摩根士丹利华鑫基金一周观察:美联储加息符合预期 国内持续看好经济复苏
上周A股企稳反弹,但结构分化仍然很大。万得全A上涨1.84%,沪深300指数上涨1.72%,创业板指上涨3.34%。行业方面,传媒、计算机、电子等大幅上涨,钢铁、建筑、石化、交运等下跌。北向资金净流入109亿元,3月以来累计净流入近250亿元,数字经济板块继续活跃。
美联储3月23日宣布加息25BP,符合预期,根据鲍威尔的表述和点阵图的指示,美国停止加息的时点将比以往更加清晰,今年5月份加息后本轮加息周期结束的可能性增加。未来美联储加息时点确定后,全球股市面临的流动性环境将大为改观。短期来看,瑞信事件暂告一段落,但其影响并未彻底消除,美国中小银行仍会面临一定压力,欧洲德意志银行的经营状况也值得警惕。上周海外因素对A股的影响总体来看是略偏正面的,但也需要注意一些短期的扰动。
对于国内而言,我们继续看好经济复苏,这是A股的基本盘。虽然当前复苏力度的分歧较大,但方向确定,或将无需太过担心。3月以来的一些数据继续小幅改善,如中上旬乘用车销量增速降幅收窄、35城地产销量增速转正。在经济数据出现持续的大幅度改善之前,我们认为宏观流动性、政策等均是偏积极的。今年春季国内一些中大型项目陆续开建,以此为牵引拉动上游原材料需求回升,我们判断2、3季度开始将逐步向下游传导,进而带来消费增速二次抬升。
当前市场情绪有所回升,以人工智能为代表的主题性机会非常突出,催化剂不断,投资者对AI的认知进一步提升,进而带来相关板块大幅上涨。AI属于数字经济的重要分支,短期交易拥挤度提升至历史高位,或许会有些震荡,长期机会仍然明确。考虑到企业盈利增速抬升的确定性依然很高,我们坚持看好A股三方面的机会:一是复苏线,主要是一些顺周期板块;二是高景气成长方向,经历一年左右的回调后,当前具备较高的性价比;三是以数字经济为核心的科技领域,这有可能是贯穿全年的市场主线之一。另外央企板块近期也有持续表现,后续仍值得重视。
关键词阅读:美联储加息
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