金融界基金09月02日讯 长盛城镇化主题混合型证券投资基金（简称：长盛城镇化主题混合，代码000354）08月31日净值下跌4.09%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5000元，累计净值为2.1480元。

　　长盛城镇化主题混合基金成立以来收益128.44%，今年以来收益-25.48%，近一月收益-8.76%，近一年收益-26.36%，近三年收益31.12%。

　　长盛城镇化主题混合基金成立以来分红2次，累计分红金额1.28亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为代毅，自2018年06月05日管理该基金，任职期内收益27.62%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有融捷股份（持仓比例8.60%）、晶澳科技（持仓比例7.68%）、普利特（持仓比例6.34%）、卫士通（持仓比例5.74%）、天音控股（持仓比例5.22%）、金圆股份（持仓比例5.08%）、江特电机（持仓比例5.04%）、招商南油（持仓比例4.90%）、川能动力（持仓比例4.85%）、爱柯迪（持仓比例4.78%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2022年上半年市场大幅波动，年初到4月下旬快速持续下行，然后呈触底回升，上证指数、沪深300、创业板指数上半年分别下跌了6.63%、9.22%、15.41%，但是基金重仓的赛道股，包括汽车、储能、光伏、军工、CXO、白酒4月下旬以来反弹最为明显，甚至部分个股创了新高，煤炭、养殖、能源金属这些绩优板块涨幅良好，反而稳增长的基建、地产呈预期兑现。存量博弈下市场资金分化依然明显，其中中信煤炭指数上半年上涨了33.74%，中信电子指数跌幅最大-23.5%，非基金重仓股波动较大反弹弹性也较大。

　　纵观2022年上半年，国内外经济走势迥异。全球经济的不确定性增加明显，一方面俄乌冲突等地缘政治冲击和全球货币政策正常化下美联储加息缩表节奏加快，另一方面全球大宗商品价格飙升带来国内企业成本压力有所加大，同时国内疫情局部爆发进而影响消费、投资、及其供应链，特别是经济发达区域香港、深圳、上海先后爆发疫情，实质影响了国内的上半年经济增速，二季度为年内经济增速最低点。从经济基本面来看，长三角地区在中国经济中的比例、供应链重要性都是最大的，因此3、4、5月份上海疫情对经济的冲击是非常明显的。

　　5月中旬，上海社会面清零逐渐明朗，全国疫情基本得到控制，复工复产提速，汽车消费刺激政策、新能源抢装、消费需求回暖，6月各项经济数据比较靓丽。全球大宗商品价格飙升带来的国内企业成本压力有所缓解，在货币与财政政策放松和支持下，中国尽可能推动需求曲线右移，以稳定增长，经历了一轮“谷底-修复”的过程。同期海外库存周期触顶、通胀高企，欧美尽可能推动需求曲线左移，以抑制通胀。美欧经济通胀数据最近半年一直在高位，叠加加息影响需求和产出，国外经济短期困难重重，可能会影响到我们的出口。

　　受周期回落和疫情影响，财政上年初中央经济工作会议强化稳增长，货币上国内狭义流动性异常宽松，一方面央行降准、财政留抵退税与支出为银行提供了超储供给，另一方面银行流动性约束放松，资产配置需求偏强。同时实体部门由于疫情的冲击，融资需求进一步减弱，创造出来的资产供给较少，部分资金通过大类资产配置进入了权益市场。

　　按照市场分化和基金合同要求，本基金聚焦于新型城镇化这一方向，1季度聚焦于军工、医药、化工新材料、锂矿等绩优股，2季度增加了汽车零部件、网络安全等个股。基金整体偏成长风格，在1季度遭受了回撤，4月下旬后净值有一定反弹。本基金经理将继续细致、耐心寻找高增低估个股，同时积极把握政策方向，增加财政政策受益板块的配置。根据对经济和资本市场的判断，本基金保持偏高的基金仓位，力争控制好回撤。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.587元，本报告期基金份额净值增长率为-21.16%，同期业绩比较基准收益率为-6.92%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2022年上半年，国内是周期回落+疫情外生冲击，国外是货币超发通胀高企+俄乌供给冲击。2022年下半年我国经济运行面临诸多挑战和风险，不确定因素较多，其中关键因素在于国内财政货币政策力度、美欧加息应对通胀以及俄乌冲突进入秋冬季。

　　下半年，我国经济弱复苏状态。三季度疫情后复工复产加速赶工，经济环比改善的确定性较强，但地产、出口需求整体偏弱，因此，复苏力度边际变化上需要细致观察地产与服务业，跟踪地产相关政策、居民部门杠杆率与收入约束。在高通胀与货币政策收紧的预期下，下半年多数发达经济体经济增速将进一步放缓，疫情对海外生产制造的影响已基本消除，中国防疫带来的供应链优势不再显著，而中国出口份额已经处在较高水平，未来存在回落的可能性。进入秋冬季后是欧洲和北美能源需求高峰，俄乌冲突的进展走向会带来不易评估的影响。

　　展望中期，可以预见3季度货币政策仍然是推动信用修复，但总量上较2季度会有收缩，异常宽松的流动性不会重复，短贷、票据慢慢向长贷转换，支持实体经济逐渐复苏。赛道反弹已经全面轮动一次，市场偏好将从高成长高估值、主题方向转向能体现长期经济复苏的方向，优质龙头会进一步巩固其优势地位。

　　相对上半年，固化行业的投资模式将弱化，但万变不离其宗，市场核心是盈利成长，我们要持续不断的积极关注季度盈利不断增长的个股。本基金将继续积极寻找受益于城镇化深化、业绩增速足够快同时估值合理的个股，寻找相关行业新的基本面线索。（点击查看更多基金异动）

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