银华富久食品饮料精选混合(LOF)A净值下跌1.11% 请保持关注

银华富久食品饮料精选混合(LOF)A净值下跌1.11% 请保持关注

  金融界基金09月02日讯 银华富久食品饮料精选混合(LOF)A基金09月01日下跌0.82%,现价0.85元,成交0.07万元。当前本基金场外净值为0.8465元,环比上个交易日下跌1.11%,场内价格溢价率为-0.41%。

  本基金为上市可交易型混合型基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值下跌1.06%,近3个月本基金净值上涨2.51%,近6月本基金净值下跌7.45%,近1年本基金净值上涨--,成立以来本基金累计净值为0.8465元。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为焦巍,自2021年09月03日管理该基金,任职期内收益-14.40%。

  王丽敏,自2021年09月16日管理该基金,任职期内收益-14.50%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有山西汾酒(持仓比例9.86%)、贵州茅台(持仓比例9.67%)、泸州老窖(持仓比例9.67%)、五粮液(持仓比例9.66%)、重庆啤酒(持仓比例9.62%)、酒鬼酒(持仓比例7.67%)、舍得酒业(持仓比例6.18%)、伊利股份(持仓比例4.79%)、温氏股份(持仓比例4.39%)、古井贡酒(持仓比例3.66%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  2022年上半年内忧外患,行情跌宕起伏。对外,美国进入加息缩表周期、俄乌冲突爆发、外部环境恶化;对内,新冠疫情多地陆续爆发,对消费的需求、物流运输等影响很大,而俄乌冲突导致大宗产品价格上行从而推动原材料成本上涨,企业经营环境复杂而严峻,国内经济压力很大。消费行业受到上游成本上涨、下游需求疲软、场景缺失等双重影响,上半年尤其是二季度经营压力较大,股价也表现低迷。上半年我们对持仓做了以下调整和反思:

  第一、作为行业基金,我们坚持选择行业里质地较好、景气度持续的标的进行集中配置,所以一季度刚开始我们坚信自己持仓的标的是行业里的优选标的,所以组合尽管有减仓,但是还不够充分,我们寄希望于疫情的自然结束及外围环境的好转,但是美国加息、俄乌冲突、国内疫情加码等接连的影响超出我们的预期。二季度我们组合的调整比一季度要灵活很多,及时调整策略。4-5月份疫情形势严峻,我们对持仓进行了一些调整,持仓更加集中于高端确定性标的、低估值标的,对于高估值、受经济影响较大的标的进行了适量减仓,并且增加了疫情受益标的、与经济相关性较弱的养殖行业的配置。5月底北京上海疫情得到较好的控制,围绕疫情复苏主线,组合增加了白酒、啤酒、速冻品、调味品等疫情复苏标的的配置。作为行业基金,在保持基本盘的稳定性的基础上,后续我们仍会积极保持对外部因素的敏感度,适当调整组合。

  第二、组合管理更加理性,消费低迷的阶段已经过去,后续处于底部企稳回升环比改善的阶段,但是也要客观考虑到疫情反复对消费者收入及行为带来的变化。5月底疫情得到较好控制,消费逐步复苏,所以消费低迷的阶段已经过去。但是疫情对居民的消费能力及收入预期会有比较大的影响,所以我们要理性看待消费品公司的增长,对业绩有个合理的预期修正。接下来的中秋国庆,如果疫情不会持续恶化,中秋国庆的消费估计有个平稳复苏。

  第三、基金管理人一直在致力于如何为行业基金做出较好的超额收益:(1)选股优势:要对基准行业及个股有领先的认知,这需要深度研究科技长期的跟踪;(2)关键时刻的择时:尽管公募基金经理很少择时,更加注重组合的结构,但是必要时刻的择时也是做出超额收益的关键。高位时注重估值与基本面的平衡,控制回撤;低位时能从公司长期价值出发逆势操作(3)行业基金操作更加灵活。对于非食品饮料行业基金,可以选择食品饮料的主要白马标的进行适当的配置,但是作为行业基金,需要对行业内个股机会更加敏感,尤其是黑马标的,反应更加灵活,这需要长期持续紧密的跟踪及快速的反应,也是有可能做出超额收益的机会点。(4)利用好行业基金20%的仓位。富久属于食品饮料行业基金,要求至少80%的仓位投资食品饮料上下游。在食品饮料行业景气度好的时候,要稳准狠,保证组合的弹性,但是在目前消费明显受到影响、食品饮料相对承压的时候,也要发挥积极主动性去寻找其他相对确定性的机会,尽量去控制回撤,平滑净值的波动,比如我们一直关注的医美、养殖业的机会。

  第四、消费板块由于盈利稳定性和高ROE则胜在长跑,而食品饮料是消费板块里面最好的沃土。尽管短期疫情影响叠加经济压力,食品饮料基本面承压,但是中长期我们依然看好行业的投资机会,尤其是后续随着疫情得到控制,经济活动逐步恢复正常,白酒随着经济周期会进入新的增长周期。感恩持有人在行业低迷的时候对我们的宽容和理解,基金管理人会积极抓住行业的投资机会,不断完善、迭代自己,以更加专业、勤勉的态度为持有人创造超额回报。

  报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末银华富久食品饮料精选混合(LOF)A基金份额净值为0.9290元,本报告期基金份额净值增长率为-7.12%;截至本报告期末银华富久食品饮料精选混合(LOF)C基金份额净值为0.9229元,本报告期基金份额净值增长率为-7.49%;业绩比较基准收益率为-5.06%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  下半年,管理人对宏观经济和公司盈利增长边际乐观,市场资金面的流动性问题不大,不会有明显的边际收紧。对于消费行业尤其是食品饮料,两个重要的影响因素疫情和宏观经济都在发生边际向好的变化,从中长期角度我们持续看好。从疫情角度,疫情拐点什么时候到来不确定,尽管短期疫情反复会影响情绪和消费场景,但是低迷的阶段已经过去。从宏观角度,下半年经济增长压力较大,所以稳增长政策及措施会逐渐落地,宏观方面也是边际改善,所以消费尤其是白酒会逐步受益于宏观经济的好转。组合的配置更多集中在疫情复苏主线,比如白酒、餐饮、调味品等,会减少必选的配置,增加可选仓位。(点击查看更多基金异动)

责任编辑:Robot RF13015
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