金融界基金12月24日讯 银华内需精选混合(LOF)基金12月23日上涨1.00%，现价2.895元，成交157.92万元。当前本基金场外净值为2.9480元，环比上个交易日上涨1.66%，场内价格溢价率为-0.81%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨3.58%，近3个月本基金净值上涨5.59%，近6月本基金净值上涨1.45%，近1年本基金净值下跌9.40%，成立以来本基金累计净值为2.8030元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘辉，自2017年03月15日管理该基金，任职期内收益79.98%。

　　王利刚，自2021年04月26日管理该基金，任职期内收益2.68%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有大北农（持仓比例9.62%）、迪安诊断（持仓比例8.47%）、荃银高科（持仓比例8.31%）、中国石油（持仓比例7.48%）、盛达资源（持仓比例7.41%）、博通集成（持仓比例7.18%）、正邦科技（持仓比例7.13%）、圣农发展（持仓比例7.13%）、登海种业（持仓比例6.57%）、中金黄金（持仓比例5.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2021年三季度的A股证券市场整体上是在震荡分化中。而在分化的结构中，新能源方向和强周期方向依然是市场比较重要的正收益来源，同时以国证2000指数为代表的一些小市值公司，也是正收益的另一个来源。但其它的大多数结构方向则呈现出负收益的倾向。

　　三季度在我们的主要方向中，农业种植方向表现尚可，贡献了一部分正收益，但农业养殖方向在行业价格下滑超预期的背景下出现了疑似加速赶底的下跌，贡献了一部分负收益。而医药股和科技股的震荡调整态势，对我们的组合总体也贡献了负面影响。尤其是半导体为代表的科技股，在6、7月上涨后，多数从8月开始进入了下跌调整状态。医药和科技方向在三季度的负收益的状态，尤其是科技股的上涨而后下跌的状态，和我们之前的预判和期待有一定的出入。也促使我们对今年高估值成长端资产的最终走向产生了一定程度的怀疑。

　　8月下旬后，我们开始对组合进行了一定程度的调整。基本的思路是：在保持基本组合框架结构下，放弃追高新能源，继续降低高估值成长端资产，也就是适当降低医药和科技的比重，而将这部分资产分出一部分转入了石油石化和金银方向，以因应未来可能出现的全球性通胀。同时我们保持了对农业的配置，并少量配置券商和环保。

　　今年以来，我们的组合在没有及时跟上新能源主线以后，一直不在市场的交易主线和重心上，而更多是落在市场调整震荡的方向上，由此产生的收益状态自然是无法让持有人满意的。但对于过去已经大幅上涨的热点方向，我们还会继续保持距离，等待充分调整以后的评估再定。我们继续耐心等待属于我们组合的机会，维持组合的基本结构，积极挖掘未来可能带来正收益的机会。这些思考和行为，也都反应再当下的组合调整中。

　　对于2021年四季度，我们依然保持着对于市场会出现比较明显的大的震荡的警惕。我们也担心通胀预期上升以后，市场会在四季度发生一些结构性的变化。而如果出现一些变化，总体上我们认为，是对顺周期、低估值方向有利的。如果这个变化足够强烈，必然会对现有一些资产的价格产生“挤出效应”。这也是我们适当调整组合的原因。

　　我们会继续维持农业的配置，维持科技股和医药股中具有较强且清晰成长特征的个股的配置，适当增加低估值低位置品种的配置。

　　目前组合中的农业方向，包含了养殖和种植，而种植方向主要是种子方向，比重比养殖更大一些。我们预期农业方向，无论种植还是养殖，在四季度都有可能实现一定的正收益。在随后的一个季度里，我们可能会稍微减少种植比例而增加养殖的比例。

　　在科技方向上，我们认为科技产业链可能会在四季度有所反弹，但也有可能会继续承受一定的调整压力。我们对于科技股上涨的持续性在上个季度就是谨慎存疑的，未来一个季度也会如此。但我们依然会保留一些我们研究较深入、长期增长可靠的公司并长线持有。我们也在等待更为明朗的加大配置的点。

　　医药方向，本基金会将医药作为一个较为重要的配置方向，但当下暂时按照维持配置来考虑。我们需要再过一段时间，才会继续加大这部分配置。

　　其它石化有色环保证券等，之前是作为预防性的布局配置，比重不高，但保持跟踪和关注。我们认为，这些以前的预防性配置，不排除有些方向会在四季度成为重要的投资主线。我们在上一期报告里也提到会增加能源方向的配置，并对油价超预期上涨的可能性保持警惕，也担心由此带来的通胀预期。目前来看，这个担心和警惕是必要的。

　　四季度是本年收官的一个季度，希望我们的思考和布局是基本对的，也最终和市场运行基本合拍，从而能给持有人带来正的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为2.685元；本报告期基金份额净值增长率为-7.06%，业绩比较基准收益率为-5.17%。（点击查看更多基金异动）