11月19日午后，券商板块集体拉升，湘财股份直线拉板，长城证券触及涨停，广发证券、东方证券等集体大涨。

　　市场人气风向标券商ETF（512000）上涨1.8%，成交额10.44亿元，重新站上20日均线。

　　近期国泰君安发布研报，研报中表示，本轮慢牛以来，券商、采掘、装饰等板块股价表现落后于业绩成长，其中券商板块业绩成长性最为突出。2019 年慢牛行情演绎至今，券商板块当前估值仍然较低且业绩成长性突出；券商板块市场权重占比较大，且从历史上看对大盘指数存在领先关系，是跨年行情的胜负手。

　　股价表现和业绩增长始终处于背离状态的券商板块究竟能否在年尾迎来修复？对此市场仍存在较大分歧，不少投资者认为慢牛行情下，券商股“牛市旗手”身份不再。

　　然而，稍加留意不难发现，公募、私募、产业资本、北向资金……等各路“人马”纷纷增持券商股，券商ETF（512000）近两个月净申购额超48亿元，高居全市场ETF第二。

　　【私募：杨东掌舵宁泉资产持续买入券商股】

　　11月8日晚间港交所披露易信息显示，杨东掌舵的百亿私募宁泉资产于11月4日增持东方证券37万股H股股份。11月4日的增持以后，宁泉资产以“投资经理”身份累计持有的东方证券H股达1.23亿股，占后者总股本的1.76%，持仓市值约7.36亿港元。相比二季度末，宁泉资产下半年已累计增持1025.52万股东方证券H股。

　　除东方证券外，年初以来，宁泉资产还在港股市场陆续增持中原证券、国泰君安证券、中信建投证券等券商股份。

　　港交所披露易信息显示，从3月16日至10月28日，宁泉资产分四次累计增持中信建投证券港股约1亿股。

　　【公募：三季度增配券商股，更有绩优基金大幅买入】

　　除了东方财富这位机构长期宠儿，传统券商三季度也获得主动管理基金大幅增持。

　　据东方证券统计，通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型（最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型）公募基金的重仓持仓明细情况，截至21Q3，券商板块（除东方财富）的公募重仓股持仓占比0.61%，环比21Q2的0.11%显著触底回升。

　　券商板块低配幅度显著收窄。券商板块的自由流通市值占比环比由4.21%回升至4.30%。截至21Q3，券商板块公募重仓低配幅度（低配幅度=（自由流通占比-重仓股比）/自由流通占比）为85.85%，板块低配幅度较之前连续三季的95%+的水平显著收窄。

　　券商板块TOP10重仓股均出现显著加仓的情况，其中广发证券、东方证券、中信证券、华泰证券的重仓持股比例显著上升。此外，受大公募逻辑的加持，长城证券、西南证券等中小券商也新近加入重仓股持股名单。

　　不少绩优主动管理基金增持券商。广发多因子三季度新进中信证券，增持海通证券、国泰君安、华泰证券，该基金今年来同类业绩排名为7/2063；万家价值优势三季度增持华泰证券、中信证券，该基金今年来同类业绩排名306/1536。

　　广发多因子三季报持仓： 万家价值优势三季报持仓：

　　【产业资本：大股东频频“真金白银”增持上市券商】

　　对于头部上市券商而言，股东大多表现出比较大的支持力度，一些券商股东在年内券商股价低迷的阶段更是频频“真金白银”增持上市券商。

　　“券业一哥”中信证券今年4月份得到了中信股份的增持，中信股份累计通过集中竞价交易方式合计增持公司2.59亿股H股股份，累计增持股份数已达到公司已发行股份的2%。而据中信证券第二大股东越秀金控8月也曾公告，拟使用不超过23亿港元（含本数） 或等值人民币的自有资金，增持中信证券股份。增持期限为董事会审议通过之日起至2022年12月31日。

　　7月份，华泰证券第一大股东国信通过港股通增持了236.36万股华泰证券H股股份，约占华泰证券总股数的0.0260%。按照华泰证券港股当时收盘价10.84港元估算，该次增持约耗资2562.14万港元。

　　此外，一些券商股东也通过积极参与配股、定增等方式支持向上市券商输血。日前，中信证券280亿的定增方案通过，中信证券第一大股东便承诺将以现金方式全额认购可获配股份。

　　今年7月26日，长城证券曾发布定增公告，拟定增9.31亿股、募资100亿元，这也是年内罕见的“百亿大定增”。公司大股东华能资本拟认购金额不低于20亿元，公司股东另外两个股东深圳能源拟认购金额不低于3亿元，不超过8亿元，深圳新江南拟认购金额不超过人民币12.36亿元。

　　【北向资金：连续扫货互联网券商龙头】

　　券商ETF（512000）第一权重股东方财富近期获得北向资金连续净买入，11月初至11月19日收盘，累计净买入额36.70亿元，位居陆股通股票第二。

　　【券商ETF（512000）：调整期间获48亿净申购资金】

　　以券商ETF（512000）为代表的指数基金也是资金逢跌布局、埋伏板块行情的有力抓手。

　　据上海证券交易所11月19日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日最新基金份额达229.04亿份，最新估算规模达246.61亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二。

　　在9月14日至今的回调大区间、11月12日至今的回调小区间，券商ETF（512000）份额增长幅度分别为44.14亿份、7.70亿份，份额增长均位居全市场近500只股票型ETF第2（除去9月14日以后成立的新基金），折合金额为48.33亿元、8.26亿元。

　　11月19日，券商ETF（512000）最新单日融资买入额达1.75亿元，当日券商ETF最新融资余额达19.67亿元，均处于历史高位。

　　【券商ETF（512000）简介】

　　券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共50只。根据中证指数公司官网最新数据，前5大权重占比达46%，前10大权重占比达62%，6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　成份股盈利能力连续三年高增长，2021年前三季度归母净利润高达1604亿元，同比增幅高达23%，刷新历史最高前三季度利润记录，持续验证券商行业高景气延续！

　　【资本市场建设处于前所未有新高度】

　　在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。行业政策持续发力，进入新一轮政策驱动创新周期。北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，提升融资规模的同时，为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

　　【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

　　券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖50只券商股的高效投资工具。

　　【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。