“无论市场如何波动，以实现正收益为首要目标，并在此基础上追求市场相对排名。”这是中邮创业基金基金经理国晓雯一直以来的投资目标。

　　对于常年在股市中决战的权益基金经理来说，以绝对收益为目标绝非易事。之所以怀有这样的期许，是因为国晓雯认为，“只有力争给投资者带来更好的持有体验，让他们能够更长期地留在市场中，才能提升持有人赚钱的概率。”

　　她做到了。自2017年首任基金经理以来，5年时间，国晓雯交出了一份优秀的答卷，包揽“大满贯”，将基金圈三项权威大奖悉数收入囊中。

　　包揽基金圈三项大奖

　　成就“大满贯”基金经理

　　中邮新思路基金，是国晓雯管理时间最长的代表作，从2017年6月上任至今已近5年。

　　2021年，中邮新思路在激烈的角逐中脱颖而出，一举夺得基金业三项权威大奖：“金牛奖·五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”“明星基金奖·五年持续回报平衡混合型明星基金”“金基金奖·灵活配置型基金三年期奖”，达成“大满贯”成就。

　　与此同时，国晓雯还连续两年获得“英华奖·三年期股票投资最佳基金经理”的殊荣。

　　优异的成就凭借过硬的实力。自国晓雯上任以来，中邮新思路基金表现亮眼。截至2021年12月31日，中邮新思路在国晓雯任期内累计净值增长率254.47％，任期年化回报32.33％。

　　（数据来源：中邮创业基金官网、Wind，2015.11.11-2021.12.31）

　　据银河证券数据，截至2021年12月31日，中邮新思路一年期、两年期、三年期、四年期、五年期业绩均排名同类前十。此外，银河证券、海通证券、上海证券均对其三年期、五年期表现维持五星评级。

　　（来源：银河证券，2021.12.31）

　　值得一提的是，在国晓雯的管理下，中邮新思路不仅业绩优秀，在回撤控制方面也表现良好，呈现出进可攻退可守的特点。

　　Wind数据显示，自基金成立以来至2021年12月31日，中邮新思路的最大回撤仅为-18.53％，大大优于同类基金-27.95％的平均水平。

　　即使在2018年的市场寒冬下，中邮新思路当年仍逆市录得1.92％的正收益，至今连续4年完成绝对收益目标。这充分展现了国晓雯对回撤的把控力和操作的有效性，也与她力求稳健的风格一脉相承。

　　除了中邮新思路，国晓雯目前还在管3只偏股型基金。其中，中邮科技创新精选自2020年2月成立起即由国晓雯管理，截至2021年末任职回报120.72％，回报排名居前4％分位；中邮未来新蓝筹和中邮研究精选在2021年2月由国晓雯接管，截至2021年末任期回报分别为22.60％、22.25％，回报排名均居前10％分位。

　　投资风格攻守兼备

　　投资策略上下兼顾

　　国晓雯攻守兼备的投资风格，得益于她上下兼顾的投资策略。不同于部分基金经理对“择股”的情有独钟，国晓雯的过往从业经历让她在自下而上选择个股之外，也非常重视自上而下的仓位管理，即所谓的“择时”。

　　2008年国晓雯从北京大学毕业后，便进入中国人寿资产管理公司从事宏观策略和部分消费品的研究工作。6年时间锤炼，让她对宏观经济运行有了更深刻的理解，也更为重视构建自上而下的投资框架。

　　2014年国晓雯加入中邮基金，负责TMT和消费小组的研究工作，2017年正式接管产品。在担任基金经理前，国晓雯深耕行业，调研了大量上市公司，对TMT、消费两大行业的龙头公司进行了全覆盖。

　　更高的宏观视角、扎实的投研功底、与日俱增的投资实战经验，国晓雯的投资体系日渐成熟。在具体的组合构建过程中，她首先会自上而下分析宏观经济、流动性、投资者风险偏好等指标，决定组合的整体仓位；其次从中观角度进行行业比较，选择景气度向上且持续性长、性价比高、预期差大的行业；最后自下而上基于基本面选股，以配置细分行业龙头为主。

