金融界基金12月31日讯 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金（简称：银华体育文化灵活配置混合，代码003397）12月30日净值上涨3.51%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.8000元，累计净值为1.8000元。

　　银华体育文化灵活配置混合基金成立以来收益80.00%，今年以来收益1.24%，近一月收益4.47%，近一年收益2.86%，近三年收益112.26%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为唐能，自2021年06月15日管理该基金，任职期内收益-3.49%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有国联股份（持仓比例8.77%）、药明康德（持仓比例8.69%）、安恒信息（持仓比例7.87%）、广联达（持仓比例7.78%）、中科创达（持仓比例7.05%）、韦尔股份（持仓比例6.93%）、科大讯飞（持仓比例6.57%）、德赛西威（持仓比例6.25%）、中体产业（持仓比例5.71%）、吉比特（持仓比例5.09%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　经过2019和2020两年的大涨，市场已经充分演绎，估值偏高的背景下，2021年市场呈现出两个特点：高波动和大分化。

　　从2020年底到2021年初核心资产集体加速大涨，呈现出核心资产的主题性投资的特点，把短期利好和长期确定性进行了充分演绎，这对优质公司长期持有的投资方法是巨大挑战，因为，主题性带来的涨幅会随着热钱的离场而回落，同时还伴随着行业景气度的回落，因此，要么承受巨大的回撤，要么进行降仓回避，这对长期投资优质公司是一场洗礼。

　　如何对长期持有的优质公司进行纠错是本人今年最大的反思。长期持有优质公司长期是跑赢市场的，准时纠错能够更好的提高收益而且降低回撤。景气度回落是否是长期趋势下行，产品竞争力的下降是否代表公司过去几年整体竞争力的下降。公司的发展前景如同个人的命运，天资、努力和运气都很重要，此外都面临很多自身无法控制的风险，准时的纠错才能回避价值陷阱，但是纠错过于频繁，又滑入趋势投资的方法，这个度的把握需要对公司特别深入的了解。

　　投资如同打仗，没有一种一成不变而长期致胜的方法，因此，接受阶段性的跑输和适当的回撤是投资心态的提炼。今年市场的机构分化非常明显，新能源板块涨幅巨大，而核心资产跌幅较大，是接受阶段性的大幅跑输还是去追逐热点，是否参与短期景气度趋势投资，占多大的持仓比例，是在投资人资产久期相对较短的背景下，需要面临的重要抉择。接受不了较大的回撤，那就第一在长期优质资产做到行业分散，第二，一定比例参与景气度趋势投资，这会分散精力，相当于用一定的长期超额换来较低的回撤。

　　展望未来，我们的观点：1）长期仍然看好市场，经济的主导因素是地产销售，地产销售持续下滑，经济虽然会阶段性反弹，但是经济中长期仍在下滑通道中，长期看货币政策可能仍将整体保持在一个偏宽松的货币政策周期中，长端利率中枢也将趋于下行。因此，需要通过改革创新培育新的经济增长点，拉动经济增长。因此，长期仍然看好市场，看好创新成长的长期机会，特别市场出现大幅调整的时候不能太悲观。2）短期市场涨幅较好，强势板块估值非常贵而且持续上涨，此外，疫情逐步明朗，过剩流动性会在中短期逐步回收，对估值继续上涨形成一定的压力，因此，短期市场我们认为以宽幅震荡为主，市场强势上涨，我们保持谨慎乐观的态度。

　　我们投资选择的两个标准，第一，市场格局好的行业，具有护城河高，品牌溢价能力强的优质公司；或者第二，增速较快的成长行业里最优秀的公司。我们主要投资四个方向：大消费、金融、科技和高端制造。坚持长期业绩增长投资，不做短期博弈，分享优质公司长期业绩增长带来的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.647元；本报告期基金份额净值增长率为-13.59%，业绩比较基准收益率为-1.20%。（点击查看更多基金异动）

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