金融界基金09月02日讯 汇添富高质量成长精选2年持有期混合型证券投资基金（简称：汇添富高质量成长精选2年持有期混合，代码010481）08月31日净值下跌2.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6184元，累计净值为0.6184元。

　　汇添富高质量成长精选2年持有期混合基金成立以来收益-38.16%，今年以来收益-25.05%，近一月收益-5.80%，近一年收益-34.50%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘江，自2020年12月02日管理该基金，任职期内收益-38.61%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例6.75%）、贵州茅台（持仓比例6.57%）、奕瑞科技（持仓比例5.71%）、键凯科技（持仓比例5.20%）、宁波银行（持仓比例5.16%）、药明生物（持仓比例3.87%）、长春高新（持仓比例3.09%）、中国中免（持仓比例3.00%）、派能科技（持仓比例2.47%）、舍得酒业（持仓比例2.37%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本报告期，市场经历了极大的风格转换。一季度，代表价值股的红利指数领涨，而代表成长股的创业板50和科创50则继续领跌。至二季度，5月中旬，成长型资产开始快速的触底反弹，以汽车板块为引领，随后食品饮料、电力设备等板块也出现大幅反弹。这与一季度代表价值资产的红利指数领涨的市场风格完全颠倒，新能源相关的高速成长以及消费的反弹是二季度主旋律。

　　疫情导致国内经济活动水平的下降，这带来消费相关产业的持续低迷，尤其是非必选消费下降幅度巨大；医疗需求有刚性属性，医院运营有恢复但尚未达到疫情前水平；房地产风险持续暴露，整个产业链更多可能求稳为主，难有系统性的回升；而这也压制了传统制造业的市场需求空间。

　　新能源相关的公司，连续多个季度实现了快速的成长，强劲的基本面使得在疫情控制企稳后迎来强劲反弹。尤其在整个汽车产业销售大幅下降的5、6月份，电动乘用车仍然实现了相对较高的增长，体现了市场需求的强劲，其上游产业链的弹性随之展开。

　　在这个基本背景下，投资主线沿两条线展开：抑或寻找业绩无影响的高增长、抑或寻找经济正常态的逻辑回归，这两条投资逻辑都在二季度能够找到相应的反弹性投资机会。

　　报告期内，我们在纯粹自下而上的基本面选股基础上，增加自上而下的策略考虑，同时打破原有的行业配置框架，大幅度拓宽组合的选股范围和行业。在高速成长属性的资产方向，增加新能源相关的产业链上游高增长关键环节的配置；同时，在稳定成长属性的资产方向，增加品牌壁垒深厚的刚需消费的相关资产；在质量成长的属性方向，增加有较大市场和ROE双升概率的高端制造类公司；在逆境反转式属性的资产方向，增加创新医药产品的资产。

　　考虑到市场仍有较大的风险未被释放，我们保持组合持股的均衡和适中的集中度，以高质量成长型公司作为组合核心，依据估值和增长预期的匹配情况做动态调整，同时在前述两条投资主线上做边际增持以适度提高组合弹性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金本报告期基金份额净值增长率为-15.77%。同期业绩比较基准收益率为-8.00%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　新冠的各种变种似乎总能击穿由疫苗和免疫系统构成的健康防线，在全球范围内，疫情对经济回升强度的压制可能要进一步的延长。国内的疫情防控政策可能也会延续到较长时间之后。在疫情防控下，虽然对中国的终端市场造成一定压力，但并不妨碍中国高技术产业上游的成长。

　　通胀又使得美联储可能不得不采取迅速而猛烈的加息。中美在流动性上的状态迥异，美国不得不开始收紧流动性，而中国仍然有较大的政策改善空间，这使得全球资本在中美配置选择上仍然会左右权衡，中国资产的吸引力仍然存在。

　　不过在另一方面，全球衰退预期的强化，又使得大宗商品价格的长期高涨看起来难以有足够的需求作为支撑，这未来会使得通胀压力得以缓解，这反过来，会使得美联储的加息动作和预期增加了不可测性，也为中国风格资产的切换埋下伏笔。

　　当前市场，成长股的投资机会仍未被充分演绎，因为高质量的成长较为稀缺，集中在少数板块的情况可能仍会持续一段时间，这需要我们进一步放宽选股范围，在更多的行业内去寻找机会。

　　高速成长的新能源，从终端成长到上游关键高壁垒技术环节的弹性成长，机会面在扩张而非收敛；而逆境反转的医药，虽然在较低的估值下维持了相对稳健的增长速度，衰退大环境下拥有较好的需求确定性，但大机会尚需要产业政策方面的积极信号更多的出现。（点击查看更多基金异动）

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