有着“华尔街之狼”之称的摩根士丹利早在2008年就开始垂涎公募牌照，并步步为营拿下大摩华鑫基金49％的股权，成为后者第一大股东。不过，虽然有外资做靠山，但其规模却一直在200-400亿之间徘徊。而对比上投摩根、交银施罗德等中外合资公募，摩根士丹利在公募上的布局可谓节节败退。

　　公募“离任潮”下，大摩华鑫基金也官宣董事长离职。

　　6月16日，摩根士丹利华鑫基金（以下简称“大摩华鑫基金”）公告，出自摩根士丹利体系的周熙因个人原因离职。

　　实际上，300亿体量的大摩华鑫基金在动辄规模千亿的一众公募基金中并不起眼，而其之所以引起市场关注，或因为其背后的股东—摩根士丹利。

　　自2008年开始，大摩就在步步为营谋求大摩华鑫基金的控股权。截至目前，其持股比例达49％，距离绝对控股权仅一步之遥。

　　而在大摩收集筹码的过程中，丝毫不吝啬对该基金的扶持。比如高价挖来了公募一姐王鸿嫔，委派新董事长筹谋全局。但即便如此，仍收效甚微，甚至可以说在2019/2020年公募发展快车道上掉队。

　　步步为营，大摩持股比例上升至49％

　　大摩华鑫基金前身为巨田基金，而后者与摩根士丹利的渊源要追溯至2008年。

　　2008年6月份，巨田基金公告摩根士丹利国际控股受让股东 中信国安 持有的35％股权和巨田证券持有的公司5％股权；华鑫证券受让巨田证券持有的公司30％；同时，深圳市中技实业受让公司股东浙江中大集团持有的公司5％股权。

　　而在完成上述股权转让后，摩根士丹利国际控股成为其大股东，亦是获得了国内合资基金公司牌照。

　　不过就在同年9月份，大摩华鑫基金再次发生股权变动，持股40％的摩根士丹利国际转让了6％的股权给华鑫证券。

　　此后，在政策的开闸下，摩根士丹利更是步步为营。

　　2018年4月，证监会正式下发《外商投资证券公司管理办法》，在回答基金业对外开放安排何时落地的问题时，证监会新闻发言人表示允许外资持股比例达到51％。

　　时隔一年后，2019年7月，摩根士丹利受让深圳市招融投资控股有限公司持有的大摩华鑫基金10.989％的股权，注册资本同时增资加2.5亿元，因此大摩持有大摩华鑫基金的股份从原来的37.363％上升至44％。

　　接下来的时间，大摩加快了收集筹码的脚步。

　　2020年5月，证监会核准摩根士丹利受让深圳市中技实业持有的大摩华鑫基金股权。此次股权变更完成后，摩根士丹利持股比例上升为49％，离绝对控股仅一步之遥。

　　2021年3月底，华鑫证券公开挂牌转让其所持大摩华鑫基金36％股权给摩根士丹利国际控股，受让价为3.89亿元。

　　不过在关键时刻，摩根士丹利突然掉链子。

　　2022年3月份，中国证监会针对大摩华鑫基金股权变更事项提出反馈意见，要求其针对媒体披露其大股东摩根士丹利以及摩根士丹利国际控股正接受美国证监会（SEC）调查作出说明。

　　截至目前，大摩华鑫基金的股东共三家，其中，摩根士丹利国际控股、华鑫证券、深圳基石创业持股比例分别为49％、36％、15％。

　　高层“换血”，寻求“突围”

　　在逐步“蚕食”控股权的过程中，大摩华鑫有过一次高层“清洗”动作。

　　2019年4月，大摩华鑫高价挖来了彼时有着“公募一姐”之称的王鸿嫔就任总经理。

　　资料显示，王鸿嫔参与过上投摩根基金的建立，而在王鸿嫔任职投摩根基金总经理的3年内，投摩根成长为国内前十大基金公司之一。此外，王鸿嫔缔造“千亿申购”的神话至今为业内人士津津乐道。

　　两个月后的6月，来自大摩体系的董事长周熙到任，大摩华鑫配齐了新董事长和总经理。而在两者到任之前，大摩华鑫处于公募基金行业末端。

　　首先是规模小，根据WIND数据，截至2019年一季度末，大摩华鑫管理规模211.32亿元，排名76/134；其次是投研人才流失严重。王鸿嫔就任后，曾坦言，因为2016、2017年公司投研人员流失比较多；最后，业绩可谓是徘徊在盈亏边缘。Wind数据显示，大摩华鑫基金在2018-2019年年营业收入分别为1.82亿元、2.14亿元；归母公司股东的净利润分别为-952万元、58万元。

　　本以为两个资本老炮会带领大摩华鑫打一个漂亮的翻身仗，但事后来看，却只是空想，规模仍旧在200--400亿之间徘徊。

　　值得注意的是，2017/2019年可以称得上是公募基金行业大年，曾经一众百亿公募借着牛市迅速成长为千亿公募，易方达、广发、汇添富更是规模大增，为后期突破万亿打下深厚的积淀。

　　成立19年，规模不足300亿

　　起了个大早，赶了个晚集，是对大摩华鑫最好的形容。

　　大摩华鑫成立于2003年，与大摩华鑫基金同一年成立的公募基金还有10家，其中广发已过万亿，景顺长城、兴全基金也超过5000亿。与它们的规模相比，大摩华鑫基金仅为零头。

　　面对规模增长困境，大摩华鑫基金也曾试图做出改变，在2019年将董事长和总经理进行更换。但从事后来看，效果并不佳。

　　王鸿嫔就任后首先是对基金经理进行调整。不过，经过近三年的调整，收效甚微。天天基金网显示，大摩华鑫目前有基金经理14位，而市场平均水平为19位；近一年新聘任基金经理仅1人，更是低于行业平均值4.25。

　　产品业绩是基金公司实力最直观地体现，而大摩华鑫基金旗下的多只产品跑输大盘。同花顺iFinD数据显示，截至6月16日，大摩华鑫基金共管理34只基金，资产净值合计294.18亿元。其中，债券型基金8只，资产净值合计200.38亿元，混合型基金和股票型基金分别为19只、6只。

　　其中，由基金经理 雷志勇 管理的 大摩科技领先混合C 、 大摩万众创新混合A 今年以来的收益率为-16.14％、-22.70％，在同类可比的5871家、3187家基金中，分别位列 5678位、2428位。此外，仅有6只产品收益为正。

　　或因为业绩不佳，资产规模更是倒回2017年的水平。天天基金网显示，截至今年一季度末，大摩华鑫基金的规模为294.18亿元。而在2017年6月30日，该基金的规模为259.99亿元。

　　在这不到300亿的总规模里，债券型基金超过200亿，占据半壁江山。而能体现其投研能力的权益产品截止一季度末规模仅为89亿。

　　规模的止步不前也体现在业绩上。2020年，大摩华鑫基金营收为2.59亿元，净利润为902.24万元。不过2021年，其业绩又急转直下。2021年，大摩华鑫基金营业收入为3.25亿元，净利润为351.05万元，相比2020年下滑61.09％。

　　对比上投摩根、交银施罗德等中外合资公募，不论是基金规模还是管理机制，大摩华鑫显然落入下风。