1年多以来跌跌不休的医药医疗板块近期再次步入调整阶段，不过在经历近半年的箱体磨底后，伴随中报业绩的持续披露，近期资金对医药医疗板块的关注开始明显上升，相关头部ETF产品“越跌越买”的操作再现。

　　从上市公司披露的信息来看，机构对医药股较为关注，扎堆前往调研。

　　当前时点来看，无论是板块估值还是公募基金持仓比例，均意味着医药板块处于底部区域，多项数据均创出历史极限低值。

　　一、医疗板块已跌出“三个底”

　　经历了连续四个季度的大幅调整，医疗板块已经跌出了“三个底”。

　　1、估值底部

　　截至8月10日，中证医疗指数估值（市盈率）水平进一步收缩至26.69倍，历史分位数为0，历史首次跌破27倍，刷新历史最低水平，已经比2018年大熊市末期的估值水平还要低近20％。

　　在上一轮估值新低后，中证医疗指数在此后2年多时间内，收获了一轮超过237％的大级别行情。

　　2、基金持仓底部

　　根据海通证券的最新数据，截至二季度末，医药生物的基金持股市值占比降至9.4％，为2011Q3以来最低水平，相对沪深300的超配比例降至1.5个百分点，为2009Q3以来最低水平，刷新近13年来新低。

　　机构认为，公募持仓新低，一旦医药行情企稳回升，意味着增量资金进来的空间更大。

　　3、市场情绪底部

　　年内延续调整的医药板块近期再度低迷，截至8月10日，7月中证医疗指数近1月跌幅达11.93％，CRO指数跌幅更是高达13.47％。

　　券商研究机构认为，过分悲观的情绪表达，极端行情的出现，也酝酿了中长期的机会。

　　二、热门医疗类ETF，投资者越跌越买

　　尽管医药医疗类ETF今年以来整体业绩不佳，但近期资金对相关头部ETF的投资热情高涨。最新数据显示，自7月份以来，两市规模最大医疗ETF（512170）份额净增长超36亿份！8月15日，医疗ETF（512170）单日继续净申购1.5亿元，此前的20个交易日中，医疗ETF（512170）合计净申购超14.47亿元。

　　截至目前，医疗ETF（512170）最新基金份额升至284.83亿份， 2022年以来份额净申购近80亿份。

　　两融方面，根据上交所最新公布数据，8月11日医疗ETF（512170）融资买入额高达5575万元，创下近9个交易日来新高，最新融资余额40994万元，升至历史高位。

　　医药医疗板块作为牛股辈出的传统长坡厚雪赛道，在投资者中具备较强的价值信仰，伴随此轮整个医药板块的深度回调，板块各项指标出现极致低值，长期投资性价比持续凸显，二级市场资金继续借道热门ETF进行加仓布局~

　　三、机构投资者长期看好医药板块

　　机构人士表示，当下医药股的估值性价比逐渐提升。“以医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数为例，其最新的市盈率已不到30倍，为近7年来的最低水平。因此，投资者通过积极购入医药类ETF来把握相应的投资机会。”华宝基金指数研发投资部总经理、医疗ETF（512170）基金经理胡洁认为，医药板块在经历了前期较大幅度的回调后，当前估值性价比较高。

　　中航证券表示，随着2022中报业绩逐步披露，从已披露49家中报业绩的公司中观察，目前超预期幅度约为2.48％，在申万31个一级行业中排名前5位。综合来看，目前医药行业整体估值水平处于历史底部位置，叠加已披露中报情况，医药生物中报超预期的可能性较大，行业基本面依旧稳健，处于低估值因素或源于新冠口服液研发利好的兑现、集采政策的扰动带来的情绪降温，伴随中报的持续披露，板块估值有望进一步降低，行业稳健的业绩有望为市场情绪提供支撑，以医疗器械等为首的板块有望迎来估值修复行情。

　　中泰证券表示，当前医药板块仍处于调整后的底部区间，板块估值、资金配置均处于较低位置，属于良好的配置窗口期，建议持续保持乐观。

　　涌津投资认为，短时间内剧烈的下跌让市场对医药行业的前景从之前的充满乐观转向了极度的悲观。但是对于投资机构而言，此时更应该客观地看待行业和市场发生的变化。医药细分行业较多，需求确定性强，有足够多的优秀企业在不断成长，医药行业的估值已经趋于合理，在目前的市场环境下不应对医药行业过度悲观。

　　医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。