随着多部门一揽子政策推出，个人养老金业务“靴子”正式落地。

　　11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五部门联合发布《个人养老金实施办法》（以下简称《办法》），对个人养老金的业务管理、参加流程、信息披露等多方面作出具体规定。

　　同日，财政部、税务总局配套发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，明确对个人养老金实施递延纳税优惠政策。随后，围绕个人养老金投资，银保监会、证监会分别针对商业银行和理财公司、公募基金发布了业务管理暂行规定等配套文件。

　　从明确个人养老金制度的具体操作流程、各参与方职责，到指导相关部门在个税、金融产品准入标准等方面，上述文件都对个人养老金制度做了进一步细化。作为养老第三支柱，个人养老金作为基本养老保险、企业年金的重要补充，进一步提高退休后的生活水平，让老年生活更有保障、更有质量。

　　当前政策已到位，接下来，谁能买？怎么买？个人养老金如何投资公募基金？是否已有相关产品？历史收益率如何？多家公募火速解读，力求让参加人看明白、好操作。

　　1、什么是个人养老金？谁可以参加？

　　《办法》明确规定，个人养老金是指政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。

　　对于参加人，上述《办法》给出范围，只要参加了城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险就可以参加个人养老金。此外，每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，参加人每年缴费不得超过该缴费额度上限。

　　对此，兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀表示，个人养老金制度的发展，一方面有助于应对人口老龄化的压力，补充长期稳定的养老资金，另一方面也将有益于资本市场的长期健康发展。

　　2、购买养老金产品需要重新开户吗？

　　答案是肯定的，而且需要两个账户。

　　参加人首先需要开立个人养老金账户，参加人通过全国统一的线上服务入口或者商业银行渠道，在信息平台开立个人养老金账户；其次，参加人需要开立或指定本人唯一的个人养老金资金账户，个人养老金资金账户可以选择一家商业银行开立，也可以指定原有的资金账户。

　　值得注意的是，个人养老金账户具有唯一性，一旦开立就不会变化。而个人养老金资金账户虽然有且只能有一个，但是可以变更的。《办法》明确，参加人可以在不同商业银行之间变更其个人养老金资金账户。

　　3、哪些机构可以卖个人养老金基金？有哪些公募基金产品可投？

　　证监会《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）指出，参与基金销售机构需满足最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中，强调个人投资者持有股票基金和混合基金规模不低于50亿元。

　　其实早在之前《征求意见稿》发布时就已明确，个人养老金投资公募基金，拟优先纳入养老目标基金，此次对于可投基金产品的范围，上述《暂行规定》进行了拓展：

　　一是个人养老金可以投资的基金产品为最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金；

　　二是投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金；

　　此外，后续及时总结经验，适时逐步纳入适合个人养老金长期投资需求的其他基金。

　　对此，汇添富基金表示，这一规定极大拓展个人养老金可投资的公募基金产品范围，也为专业机构帮助投资者进行养老账户的多元配置提供更加丰富的底层资产。

　　4、当前公募基金是否已有合适产品？历史收益率如何？

　　公募基金行业已于2018年推出了养老目标基金，有了良好产品储备。

　　目前，养老目标基金共188只，总规模944亿元。其中目标日期基金177亿元，目标风险基金767亿元，持有人户数超过293万户。截至2022年9月底，成立满三年的养老目标基金平均年化收益率6.42％。

　　嘉实基金指出，作为专业的资产管理机构，公募基金具备成熟的投研理念和完整的产品线，在管理社保基金、企业年金上经验丰富。此外，资产安全性、运作透明度等方面均具有显著优势。

　　数据显示，截至2021年底，国内第一支柱（基本养老保险）和第二支柱（企业年金）资产总额将近11万亿元，基金公司受托管理的各类养老金合计超过3.9万亿元，占比近60％。公募基金助力全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金分别实现8.3％、6.5％、7.2％的成立以来年均投资收益率。

　　5、购买个人养老金需注意什么？

　　《办法》明确，个人养老金可投资的产品，包括储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品类别，比较广泛。但是具体的产品名录，将由相关金融监管部门进一步明确。

　　个人购买个人养老金，应先做风险测评，并购买不超过自己风险承受能力的产品。《办法》要求个人养老金产品销售机构要以“销售适当性”为原则，依法了解参加人的风险偏好、风险认知能力和风险承受能力，做好风险提示，不得主动向参加人推介超出其风险承受能力的个人养老金产品。

　　如果参加人购买包括稳健增值、积极成长等不同类型的公募基金，风险等级也有所不同，华夏基金方面表示，对于普通投资者来说，选择产品要把握风险承受能力、年龄、金融投资知识储备素养等相关原则。

　　6、可以中途换产品吗？

　　《办法》强调，参加人自主决定个人养老金资金账户的投资计划，包括个人养老金产品的投资品种、投资金额等。同时在符合监管规则及产品合同的前提下，个人养老金产品销售机构要支持参加人进行产品转换。

　　对此，海富通基金认为，上述规定充分保障了个人的权益，也便利了个人进行投资转换。投资转换的自由对个人是很重要的，因为从参加个人养老金到领取，历时较长，个人在不同的年龄段，风险偏好是不同的，因此可以随着自己风险偏好的变化来调整个人养老金产品的选择。

　　7、个人养老金投资公募基金有哪些优势？

　　首先，在投资方面，公募基金在养老金上具备更大优势。上投摩根资产配置及退休金管理首席投资官恩学海表示，权益投资是实现投资收益的核心来源，而公募基金公司在权益投资方面具有显著优势，养老是一个长期、系统化的工程，考验的是管理人全方位的综合性实力，特别是多元资产配置的能力。公募基金拥有丰富的底层资产，多元化的投资策略以及专业的养老投资和业务团队，可以提供全面的养老投资解决方案。

