震荡行情，长跑型、赛道型、稳健型基金如何配置仓位？

　　2022年，市场以“HARD”模式开局，去年火爆的新能源跌跌不休，已经沉寂一年的消费、医药等黄金赛道依旧低迷。这样的震荡行情，确实很考验投资者的耐心。

　　那么，长跑型、赛道型和稳健型三类基金应该怎么配置呢？小诺建议你，可以根据“时间+风险偏好”两个维度进行“核心+卫星”的资产配置策略。

　　从时间维度看，因为资本市场短期的大幅波动是常态，而基金作为主要投资证券市场的品种，在市场震荡中也会出现波动。根据兴业证券数据统计显示，持有基金时间越长，获取正回报概率越大。

　　数据来源：兴业证券

　　所以，如果你投资时间不是很长，比如五年以内，那么你的核心资产就应该多配置稳健型基金，卫星资产中适度配置长跑型基金，较少配置赛道型基金。

　　从风险偏好维度看，投资者可以根据本身不同的风险偏好，将赛道型基金、长跑型基金和稳健型基金作为自己的核心配置资产。从风险属性看，赛道型＞长跑型＞稳健型。相对应的，从预期收益角度看，一般情况下，赛道型＞长跑型＞稳健型

　　比如，受益经济增长的食品饮料指数（代码：801120）在2003年12月31日——2022年1月13日期间上涨2463.01％，不仅大幅跑赢沪深300指数294.82％的涨幅，同时也跑赢偏股混合型1095.35％的涨幅。不过，单一行业波动大的特点也十分明显，最近10年，食品饮料指数年化波动率为26.85％，高于同期沪深300指数22.55％和偏股混合型基金21.21％的年化波动率。

　　数据来源：WIND；统计区间：2003.12.31—2022.01.13

　　所以，如果你风险偏好高，能够长期投资，核心资产可以配置自己看好的赛道型基金；如果你风险偏好中等，不妨以长跑型基金为核心资产；如果你不能承受较大的市场波动，不妨以稳健型基金为核心资产。

　　投资中，适合的才是最好的，让自己有一个“舒服”的投资姿势远比选到所谓的“好基金”更重要。因为，只有选到让你“舒服”的基金，你才能坚持长期持有，才能真正让基金成为“理财”而不是“消费”。

　　买赛道型基金需要止盈吗？

　　这确实是一个好问题。如果能够在2021年年初止盈白酒、医药赛道基金，2022年年初止盈新能源赛道基金，那么就不会体验收益的“过山车”。最终，不仅跑赢市场平均水平，还能超越众多基金经理的收益，想想就有点牛。

　　不过，投资实践告诉我们：理想很丰满，现实很骨感。因为，没有人知道赛道的高点在哪里，而盲目地猜测高点位置，往往会错过更高点。

　　以去年火爆的新能源汽车指数为例，截至2021年6月30日，2021年上半年新能源汽车指数上涨了17.54％，6月30日当天该指数市盈率为66.90倍，大幅高于29.66倍的过去五年平均值，位居从低到高的87.76％位置，从估值角度看，已经很高了，但如果你选择“止盈”，那么就会错过该指数后半年21.42％的涨幅。

　　其实，很多时候我们后悔没有止盈，是因为赛道型基金所在的赛道出现较大的回撤，这时我们才会“后知后觉”地想到，“当时止盈就好了”。如果我们保持“弱者思维”，知道自己无法精准判断市场的高点和低点，而是放长眼光，坚守看好的优质赛道，往往能够获得更好的结果。WIND数据显示，截至2022年1月13日，新能源汽车指数自基日（2009年12月31日）以来累计上涨287.37％，同期沪深300指数上涨33.92％。

　　基金均衡投资和集中投资哪个更好？

　　其实，这两者之间并没有好坏之分，只是风险和收益特征不同。

　　持仓行业集中基金：这类基金有点类似赛道型基金，重点布局某一个或者两个行业，整体波动比较大，但是赶上行业风口，涨幅也比较高，往往成为市场中短期的“明星产品”。

　　投资这类基金，最重要的一点是“拿住”。如果只在基金业绩高光时刻“追高”，而在业绩大幅波动时“杀跌”，则很容易出现“基金赚钱，基民不赚钱”的现象。所以，投资这类基金，投资者要有很强的风险承受能力。

　　持仓行业分散基金：这类基金持有的行业较多，属于均衡布局型基金。这样的策略，能够有效规避单一行业的系统性风险，降低组合波动，整体业绩会比较平稳。

　　投资这类基金，最重要的是不要“攀比”。因为持仓均衡，这类基金很难成为短期的“明星基金”。如果盲目攀比，很难拿得住。

　　那么，究竟哪个更好呢？小诺认为，如果你风险承受能力很强，对某行业长期上涨具有坚定的信心，持仓行业相对集中的基金更适合你；如果你对行业不是很理解，并不希望基金业绩波动太大，同时更看重基金长期绝对收益，可以选择持仓相对均衡的基金。