　　由于在管理产品时追求长期稳定的绝对收益，国晓雯的操作策略较为灵活，会通过较强的仓位管理和择时经验，在市场有机会时敢于重仓参与，保持较强的进攻性；在市场没有机会或风险较大时，敢于降低仓位、控制回撤。这也导致她的产品在实操中换手率高于同业。

　　同时，国晓雯也非常注重风险控制，在组合管理中严守投资纪律，进行分散投资、止盈和止损操作，防范净值的大幅回撤风险：一是在建仓时尽量不追高，做好个股下跌的应对预案；二是在个股持仓层面高度分散，避免黑天鹅事件的冲击和拖累；三是建立完善的止盈和止损策略；四是对于新发利空和短期股价的不利因素保持高度敏感。

　　在国晓雯看来，每个基金经理都有自己的能力圈，在投资中她将聚焦自身能力圈，主要赚取四类钱：行业的钱、公司的钱、主题的钱和情绪的钱。

　　2022年市场或维持结构性震荡行情

　　一年持有期新基来袭

　　站在当前时点展望2022年，国晓雯坦言，中国经济在未来两个季度会进入压力较大的阶段，尽管中央经济工作会议明确了保增长是诉求，但目前具体的举措仍待进一步明朗。从一致预期来看，上市公司的盈利增速将从2021年的30％下降到2022年的4％；不过从总量来看，目前流动性政策整体依然偏宽松，且在经济数据较差的背景下，宽松程度有望超预期，也非常有利于股票估值的扩张。

　　在这样的情况下，国晓雯认为，虽然市场难以出现大的整体性机会，但也不存在大幅下跌的风险。当前至未来一段时间，PPI将处于见顶阶段，CPI则会阶段性反弹，市场的行业配置机会将逐步转向下游。

　　她预计，2022年市场行情将以震荡为主，获取超额收益的主要来源在于对结构性机会的把握。而这，也是国晓雯所擅长的。

　　为了更好地布局2022年，1月10日，国晓雯的新基金——中邮兴荣价值一年持有期混合型证券投资基金（011001）将正式首发。

　　对于这只新基，国晓雯将继续采取自上而下与自下而上相结合的投资策略，首先根据宏观分析来进行整体仓位决策，其次选择确定性强、景气度高的行业进行布局，最后在选定行业内精选安全边际高、盈利能力强的优质公司投资并持续跟踪。

　　同时，国晓雯仍将继续保持个股的分散投资，并在实操层面执行严格的止盈止损策略，力争在把握投资机会的同时控制好回撤，做到能攻善守。

　　不过相比于国晓雯的老基金，中邮兴荣价值也有一些不同之处：

　　一是投资范围，新基金除了可投A股之外，还有最高50％的股票仓位可投资港股通标的，众所周知，港股上市了一批国内优质的新兴企业，涵盖新消费、医药、科技、互联网等领域，具有稀缺性及增长潜力，而2021年港股的大幅回调，让这些标的显现出了更佳的长期配置价值；

　　二是持有期限，新基金设置了一年持有期，也就是说每次买入均须持有满一年才能赎回，近年来基金公司越来越偏爱发行持有期基金，希望借此把基民更长期地留在市场上，减少短期追涨杀跌行为，以时间换空间，提高赚钱的概率，破解“基金赚钱，基民不赚钱”的难题。

　　作为中邮兴荣价值的拟任基金经理，国晓雯对近期回调后的市场保持乐观，并承诺将自购300万元，与基民共进退。同时据了解，中邮创业基金的高管也将出资300万元认购新基金。

　　对于新基金的后续布局思路，国晓雯称将继续重点关注高景气投资方向，主要集中在高端制造、新能源、消费、医药等领域，也会配置部分受益于经济保增长的标的。