《基金经理投资笔记》资产配置系列

——一层一层，剥开大类资产配置的心

作者：成曦 易方达基金基金经理

科创板50指数的配置价值源于关键科技领域的国产化进程与新兴产业的创新需求，其中半导体、人工智能、生物医药产业是其重要组成。首先，全球半导体已进入新一轮上行周期，根据SIA数据，全球半导体月度销售额同比增速持续提高，反映全球半导体需求的持续回暖。国内半导体产业近期表现较好，主要受到半导体设备、零部件板块的需求回升驱动，同时陆续披露的2023年业绩亦反映国产化进程逐渐深入。其次，近期人工智能多模态取得较大进展，文生视频模型Sora所展现的长时间和高质量、以及Deepmind的Genie模型发布，使得人工智能下游应用场景进一步扩展，潜在需求进一步提高。考虑到人工智能海内外发展差异，国内人工智能产业仍存在较大软硬件需求，空间较大。最后，生物医药产业的相关政策调整已进入尾声，创新药单品持续出现爆款，产业基本面逐步修复。同期，机构资金对医药的配置开始小幅回升，但整体仓位仍处于低位。

2024年2月初，市场延续了偏好防御性资产的配置风格，流动性对小盘成长风格冲击较大，科创板50指数一度创下635点的新低，但2月6日以来，科创板50指数持续反弹至808点，最大涨幅达27%，风险偏好快速修复。对于大部分投资者而言，科技产业投资技术门槛高，主题切换快，价格波动大，更适宜用科技类宽基指数进行低位定投，降低选股风险和择时难度。长期来看，科创板50指数聚焦新一代半导体、人工智能、生物科技等硬科技领域，具备高成长性，可为投资者分享中国科技创新背景下的产业红利。

【了解作者】

成曦先生，经济学硕士。现任易方达基金管理有限公司基金经理。曾任华泰联合证券资产管理部研究员，易方达基金管理有限公司集中交易室交易员、指数与量化投资部指数基金运作专员、基金经理助理。