金融界基金08月30日讯 博时回报严选混合型证券投资基金（简称：博时回报严选混合A，代码014600）08月29日净值上涨1.65%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0201元，累计净值为1.0201元。

　　博时回报严选混合A基金成立以来收益2.01%，今年以来收益2.01%，近一月收益-1.17%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为肖瑞瑾，自2022年02月08日管理该基金，任职期内收益0.35%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有北方华创（持仓比例9.92%）、湘电股份（持仓比例8.70%）、亿纬锂能（持仓比例7.47%）、宁德时代（持仓比例7.30%）、广大特材（持仓比例6.07%）、新风光（持仓比例3.95%）、东方雨虹（持仓比例3.78%）、钧达股份（持仓比例3.72%）、华润微（持仓比例3.45%）、新强联（持仓比例3.39%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2022年二季度，A股市场呈现先抑后扬的趋势。特别地，中央政治局于4月29日召开会议分析研究经济形势和经济工作后，资本市场信心迅速恢复，呈现出持续上涨的良好态势。回顾一季度制约市场风险偏好的三大因素：美联储加息，俄乌冲突和国内疫情均在二季度呈现出边际改善趋势。美联储加息进入兑现期，原油大宗商品价格见顶回落，预示发达国家经济体将进入衰退周期；俄乌冲突进入相对稳定的拉锯状态；上海疫情在5月得到有效控制。在汽车购置税减免、房地产因城施策政策指引下，国内宏观经济逐步见底回升，驱动A股在二季度成为全球表现最好的资本市场之一。行业分布上，我们观察到二季度市场结构呈现出一定分化：基本面趋势强劲且中报预期较好的新能源汽车、光伏、风电、储能、军工行业表现更为强势；上游煤炭、有色金属、石油化工等行业呈现见顶回落趋势，表明产业链利润正在重新分布。宏观经济方面，今年二季度末重要的变化是“外冷内温”：海外发达国家经济体出现衰退早期迹象，国内经济经受疫情考验后逐步见底回升。我们观察到美国核心通胀维持高位，迫使美联储加快了加息和缩表步伐，但美国居民消费、房地产市场已经出现衰退早期迹象；大宗商品市场层面，铜金属价格领先原油价格见顶回落；日元汇率持续贬值，日韩、欧洲贸易逆差持续扩大；这些均显示海外主要经济体正在走向衰退，并对美联储后续的加息缩表构成制约。反观国内，尽管疫情后居民消费能力仍未显著修复，但汽车和房地产政策调整已经开始发力；同时国内制造业经受住了疫情考验，出口顺差持续扩大，国内经济基本面的趋势持续向好。因此在这一背景下，中国制造业重新获得内外部投资者的青睐，其中以新能源汽车、光伏为代表的新兴成长行业景气度显著提升，中国已经成为全球第一大新能源汽车出口国，仅次于日本的全球第二大汽车出口国。流动性方面，今年二季度呈现出“外紧内松”的特点。美联储于6月中旬再次上调利率目标区间75bps，并表态将继续加息和缩表抑制通胀，这导致美股在二季度持续下跌。国内方面，二季度LPR下调和全面降准有效支撑了市场流动性，房地产因城施策背景下多地降低了首套、二套房贷利率，因此国内流动性呈现出较为宽松的局面。二季度“外紧内松”的特点与中国、美国经济周期的错位相关，目前中国经济周期领先美国约1年时间，国内稳增长相关的货币和财政政策的及时出台，稳定了A股市场投资者的信心。因此，与我们一季报的判断一致，二季度A股走势与美股呈现显著背离，我们预计这一趋势将在三季度延续。综上，在分析宏观经济、流动性和基本面三大要素后，我们对2022年三季度市场整体持积极看法，并延续一季报的市场观点。我们认为，尽管5月以来市场呈现持续的反弹趋势，但当前反弹主要集中在基本面率先好转的汽车、新能源等少数行业，包括半导体、消费、医药等多个行业仍处于估值较低区间。特别地，随着海外发达国家进入经济衰退周期，原油、铁矿石和有色金属价格下行，将有利于中国制造业成本压力的缓解，我们预计三季度A股市场将延续反弹趋势，并有较大概率进入到普遍反弹期。行业角度，我们认为随着宏观经济的企稳，居民资产负债表将获得修复，食品饮料和互联网为代表的消费、家居建材等房地产后周期、生物医药行业均有较强的估值修复要求；同时新能源将在强劲的基本面驱动下维持较好表现。因此，我们预计包括A股、港股在内的中国权益资产将在三季度延续强劲表现。风险层面，我们延续一季报观点，预计市场主要的风险因素分为内外两方面。随着国内房地产信用风险得到有效化解，内部风险主要集中在疫情防控层面。外部风险方面，需要观察美国经济衰退风险，以及俄乌军事冲突的进展。我们预计上游资源品价格将在三季度持续下行，因此上游资源品行业、外销占比高的部分行业，将可能在三季度面临一定挑战和困难。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2022年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.0351元，份额累计净值为1.0351元，本基金C类基金份额净值为1.0332元，份额累计净值为1.0332元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为8.55%，本基金C类基金份额净值增长率为8.43%，同期业绩基准增长率为4.92%。（点击查看更多基金异动）

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