　　其次，在基金销售方面，个人养老金基金要求单设份额，只面向个人养老账户的投资者，该份额不收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费用，可以对管理费和托管费实施一定费率优惠，同时考虑退休前的财富积累，在收益分配方式上采取红利再投资。

　　广发基金指出，此举体现了为投资者让利的行业理念，未来，基金管理人也将按照规定要求，针对投资策略、收益分配、赎回机制等做出特别安排，充分让利投资者，吸引更多人接受和参与个人养老基金的投资。

　　第三，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。林国怀指出，对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入的实际税负由此前的7.5％降为3％，投资于个人养老金产品的资金都将具备降税率的效果。

　　8、对公募基金提出哪些要求？

　　据招商基金介绍，从个人养老金顶层设计构想之初，基金行业已在积极筹备，一方面积极开发适配系统与监管及合作机构平台对接测试；另一方面基于自身金融科技实力和业务特色完善各自个人养老金运营系统和专区。

　　中欧基金表示，个人养老金在为基金行业带来发展机会的同时，也对基金行业提出了高质量发展的要求。管好投资人的养老钱，从大的方面说，基金管理人应当至少做好两件事：第一，做好产品；第二，做好服务。

　　第一，个人养老金投资体量大且投资周期长，且关乎百姓福祉。基金公司需要建立长线基本面投资理念，再通过流程化、科学化、专业化的大资金投资管理体系，才能保障持续稳定的输出个人养老金业务的投资能力。另外，作为资产管理生态中的“制造商”，基金公司需要做好产品供给工作，给投资者提供丰富的可选产品，以满足个性化的养老投资需求；

　　第二，除了产品端，基金公司还需要关注投资人的盈利体验。在这个环节里，基金公司需要协同投资顾问、渠道以及媒体等多方力量，为投资者提供投资顾问和陪伴服务，通过供需适配性的改善从根本上提升投资人可获得的投资回报，从而最终实现增加居民财产性收入，推进共同富裕的目标。

　　前海开源基金也表示，开展个人养老金投资公募基金的业务，需从业务管理，人才储备，策略研究，管理实务等多方面进行了相应的研究和准备，以期构建养老产品的全产品线，给投资者一站式的产品投资服务。

　　此外，创金合信基金则指出，未来也将加强与银行等机构展开多维度、多方位的合作。战略层面上，以老百姓养老需求为导向，构建和创新更健全、更丰富的养老金融产品体系。业务层面上，精准定位客户需求，在养老业务知识传播、投资者教育、养老产品购买体验、养老产品投资与管理、养老产品底层资产信用评价、资产优选、质控服务、客户运营服务等方面，全面扩大服务受众，为老百姓提供更加丰富、适合，更加便利的一揽子金融养老综合解决方案。

　　9、海外个人养老金投资公募基金有哪些借鉴之处？

　　博时基金养老金业务中心表示，从海外实践看，个人养老金能够缓解公共养老金支出压力，满足人民群众多样化养老需求，并可集中广大民众长期稳定资金，成为资本市场长期投资和价值投资的重要资金来源，促进资本市场高质量、健康发展。

　　以美国个人养老金为例，截至到2021年底，美国第三支柱IRA计划资产共计13.9万亿美元，投向共同基金规模达到6.2万亿美元，其中59％投资于国内外股票市场，19％投资于混合基金，表现出鲜明的权益投资属性。此外，投向股票、债券、ETF等直接投资资产6.4万亿美元，占比46％ 。

　　华夏基金指出，权益资产长期投资回报率最高，权益资产投资恰恰是公募基金的核心优势所在。因此，在养老金管理方面，公募基金是最契合养老金运营要求的财富管理机构，可以充分发挥养老金的长期资金属性和权益投资的显著优势，也可以为养老金资产配置提供丰富的底层产品和工具。

　　对于未来养老金市场的前景，恩学海介绍，从全球视角来看，中国个人养老金市场大有可为，但尚处于发展初期。海外发达市场个人养老金颇具规模，而中国只有不到1500亿人民币。这也意味着，中国个人养老市场未来的发展空间巨大。

　　10、建立个人养老金制度有哪些意义？

　　个人养老金制度的正式落地，除了缓解社保压力，多家基金公司还指出，个人养老金制度建设形成实体经济、资本市场、居民养老三者的良性互动，具有明显的战略意义。

　　南方基金表示，个人养老金账户采取封闭管理，通过将零散的、短期的资金转变为长线的、稳定的配置资金，能够贯彻好价值投资理念，实现好安心的长期投资，避免频繁申赎带来的负贡献，有助于化解“基金赚钱，基民不怎么赚钱”的行业痛点，使投资者能更好的分享中国经济、上市公司和资本市场长期发展与壮大的成果，使养老储蓄更好的战胜通货膨胀，实现稳健的保值增值。

　　随着个人养老金作为长期配置型资金，源源不断、稳步有序地入市，将有助于抑制权益市场的波动，实现资本市场的长牛慢牛，并以此促进国民经济直接融资比例的提升，助推科技创新和经济转型。

　　招商基金认为，从国务院办公厅《关于推动个人养老金发展的意见》到当前一揽子配套政策出台，我国个人养老金政策框架逐步清晰完整。个人养老金制度的实施落地，将补齐我国多层次、多支柱养老保险体系的最后一块拼图，标志着关乎国计民生的个人养老金已经从“有没有”的时代迈向“强不强”的阶段。