11月，全球知名对冲基金桥水基金（Bridgewater）又有新动作，其在上海的外商独资私募基金（WOFE PFM）桥水（中国）投资管理有限公司（简称桥水中国）发行了一只新产品，200万起认购，封闭一年，最近正在多个渠道火热销售，计划募资超30亿元。

　　公开资料显示，桥水基金目前全球管理规模达到1万亿人民币，其掌门人瑞？达利欧（Ray Dalio）和桥水的全天候策略为市场所熟知。跟着基金君一起来看看。

　　桥水新产品200万起购、封闭一年

　　基金君从投资人那里获悉了一份桥水新产品的资料。上面介绍，此次桥水中国发行的新产品是一只集合资金信托计划，名字叫“华润信托·创意择优XX系列集合资金信托计划”（PS：不同渠道具体名字不一样）。

　　该产品首次认购金额不低于人民币200万元，追加认购起点为100万元；该产品封闭期是一年，封闭期内可认购、不可赎回。

　　值得一提的是，此次桥水新产品的名字“创意择优”来自桥水的文化，其核心是通过开放的对话、理性的分歧和有效的决策机制，来实现最好的结果。桥水认为，让优秀人才在一个创意择优的环境中专注于对真理的追求，是实现目标、不断进步的关键。

　　据了解，桥水中国本周开始将在中信证券、平安银行、好买财富等代销渠道，向高净值客户发售这只新产品。

　　基金君综合多方信息得知，此次桥水中国计划募资的规模超30亿元。

　　桥水的全天候增强型策略

　　据了解，此次桥水中国新发产品是一只多资产混合型基金，投资策略采取全天候增强型策略，投资标的为中国股票、债券和大宗商品及其衍生品；其目标是通过高度分散化获取持续稳健的收益。期望能获得与股票类似的长期收益，但风险显著降低。

　　全天候增强型策略包括两个部分：一是全天候，其是一种持有资产的配置方法，可以帮助投资者抵御经济环境对投资组合的冲击，实现更持续稳定的收益，此方法由桥水在1996年首创、也是风险平价的起源。

　　二是主动管理（阿尔法），在全天候的基础上桥水叠加对当下市场的主动观点，系统地去调仓；这样能进一步提高策略的收益和稳定性。运用40年来桥水基金在170余个全球市场积累的基本面见解，捕捉大类资产的市场拐点。

　　桥水的全天候策略相信小伙伴们都比较熟悉，这是桥水非常著名的一项“发明”，1996年，桥水发行“全天候（All Weather）”对冲基金，并开创性地运用风险平价管理投资组合。

　　桥水的全天候策略框架，是经典的“四宫格”：在对经济环境进行四分的前提下，全天候策略将资产类别与其适应的市场环境一一对应：（1）在经济上升期，股票、商品、公司信用债、新兴市场债券将有较好表现；（2）在经济下降期，普通债券和通胀联系债券表现较好；（3）在通胀上升期，通胀联系债券、商品、新兴市场债券表现较好；（4）在通胀下降期，股票、普通债券表现较好。

　　图片来自桥水中国官微

　　桥水表示，长期而言，资产会为投资者承担的风险提供补偿。但是，经济环境不停变化，集中度高的投资组合可能会因为这种变化遭受难以承受的损失。利用对不同环境有不同偏好的资产，平衡配置投资组合，可以降低大幅亏损的可能。从而更有效地获取持有资产所带来的收益。

　　据了解，桥水的全天候增强型策略能帮助投资者降低整个投资组合的风险，提高整体的稳定性。其以往在中国市场有比较好的实践效果，桥水之前发行的两只产品过往几年取得了较为稳健、低波动的收益。

　　看好中国市场投资机会

　　桥水积极开拓中国业务

　　在基金圈，瑞？达利欧（Ray Dalio）和桥水基金（Bridgewater）堪称典范，被不少投资人所推崇。

　　公开资料显示，桥水基金1975年由瑞·达利欧创立，是一家全球宏观资产管理公司。截至2021年9月，桥水基金在全球管理规模达到1万亿人民币，其客户涵盖全球最大、最具影响力的300多家机构，包括各国央行、主权基金、大学捐赠基金、家族办公室等。桥水基金目前交易着170多个全球发达和新兴市场。

　　桥水和中国市场的渊源比较久，早在1993年就有第一批中国客户投资桥水的基金，2010年桥水管理中国客户资产超过10亿美元规模。

　　2016年3月7日，桥水（中国）投资管理有限公司成立，注册资本金为3.1亿元人民币，由Bridgewater Associates，LP全资控股。桥水中国于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，机构类型为外商独资私募证券投资基金管理人（WOFE PFM），成为正式进军中国市场的外资私募，面向国内高净值客户发行私募基金产品。随后，桥水中国还在2019年获得投资顾问资格。

　　除此以外，桥水中国在2020年加入了CIBM/银行间债券市场，2021年成为第一个交易IRS/利率互换的外资私募。

　　目前桥水中国的管理规模区间在20-50亿元，旗下有两只私募基金产品，包括在2018年10月备案的“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号”，还有在2020年9月备案的“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号”。

　　基金业协会网站信息也显示，桥水中国目前共有29名全职员工，总经理是王沿，投研负责人是Joanna Sun Alpert（孙悦）。

　　据介绍，孙悦具有18年投资经验，她拥有芝加哥大学经济学学士学位及哈佛商学院MBA学位。孙悦曾担任BlueVirgo的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作；她在2005年加入桥水基金，2018年加入桥水中国；在桥水基金工作期间，她曾领导股票研究团队，并为大型机构客户制定资产配置战略。

　　前不久，瑞？达利欧公开表示，市场对中国监管政策的反应过度，中国资产很便宜。全球投资者面临不同市场的风险，出于分散风险的考虑，投资中国也是应有之义。

　　桥水中国总裁王沿在接受新华社采访时也称，投资者应善观大势，理性区分短期波动与大趋势，更好分享中国市场经济升级演进的发展红利。