仅是研究部门的事情,基本面研究里相信ESG,投资策略里考虑ESG,组合管理里,要求ESG基金评级要比业绩比较基准告一个级别,包括风控,公司组合沟通,六位一体,每个环节都有ESG。

  因为ESG非量化,而且议题多元化,因此,它很难说0和1,黑和白。去年我们完整做了ESG报告,花了三年时间。今天回过头来看11月的报告发现,最差的几个公司是目前跌幅最多的那几个,这可能是很有效的,只是当初我们也没有意识到。比如互联网、电商行业的分析我们是两个维度。 第一个维度是通用维度,比如环保、碳排放、水资源处理、包装物、废物的处理,每个公司都是通用的。第二个维度是社会上通用的维度;第三个维度是公司治理通用商,比如VIE架构,双层股权机构。第四个维度,中国互联网公司、电商公司每个公司都很复杂,海外投资很难搞清楚是。比如阿里七八个业务,每个业务E和S个性很强,像电商业务涉及到数据隐私管理,反垄断,产品平台控制等。我们把大公司每个互联网板块里进行分议题研究,最后得出综合的结论。和上市公司沟通,因为我们是股东,作为投资人当然要投我们认为ESG表现优秀的公司,价值观和我们一致的公司;同时也会投虽然今天还不够优秀,但它走在优秀的道路得公司。

  这里简单做个报告,和大家做个分享。华夏基金ESG业务和外资的差别:

  第一,我们是基本面的研究,不是量化研究,我们深入到主要的行业和每个公司每个业务线不同的议题,这是全面深入的覆盖,没有看到任何外资有这么深度的覆盖。

  第二,我们不仅仅依赖于第三方的数据平台,而且有自己的ESG评级框架。我们正在开发一个自动化的投票体系,中国有多少上市公司?快6000家,AIH、ADI,一个上市公司一年大概要开四次股东会,每次会议的提案有6个,一个公司平均有24个提案。24×6000有1万多个提议。大家思考一下,中国哪个基金公司为超过100个提案投过票的?当然不见得所有的都要投票,而是我们要建立这样的体系,我们作为被动投资人,要把我们的声音表达出来。

  总结:

  第一,为什么要ESG?这是符合我们的价值观,这是正确的事儿,虽然有很多困难,有很多阻力,有很多不理解,但我们走在正确的道路,认为做正确的事儿,这是因为相信所以看见。

  第二,我们怎么做?我们的ESG实践不是标签化有新能源、光伏,就投这个了,而是深入到每个行业细致化的分析。比如也有光伏公司ESG不好,在另一方面很好,但公司治理不行。因此,我们不是标签化的投资,是深入到公司行业细节里,做基本面ESG整合分析。

  第三,我们前面还有ESG的禁投池,不投烟草,不投赌场,不投火力发电厂(既然有光伏就不用投火力发电厂)等。

  我们不希望是一个人在战斗,我们就呼吁大家,无论是资产的所有者还是资产的管理人,还是监管部门,都能够一起,包括中国的上市公司都能够一起加入到这样的提升整个中国ESG水平中来,提升ESG治理环境中,能够切切实实地帮助到整个生态环境的提升,无论是从碳排放的角度还是水资源的角度,还是社会责任的角度。

  我一直在想,我们投资是为了什么?我们投资一方面是给投资人产生回报,另一方面我们要不忘初心,秉承道德,希望我们所投资的公司是给这个社会创造价值的公司,而不是用财技或各种各样的方法分别人蛋糕,我们希望把蛋糕做大,给社会带来价值,给消费者带来价值,给供应商带来价值,让我们的环境和生态更美好。我们希望投资这样的公司,跟这样的公司在成长。

  谢谢大家!

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【来源:金融界网 作者:基金君(责任编辑:仇霞 RF10075)

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