金融界基金09月20日讯 国投瑞银白银期货(LOF)基金09月17日下跌2.43%，现价0.781元，成交2285.88万元。当前本基金场外净值为0.7570元，环比上个交易日下跌3.44%，场内价格溢价率为0.66%。

　　本基金为上市可交易型商品期货型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌5.61%，近3个月本基金净值下跌15.13%，近6月本基金净值下跌14.66%，近1年本基金净值下跌27.21%，成立以来本基金累计净值为0.7570元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为赵建，自2015年08月06日管理该基金，任职期内收益-24.30%。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2021年上半年，贵金属市场总体仍延续震荡走势，波动率进一步收窄，其中1季度美国新任总统拜登上台后推进积极的财政政策及大力推进疫苗接种背景下，全球经济强劲复苏，推动了利率快速上涨，实际利率回升，抑制了贵金属表现；2季度受到美国财政贸易双赤字扩张，美元及美债收益率下行，一度推动金银短期反弹，后面美联储释放偏鹰派信号，价格有快速回落，今年总体波幅不大；期间COMEX黄金/白银分别下跌6.6%和1%，中国上期所黄金/白银分别下跌7%和3.7%，期间人民币汇率总体平稳,小幅度升值；金银比值维持在68附近，波动不大。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为0.846元，本报告期基金份额净值增长率为-11.41%，同期业绩比较基准收益率为-6.73%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望未来，大的方向看，我们维持此前报告中长期观点看好白银观点维持不变—白银仍面临相对有利的宏观环境：第一：低利率环境支撑贵金属价格：全球债务水平处于历史高位，利率很难大幅上行。另外考虑到通胀滞后经济复苏、财政政策占据主导背景下的货币流通速度回升及美联储正式引入了“平均通胀目标制”，我们看好未来通胀中长期水平回升，这将会持续压低实际利率；实际上，2季度以来美债利率明显回落，已经明显弱于市场预期，实际利率持续维持低位；第二：美元中长期贬值压力较大，为了缓解经济压力，防止陷入1929年大萧条局面，美联储大幅度扩张资产负债表，债务货币化，美元中长期贬值压力较大，参考历史经验，美元大的贬值周期一般都对应贵金属价格牛市。就短期的维度而言，随着经济复苏持续推进及美国接近全体免疫，美国10年期利率可能会继续反弹，美元也可能伴随利率回升而温和反弹，将会给贵金属市场带来压力，不过幅度预计会比较温和，而且市场已经定价较为充分，利率和美元大涨可能性偏低。从中期维度而言，我们预计经济逐步从衰退、复苏过渡到温和过热滞胀，然后可能再次开启下行周期环境，未来宏观环境对于贵金属有利的因素会随着增长因素减弱，通胀及其他不确定性因素上升而增多。（点击查看更多基金异动）